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甲公司是國內最大、全球第二的特大型鋼鐵集團，總資產 2638億元，年產鋼 4024萬噸，躋身世界 500強第 269位、中國企業 500強第 26位、中國制造業 500強第 7位，擁有 13個控股或參股子公司，面對我國經濟發展的“新常態”和鋼鐵產業嚴峻的形勢，加快轉型升級步伐，積極推進供給改革，擺脫“一鋼獨大”，走向“多元發展”的戰略。
甲集團公司為了對傳統產業進行升級，積極擁抱互聯網，于 2015年 1月著手準備收購以互聯網業務為主高新技術乙上市公司 100%的股權，經雙方協商同意，聘請具有證券業務資格的資產評估機構進行預測分析及價值評估。經過分析及評估，乙公司 2016年度稅后凈營業利潤 4億元，折舊及攤銷 2億元，資本支出 0.8億元，營運資本增加額 0.2億元。乙公司股份數為 10億股，債務總額為40億元(市場價值與賬面價值相等)，評估基準日乙公司每股市價為 5元。假定從 2017年起，乙公司實體現金流量以 5%的速度增長。
經過一系列并購流程后，雙方于 2016年 2月 1日簽署了并購合同，合同約定，甲集團公司需支付并購對價 60億元，在并購合同簽署后 5個月內支付完畢。甲公司因自有資金不足以全額支付并購對價，需要從外部融資 50億元，甲集團公司決定發行可轉換公司債券籌集該并購資金。
乙公司估值基準日為 2015年 12月 31日，財務顧問公司根據乙公司估值基準日的財務狀況，結合資本市場相關參考數據，確定用于乙公司估值的加權平均資本成本率為 10%。
假設不考慮其他因素。
要求：
1. 簡述企業并購的發展動機，指出甲集團公司并購乙公司屬于橫向并購、縱向并購還是混合并購，并簡要說明理由。
2. 采用現金流量折現法計算乙公司 2016年現金流量、 2015年 12月 31日企業價值、 2015年12月 31日股權價值，并指出該股票是被高估還是低估了。
3. 簡述企業并購后整合的具體內容。
【參考答案及分析】
1. 企業并購的發展動機主要包括 ：并購可以迅速實現規模擴張;并購可以突破進入壁壘和規模的限制;并購可以主動應對外部環境變化;并購可以加強市場控制能力;并購可以降低經營風險。
甲集團公司并購乙公司屬于混合并購 ，主要是甲集團公司是鋼鐵生產企業，乙公司是從事互聯網業務高新技術企業，二者既非競爭對手又非現實中或潛在的客戶或供應商的企業之間的并購。
2. 乙公司 2016年現金流量 =4+2-0.8-0.2=5(億元)
乙公司股權價值 =100-40=60(億元)
每股價值 =60/10=6(元 /股)
股價每股 5元低于每股價值 6元，被低估了。
3. 企業并購后的整合具體包括戰略整合、管理整合、財務整合、人力資源整合、文化整合。
