關鍵字：折舊抵稅 財務管理 商榷
摘要：折舊抵稅是財務管理活動中的重要因素，筆者通過對折舊抵稅的深入分析得出與教材截然相反的結論，本文旨在與教材進行商榷并提出自己的一點看法，還望專家、同行、讀者評議。
投資決策、籌資決策和股利決策是財務管理的重要組成部分。2005年注冊會計師考試《財務成本管理》教材《籌資管理》一章新增了“租賃融資”的相關內容。當企業急需設備而又缺乏資金時，可以向銀行貸款購買設備，也可以通過經營租賃或融資租賃以解燃眉之急。教材第205頁例6就是一個“貸款購買”和“融資租賃”權衡比較的案例。融資租賃的租金支出不能直接抵稅，但可按規定提取折舊抵稅；貸款購買的設備一方面可以利息抵稅，另一方面折舊也能起到抵稅作用。
教材原題及分析如下：
【例6】某公司需增添一臺數控設備用于產品生產，購置成本1000000元，使用壽命5年，折舊期與使用期一致，采用直線法計提折舊，期滿無殘值。使用該設備每年發生50000元的維護保養費。如果公司從銀行貸款購買該設備，貸款年利率10%，需在5年內每年年末等額償還本息。此外，公司也可以從租賃商處租賃該設備，租期5年，每年年末需支付租金（含租賃資產的成本、成本利息和租賃手續費）260000元，租賃期滿后公司可獲得設備的所用權。公司適用的所得稅率為40%。假設投資人要求的必要報酬率為10%。
【教材思路】本例中，由于租賃期滿后設備所有權歸公司所有，該租賃為融資租賃。因為無論融資租賃還是借款購買，設備的折舊費、維護保養費對公司的影響是一樣的，故將它們視為不相關因素，在決策中不予考慮。
教材計算的融資租賃稅后現金流量=260000×（p/A,10%,5）=260000×3.7908=985608(元)
教材計算的借款購買稅后現金流量見表一、表二：
表一 借款分期償還表
年度 貸款償還額① 利息支付額 ②=④×10% 本金償還額 ③=①-② 未償還本金 ④
0 1000000
1 263797 100000 163797 836203
2 263797 83620 180177 656026
3 263797 65603 198194 457832
4 263797 45783 218014 239818
5 263797 23979 239818 0
表二 借款購買現金流量
年度 貸款償還額① 利息支付額② 利息抵稅
③=②×40% 稅后現金流出④=①-③ 現值系數⑤ 稅后現金流出現值⑥
1 263797 100000 40000 223797 0.9091 203454
2 263797 83620 33448 230349 0.8264 190360
3 263797 65603 26241 237556 0.7513 178476
4 263797 45783 18313 245484 0.6830 167665
5 263797 23979 9592 254205 0.6209 157836
合計 897792
教材認為，融資租賃的稅后現金流出量現值（985608元）大于借款購買的稅后現金流出量現值（897792元），所以宜采用借款方式增添設備。
筆者認為：教材將“維護保養費”視為不相關因素的確無可非議。但是，將設備的“折舊費”也視為不相關因素是不妥的。在上例中的兩種籌資方式下，固定資產的入賬價值和折舊抵稅作用是不相同的，是必須考慮的相關因素，教材忽視了這一點，難免有些讓讀者費解！為了準確衡量兩種籌資方案，必須充分考慮折舊抵稅作用。
1.融資租賃稅后現金流量現值
根據現行《稅法》規定，以融資租賃方式租入的固定資產，按照租賃協議或者合同確定的價款，加上運輸費、途中保險費、安裝調試費以及投入使用前發生利息支出和匯兌損益后的價值計價。上例中假定不存在運輸費、保險費等其他費用，數控設備的入賬價值應該按租賃協議（5年租金之和）確定——1300000元。稅法和會計對于融資租賃的處理方式是不相同的，稅法對融資租賃原值的確定口徑比會計大。既然是折舊抵稅，就應該以稅法為準。
按稅法一般規定，該數控設備按直線法計提折舊，年折舊額=1300000/5=260000（元）。融資租賃稅后現金流出現值計算見表三。
表三 融資租賃現金流量
年度 租金支付額① 折舊額 ② 折舊抵稅額③=②×40% 稅后現金流出④=①-③ 現值系數⑤ 稅后現金流出現值⑥
1 260000 260000 104000 156000 0.9091 141820
2 260000 260000 104000 156000 0.8264 128918
3 260000 260000 104000 156000 0.7513 117203
4 260000 260000 104000 156000 0.6830 106548
5 260000 260000 104000 156000 0.6209 96860
合計 591349
所以，融資租賃的稅后現金流量現值=591349元。
2. 借款購買稅后現金流量現值
在借款購買的情況下，數控設備應按購置成本1000000元作為入賬價值計提折舊。每年折舊費用=1000000/5=200000（元），考慮折舊抵稅和利息抵稅的稅后現金流量現值計算過程見表四。
表四 借款購買現金流量
年度 貸款償還額① 利息支付額② 利息抵稅
③=②×40% 折舊額④ 折舊抵稅
⑤=④×40% 稅后現金流出⑥=①-③-⑤ 現值系數⑦ 稅后現金流出現值⑧=⑥×⑦
1 263797 100000 40000 200000 80000 143797 0.9091 130726
2 263797 83620 33448 200000 80000 150349 0.8264 124248
3 263797 65603 26241 200000 80000 157556 0.7513 118372
4 263797 45783 18313 200000 80000 165484 0.6830 113025
5 263797 23979 9592 200000 80000 174205 0.6209 108164
合計 594536
注：“利息支付額”的數據來自“表一”
故，借款購買的稅后現金流量現值=594536元。
筆者認為，比較融資租賃和借款購買的稅后現金流量現值可知，融資租賃的稅后現金流量現值（591349元）小于借款購買的稅后現金流量現值（594536元），所以該公司應采取融資租賃而非借款購買的方式增添數控設備。
作者：黃洪 文章來源：西南財經大學
