作者：[俞毅]
一、留存收益與剩余收益產生背景的區別
留存收益是一個歷史概念，是指企業從歷年實現的凈利潤中提取或形成的留存于企業內部的積累。根據《公司法》和《企業會計制度》規定：企業依據公司章程等對稅后利潤進行分配時，一方面按照國家法律的規定提取盈余公積，將當年實現的利潤留存于企業，形成內部積累，成為留存收益的組成部分；另一方面向投資者分配利潤或股利，分配利潤或股利后的剩余部分，則作為未分配利潤，留待以后年度進行分配。這部分同樣成為企業留存收益的組成部分。
剩余收益（又稱經濟利潤）是指某期間的會計利潤與該期間的資本成本之差，是企業創造的高于市場平均回報的收益。剩余收益是從經濟學的角度出發，衡量投入資本所產生的利潤超過資本成本的剩余情況，公式如下：剩余收益＝會計利潤－資本成本＝投資資本×（投資資本回報率—資本成本率）。公式清楚地表明，剩余收益是會計利潤超過投資資本機會成本的溢價。剩余收益雖與會計利潤有聯系，但也有區別，它要對企業的全部資本（包含股本和負債）均明確計算資本成本，并考慮資本的機會成本。
從兩者的含義可以看出，留存收益是在會計學價值分配理論體系下對企業經營成果的一種分配，一種資金占有狀態；而剩余收益是在經濟學價值創造理論體系下反映企業的一種凈剩余，一種未來現金的凈流量。由此可知，留存收益包含的是一種積累價值，是過去時；而剩余收益體現的是一種再造價值，是將來時。
二、留存收益與剩余收益構成內容的區別
我國企業的留存收益具體表現為盈余公積和未分配利潤兩部分。盈余公積是指企業按照規定從凈利潤中提取的積累資金。盈余公積根據用途可以分為法定公益金和一般盈余公積兩類（一般盈余公積包括法定盈余公積和任意盈余公積）。盈余公積按其提取方法可分為三種：一是法定盈余公積，按凈利潤的１０％提取，但此項公積金已達注冊資本的５０％時可不再提取；二是任意盈余公積（主要是公司制的企業），按股東大會決議提取；三是法定公益金，按凈利潤的５％ ～ １０％提取。企業的法定盈余公積和任意盈余公積主要用來彌補虧損和轉增資本（或股本）。
由于剩余收益是從凈剩余的會計角度來看未來現金流的現值，因此如何將剩余收益分解到更基本的層面，使人們根據可以獲得的企業會計數據進行預測，就成為了解其構成內容的關鍵。例如投資者可能無法知道今后５年的剩余收益，但今后５年的銷售增長率、公司平均的銷售毛利率、資產周轉率、公司慣用的財務杠桿等比率是完全可以比較可靠地獲得的。能否運用這些比剩余收益更低層次但更基本的比率對剩余收益做出準確的預測，是值得我們進行研究的問題，在目前我們還不能界定剩余收益的內容。
三、對留存收益與剩余收益應用和評價的區別
（一）留存收益在企業增長中所起的作用
內部積累是公司最重要的資本來源，其次是負債。而占內部積累絕對比例的留存收益，因為無需支付任何成本，也不需與投資者簽訂某種協議，又不會受到證券市場的影響和其他限制，從而越來越受到企業代理人的偏愛。
而我國企業積累率偏低，留存收益不足以滿足企業發展需要，長期的資金短缺導致企業對資金過度渴求。現階段，我國證券市場發展很不成熟，發行債券受到債券管理條例與《公司法》的嚴格限制。而發行股票卻不一樣，由于股利分配政策不規范，上市公司可以不發放股利或降低股利支付率，這實際上造成發行股票的成本遠遠低于債務資本成本；并且我國上市公司一旦垮了，會有許多手段去補救，這就造成上市公司不怕發行新股的失敗而影響其再融資渠道，所以，我國企業傾向于發行新股來籌集權益資金以滿足企業增長需求。股本擴張雖然可以為企業增長提供資金保證，但股本資金的增加并不一定會提高企業增長率。企業只有提高自身盈利能力，增加自身積累，不斷創造價值才是企業增長的原動力。
（二）剩余收益在企業價值評估中的作用
１．剩余收益對企業業績評價的完善。剩余收益引進的資本資產定價模型，用以確定企業的資本成本并分析各部門的風險特征。一個企業的加權平均資本成本ＫＷ，可以通過以下公式得出：ＫＷ＝ＤＭ×（１－Ｔ）×ＫＤ／（ＤＭ＋ＥＭ）＋ＥＭ×ＫＥ／（ＤＭ＋ＥＭ）。其中，ＤＭ＝公司負債總額的市場價值；ＥＭ＝公司所有者權益的市場價值；ＫＤ＝負債的稅前成本；Ｔ＝公司的邊際稅率；ＫＥ＝所有者權益的成本。
剩余收益是對傳統會計利潤的一種修正，以指導公司準確得出真正的經濟收益。這種修正有助于解決以下問題：首先是消除會計的穩健主義；其次是消除或減少管理當局進行盈余管理的機會；再次是使業績計量免受過去會計計量誤差的影響。人們把經過上述修正調整后的剩余收益結果稱之為經濟增加值（ＥＶＡ），其公式為：ＥＡＶ＝ＮＯＰＡＴ－ＫＷ×ＮＡ。其中，ＫＷ是企業的加權平均資本成本；ＮＡ是公司資產期初的經濟價值；ＮＯＰＡＴ是以報告期營業凈利潤為基礎，經過下述調整得到的：①加上壞賬準備的增加；②加上后進先出計價方法下存貨的增加；③加上商譽的攤銷；④加上凈資本化研究開發費用的增加；⑤加上其他營業收入（包括投資收益）和減去營業稅。
運用ＥＡＶ指標衡量企業業績和投資者價值是否增加的基本思路是：公司的投資者可以自由地將他們投資于公司的資本變現，并將其投資于其他資產。因此，投資者從公司至少應獲得其投資的機會成本。這意味著，從經營利潤中扣除按權益的經濟價值計算的資本的機會成本后，才是股東從經營活動中得到的增值收益。
２．剩余收益對人力資本會計的啟示。社會經濟的發展、企業效益的提高，是人力資本和物力資本相互作用的結果，而其主導作用來自人力資本。人力資本在企業經濟結構中地位的上升及其增值收益的顯現，客觀上要求參與企業剩余收益的公平分配。《企業財務通則》中規定的稅后利潤的分配，只承認物力資本產權主體對企業剩余收益擁有索取權，而沒有承認人力資本產權主體對企業剩余收益的索取權，這對企業的長遠發展是不利的。我們可以將剩余收益劃分為人力資本收益與物力資本收益。在考慮收益能力差別的基礎上，分別計算出兩者的投資報酬率，然后根據各自的投資額計算出人力資本收益與物力資本收益，并對這兩部分實行再分配。但是目前，人力資本會計還不規范、完善，缺乏統一的科學評價標準，人力資本收益采用何種方法計量、如何分配，還有待進一步深入研究。?
