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(二) 發揮協同效應
1. 經營協同。
經營協同是指并購給企業生產經營活動在效率方面帶來的變化以及效率提高所產生 的效益。主要表現在以下幾個方面：
(1) 規模經濟。規模經濟是指隨著生產規模的擴大，單位產品所負擔的固定費用下 降從而導致收益率的提高。顯然，規模經濟效應的獲取是針對橫向并購而言的，兩家生 產經營相同(或相似)產品的企業合并后，有可能在生產經營過程的任何一個環節 (供、產、銷)和任何一個方面(人、財、物)獲取規模經濟效應。
(2) 縱向一體化。縱向一體化主要是針對縱向并購而言的，在縱向并購中，被并購 企業要么是并購企業的原材料或零部件供應商，要么是并購企業產品的買主或顧客。
縱向一體化可以減少商品流轉的中間環節，節約交易成本；可以加強生產經營過程 各環節的配合，有利于協作化生產；可以通過企業規模的擴大及營銷手段的更為有效， 極大地節約營銷費用。
(3) 獲取市場力或壟斷權。獲取市場力或壟斷權主要是針對橫向并購而言的，兩家 生產經營相同(或相似)產品的企業相合并，有可能導致該行業的自由競爭程度降低， 并購后的企業可以借機提高產品價格，獲取壟斷利潤。以獲取市場力或壟斷權為目的的 并購往往對社會公眾無益，也可能降低整個社會經濟的運行效率。所以，對橫向并購的 管制歷來都是各國反托拉斯法的重點。
(4) 資源互補。并購可以達到資源互補從而優化資源配置的目的。如有兩家企業， 第一家企業在研究與開發方面有很強的實力，但是在市場營銷方面十分薄弱，而第二家 企業在市場營銷方面實力很強，但在研究與開發方面能力不足，如果將這樣的兩家企業 合并，就會使兩家企業的能力達到協調有效的利用。
2. 管理協同。
管理協同是指并購給企業管理活動在效率方面帶來的變化以及效率提高所產生的效 益。主要表現在以下幾個方面：
(1) 節省管理費用。通過并購將許多企業置于同一企業領導之下，企業一般管理費 用在更多數量的產品中分攤，單位產品的管理費用可以大大減少。
(2) 提高企業的運營效率。根據差別效率理論，如果甲企業的管理層比乙企業更有 效率，在甲企業并購了乙企業后，乙企業的效率便被提高到甲企業的水平，效率通過并 購得到了提高，致使整個經濟的效率水平將由于此類并購活動而提高。
(3) 充分利用過剩的管理資源。在并購活動中，如果并購企業具有高效的管理資源 并且過剩的時候，通過并購那些資產狀況良好但僅僅因為管理不善造成低績效的企業， 并購企業高效的管理資源得以有效利用，被并購企業的績效得以改善，雙方效率均得到 提高。
3- 財務協同。
財務協同是指并購在財務方面給企業帶來的收益。主要表現在以下幾個方面：
(1) 企業內部現金流入更為充足，在時間分布上更為合理。企業并購發生后，規模 得以擴大，資金來源更為多樣化。被并購企業可以從并購企業得到閑置的資金，投向具 有良好回報的項目；而良好的投資回報又可以為企業帶來更多的資金收益。這種良性循 環可以增加企業內部資金的創造機能，使現金流入更為充足。就企業內部資金而言，由 于混合并購使企業涵蓋了多種不同行業，而不同行業的投資回報速度、時間存在差別， 從而使內部資金收回的時間分布相對平均，即當一個行業投資收到報酬時，可以用于其 他行業的投資項目，待到該行業需要再投資時，又可以使用其他行業的投資回報。通過 財務預算在企業中始終保持一定數量的可調動的自由現金流量，從而達到優化內部資金 時間分布的目的。
(2) 企業內部資金流向更有效益的投資機會。混合并購使得企業經營所涉及的行業 不斷增加，經營多樣化為企業提供了豐富的投資選擇方案，企業可以從中選取最為有利 的項目。同時并購后的企業相當于擁有一個小型資本市場，將原本屬于外部資本市場的 資金供給職能內部化，使企業內部資金流向更有效益的投資機會，其最直接的后果就是 提高企業投資報酬率并明顯提高企業資金利用效率。
(3) 企業資本擴大，破產風險相對降低，償債能力和取得外部借款的能力提高。企 業并購擴大了自有資本的數量，自有資本越大，由于企業破產而給債權人帶來損失的風 險就越小。并購后企業內部的債務負擔能力會從一家企業轉移到另一家企業。因為一旦 并購成功，對企業負債能力的評價就不再是以單個企業為基礎，而是以整個并購后的企 業為基礎，這就使得原本屬于高償債能力企業的負債能力轉移到低償債能力的企業中， 解決了償債能力對企業融資帶來的限制問題。另外那些信用等級較低的被并購企業通過 并購，可以使其信用等級提高到并購企業的水平，為外部融資減少了障礙。
(4) 企業的籌資費用降低。并購后企業可以根據整個企業的需要籌集資金，避免了 各自為政的融資方式。整體性融資的費用要明顯小于各企業單獨多次融資的費用之和。
(5) 實現合理避稅。如果被并購企業存在未抵補虧損，而并購企業每年生產經營過 程中會產生大量的利潤，并購企業就可以低價獲取虧損企業的控制權，利用其虧損抵減 未來期間應納稅所得額，從而取得一定的稅收利益。
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