【摘要】 由于國家連續8次上調人民幣貸款利率,給資金密集型企業財務費用的控制帶來了巨大壓力。如何采取措施減少利息支出、降低財務費用,對企業來說至關重要。本文從實際操作經驗出發,提出幾點粗淺的看法,供大家參考。
【關鍵詞】 貸款利率; 上調; 財務費用; 降低
為落實從緊的貨幣政策要求,繼續加強銀行體系流動性管理,中國人民銀行決定從2008年1月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至15%。
這對眾多靠貸款投資的項目來說無疑是個利空消息,因為每次存款準備金率的上調都伴隨著人民幣貸款利率的上漲,特別是新建資金密集型企業(資產負債率高通常在75%左右)面臨的壓力更大,意味著貸款利息支出又要增加,財務費用管理壓力驟然加大,因此如何統籌安排資金、降低財務費用就成為這些企業融資管理的重點。但萬變不離其宗,降低利息支出的途徑無非是控制貸款規模、降低貸款利率、縮短貸款期限三個方面。筆者從貸款的形成入手提出幾點控制財務費用的粗淺看法:
一、在貸款形成過程中靈活采用長貸、短貸相結合的融資方式
為了減少籌資費用,企業應采用長、短貸并存的方式,而不是全部以中長期貸款方式籌集資金。一般而言,為了支付大額款項的貸款應以中長期為主,而對小額款項的集中支付應以短期貸款為主,這樣,一旦有了周轉資金可以馬上將短期貸款歸還,即使沒有周轉資金,也可在短期貸款到期后展期,再轉為中、長期貸款,形成以中、長期貸款為基礎,用短期貸款做周轉,到期轉中、長期貸款的多層次貸款結構。通過合理安排融資結構,充分享受短期貸款的低利率,降低貸款總體利率,從而達到減少利息支出、降低財務費用的目的。
二、在貸款支付時采用零存款和“資金不落地”的管理模式
應根據企業的全年資金支出編制年度網絡進度計劃,在此基礎上認真、準確地編制月度資金預算。在確保公司信譽、滿足支付需求的前提下,盡量做到在一個月集中支付2-3次,根據支付需要,做到用多少貸多少、隨用隨貸,實現“零存款”和“資金不落地”的管理模式。避免出現貸款、用款時間出現差異而造成資金浪費,使資金得到高效利用,有效地控制賬存現金余額。
三、充分運用生產經營活動產生的資金沉淀
一般而言,大型基建項目在竣工決算時都留有5%-10%的質保金,這部分資金通常在一年以后才需支付,在這一年中企業將會有資金存量的形成,主要為折舊資金和利潤沉淀,因此對質保金不必全額貸款,在確保生產經營支付的前提下,充分利用營運資金數量具有波動性及時間價值這一特點,對每月按月形成的營運沉淀資金(折舊、利潤等)統籌安排,只需貸進與生產經營第一年資金存量的差額即可。但這樣做有個前提,那就是企業應及時結算收入,控制非經營性支出,確保資金能沉淀下來。
四、啟用買方付息銀行承兌匯票支付方式
為了進一步降低貸款規模,企業還可啟用買方付息銀行承兌匯票方式,對固定原料供應方的資金支付采用由買方付息的銀行承兌方式。這對原料供應方來講沒有任何影響,貨款依然可及時收回,不同的是收款方式由電匯或者支票轉變成了銀行承兌匯票,收款期限并不延遲,但對于企業的利息支出卻有較大影響,開展這項業務的企業相當于得到了一筆可長期使用的流動資金,執行的卻是可能比短期貸款利率還低的利率(通常票據貼現的時間為半年,但各銀行對貼現率有較大自主權,可以通過與銀行的談判取得有利的貼現率)。
五、利用短期融資券方式降低貸款利率
短期融資券是指企業依照中國人民銀行規定的條件和程序,在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內(最長不超過365天)還本付息的有價證券。它是以企業的信用作為還款保證,本質上是一種短期非承諾票據,只對銀行間債券市場的機構投資人發行,在銀行間供養市場交易,不對社會公眾發行,有利于改變企業單純依賴銀行貸款的局面,為企業增加新的融資渠道。這種方法的關鍵之處是其利率根據市場利率情況確定,但一般會比同期貸款平均低2-3個百分點,這對于財務費用居高不下的企業來說確實是個不錯的選擇。
通過以上資金運作,企業力爭以最合理的貸款結構實現最小的貸款規模,執行最低的綜合貸款利率,多管齊下減少利息支出,可以降低企業財務費用,實現企業價值最大化的目標。●
【主要參考文獻】
[1] 王炳通.淺論電力施工企業的項目成本控制.
