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由于資本市場的發展及各種衍生金融工具的出現，公司融資方式也越來越多樣化。 可轉換債券即為一種具有期權性質的新型融資工具。企業所發行的可轉換債券,除債券 期限等普通債券具備的基本要素外，還具有基準股票、轉換期、轉換價格、轉換價值、 贖回條款、強制性轉股條款和回售條款等基本要素。
(1) 基準股票。它是可轉換債券可以轉換成的普通股股票。基準股票一般為發債公 司自身的股票，也可以是從屬于發債公司的上市子公司股票。
(2) 轉換期。它是可轉換債券轉換為股票的起始日至結束日的期限。轉換期可以等 于或短于債券期限。在債券發行一定期限之后開始的轉換期，稱為遞延轉換期。
(3) 轉換價格。它是可轉換債券轉換為每股股份所對應的價格。股價是影響轉換價 格高低的最重要因素。發債公司一般是以發行前一段時期的股價的均價為基礎，上浮一 定幅度作為轉換價格。如果某企業先發行可轉換債券，后發行股票，一般以擬發行股票 的價格為基礎，折扣一定比例作為轉股價格。
轉換價格應隨公司股份或股東權益發生變化(因送紅股、轉增股本、增發新股、配 股和派息等情況)時作出相應的調整。為了保護可轉換債券投資人的利益并促進轉股， 一般在可轉換債券募集說明書中規定轉換價格的向下修正條款。當股價持續低迷，符合 修正條款的基本條件時，公司可以向下調整轉股價格。每份可轉換債券可以轉換的普通 股股數稱為轉換比率，其計算公式為：
如果某公司每份可轉換債券面值為1 000元，轉換價格為每股20元，那么轉換比率 即為50,即每份可轉換債券可以轉換50股普通股。轉換價格越高，轉換比率就會越低。 如果轉換價格上升至25元，轉換比率就會降至40。
(4) 轉換價值。在轉換期內，債券投資者在面臨是否應轉換為股票時，應了解債券
的轉換價值q轉換價值，是可轉換債券可以轉換的普通股股票的總價值。每份可轉換債 券的轉換價值計算公式是：
轉換價值=轉換比率X股票市價
假定可轉債的轉換比率為50,股價為30元，那么每份債券的轉換價值為1 500元。 如果股價上漲至32元，轉換價值為1 600元。可見，轉換價值越高，轉股的可能性就越 大。投資者是否轉股取決于轉換價值與純債券價值的權衡比較。
(5) 贖回條款。贖回條款是指允許公司在債券發行一段時間后，無條件或有條件地 在贖回期內提前購回可轉換債券的條款。有條件贖回下，贖回條件通常為股價在一段時 間持續高于轉股價格所設定的某一幅度。可轉換債券的贖回價格一般高于面值，超出的 部分稱為贖回溢價*計算公式為：
贖點溢價=贖回價格-債券面值
贖回條款是有利于發債公司的條It主要作用是加速轉股過程。一般來說，在股價 走勢向好時，發債公司發出贖回通知，要求債券持有人在轉股或贖回債券之間作出選擇。 如果回價格遠低于轉債售價或轉股價值，債券投資者更愿意賣出債券或轉股。所以， 贖回條款實際上起到了強制轉股的作用，最終減輕了發債公司的還本付息壓力。
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