這次培訓，特邀上海財經大學博士生導師湯云為教授、上海財經大學博士生導師張鳴教授分別作“企業風險管理
及內控評價”和“企業集團財務管理”的專題報告，上海立信銳思信息管理公司馬軍生博士、海通證券財務總監李礎前、
申萬證券計財部總監何宗豪作了主題為“集團管控：框架、模式和實施”的交流。
湯云為教授針對企業風險管理和內部控制進行了系統闡述，建議借鑒現代企業的風險管理和內部控制經驗，盡快
建立起以風險管理為出發點的公司治理架構和內部控制體系，防患風險于未然。
張鳴教授就財務管理理論與實務問題作了講解。他提出，集團財務管理要把握好度，在分權與集權之間作好權衡，
做到“統而不死，放而不亂；合而不僵，分而不散；決策集中，制度靈活；風險管控，效益優先；內控完善，授權明確；
文化融合，張弛有度”。按照子公司的不同性質，集團公司對子公司的管控應實行不同的管理模式。
馬軍生博士從集團公司管控總體框架、管控模式選擇、管控實施路徑等多個方面闡述了如何建立健全集團公司的
財務管控，根據集團公司管理水平和對下屬公司的控制能力，可以采用財務導向、戰略導向、操作導向等三種管理模式，
即分別以財務指標為管理和考核目標、以產權關系和關鍵職能管控為管理重點，以及通過總部業務管理部門實施的日
常經營運作管理。
李礎前總監介紹了海通證券的管理經驗。海通證券的子公司原來由計財部管理，后來改由新成立的戰略規劃部牽
頭，與人力部、計財部共同進行管理。隨著子公司的規模擴大，海通證券正逐步轉向戰略管理為導向。對于規模較小，
且投資回報周期長的私募股權公司則實施操作導向型管理。
申萬證券公司目前有 6 個子公司，包括研究所、私募股權公司、期貨公司、基金公司等。據何宗豪總監介紹，申
萬證券對子公司的管理由計劃財務部牽頭，制定有董事會批準的《子公司管理辦法》。自中央匯金公司注資以來，按照
匯金公司的管理模式，子公司的所有重大決策均由董事會決定，子公司的計劃、預算、薪酬、考核方案報集團計財部，
集團計財部與人力部、合規部共同對子公司進行管理。
中金所魯東升副總經理認為，中金所準備成立的技術公司、信息公司是交易所的核心業務，與中金所主營業務有
戰略協同效應。目前中金所集團管控屬于什么類型的管理模式，管理的關鍵在哪里，重點和難點是什么，需要主管單
位以及中金所管理層站在戰略的高度，高瞻遠矚，準確定位，合理設計其發展路徑。
上交所下屬有 2 家子公司（通訊公司和信息公司），由上交所完全控股，實行部門化管理，即子公司負責人由上交
所委派，預算上報上交所財務部。現在對子公司管理的難點在于關聯交易如何處理，例如信息公司負責交易所網站等
業務，結算按工作量計價，但定價是否合理，是否涉及到稅務問題，都值得仔細研究。
隨著上交所的發展壯大，資金實力日益雄厚，自有資金已達到百億元規模，財務部承擔了更多的責任和壓力，比
如如何配合財政部專員辦和審計署的外部審計、如何建立一個適應企業管理文化的內部控制程序等，都迫切需要研究。
深交所的子公司管理有不同的管理模式，例如行政公司主要是操作導向型的，信息公司主要為戰略導向型的，對
于按照證監會要求出資設立的公司則主要是財務導向型。建立一套設計完善且執行力強的財務管理制度，面臨很大的
挑戰。目前深交所既不完全是一個企業單位，也不是一個事業單位。不同于一般市場化的企業，深交所在業務發展方
面沒有資金壓力。在深交所公司化的發展階段上，財務部如何發揮自己的作用，如何服務于企業發展戰略，值得進一
步研究。目前，深交所下屬有不少子公司，按照證監會安排，出資參與了各類公司的籌建，如何加強對這些公司的監管，
是今年財務部的一大工作課題。財務部不應僅僅履行會計核算職責，還應更多參與到交易所的重大決策中去。
大連商品交易所不以盈利為目的，目前對外投資的可行性研究和盈利分析工作較弱，財務部比較注重費用成本控制，
但沒有明確的費用控制目標。未來，如何通過預算管理確保公司經營目標的實現，以及提高子公司的盈利能力是主要的工作目標。
中國證監會會計部李軍副主任在培訓班上提出，目前各家交易所承擔了證券期貨市場監管職責，不是一個明顯的
利潤或成本中心，即并非完全沿承以價值為目標、以利潤為驅動的發展模式。交易所作為一個市場交易平臺，更多的
核心價值是以社會責任為中心，在目前的機制和基礎下，交易所在向公司化轉變、向集團化經營模式過渡過程中，如
何借鑒集團公司財務管控的先進理念，加強內部控制建設，提高財務管理效率，來滿足多層次資本市場建設發展的需要，
特別是針對財務總監委派制的經驗可以借鑒，都值得我們作進一步更深入的研究。他希望上海市會計學會能組織后續
研究課題，研究與提升上海市證券市場內部控制的水平。
證券期貨業如何提高管控能力，防范財務風險，是與會各方共同關心與熱議的課題。市會計學會證券期貨工委將
繼續組織由內部控制專家領銜、各大交易所財務負責人參與的學術研究課題，就內部控制管理、內部控制審計的方法
與模式等課題開展理論與實務有機結合的研究，促進提高我國證券期貨業的公司治理與內控規范水準，為上海國際金
融中心建設輸入正能量。
