政府產(chǎn)業(yè)基金是指由政府主導設立，按照“政府引導、市場運作、分類管理、防范風險”原則運作的政府股權投資基金。其設立宗旨是發(fā)揮財政資金的杠桿作用，引導金融資本和社會資本支持區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展，促進優(yōu)質(zhì)資本、項目、技術、人才聚集，實現(xiàn)政府主導與市場化運作的有效結合，推進創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉型升級。
一、政府產(chǎn)業(yè)基金基本類型與發(fā)展形勢
政府產(chǎn)業(yè)基金主要有產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金和創(chuàng)業(yè)投資引導基金兩種類型。產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金主要突出市場化運作，與社會資本共擔風險，同股同權方式實現(xiàn)退出，以母基金或定向投資等方式參與子基金設立，引導資本加大產(chǎn)業(yè)領域投資。創(chuàng)業(yè)投資引導基金主要突出政策引導，可以按“本金+利息”形式退出，以參股設立創(chuàng)投基金、天使基金的方式，引導資本加大對科技企業(yè)的培育支持力度。縱觀近期以來政府產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展趨勢，主要體現(xiàn)以下特點：
一是基金規(guī)模呈爆發(fā)式增長。2015 年1 月，國務院常務會議決定設立總規(guī)模為400 億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金。2015年9月，國務院常務會議再次決定設立總規(guī)模為600 億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，激發(fā)中小企業(yè)“雙創(chuàng)”活力。僅2015年上半年全國省、市、縣各級政府成立的政府產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模就超過5000 億元，迎來爆發(fā)式增長。2015年5 月，浙江省設立總規(guī)模為200億元的省產(chǎn)業(yè)基金，并要求各級政府創(chuàng)新財政支持經(jīng)濟發(fā)展方式，鼓勵設立各級政府產(chǎn)業(yè)基金，形成省市縣聯(lián)動，母子基金相互配套，引導金融資本和社會資本投入。目前，杭州市也已設立規(guī)模為40 億元的產(chǎn)業(yè)基金、20 億元的信息基金、10 億元的創(chuàng)業(yè)投資引導基金以及3億元的蒲公英天使投資引導基金，用以引導特色產(chǎn)業(yè)、扶持初創(chuàng)企業(yè)。
二是支持重點轉向中小企業(yè)。國務院常務會議明確指出，中央400億的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金重點支持處于蹣跚起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)，總規(guī)模600 億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，則重點支持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)發(fā)展。2015 年，杭州市成功入選“全國小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新基地示范城市”，中央財政將在3 年內(nèi)給予杭州9億元補助資金，主要用于對小微企業(yè)的扶持，其中將有一部分專項用于創(chuàng)業(yè)投資引導基金、天使投資基金等，以間接方式助推小微企業(yè)發(fā)展。三是運營管理朝專業(yè)化方向發(fā)展。讓專業(yè)的人做專業(yè)的事正逐步成為各級政府產(chǎn)業(yè)基金主導部門的共識。李克強總理指出，國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金“實行市場化運作、專業(yè)化管理，公開招標擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負責運營、自主投資決策”。2015年5月出臺的浙江省財政廳《關于規(guī)范政府產(chǎn)業(yè)基金運作與管理的指導意見》則明確指出，政府產(chǎn)業(yè)基金應實行所有權、管理權、運營權相分離的管理運作體制，政府相關部門負責產(chǎn)業(yè)基金的監(jiān)督管理，指導產(chǎn)業(yè)基金開展投資并做好對接服務，不干預產(chǎn)業(yè)基金具體管理和運作，充分發(fā)揮基金專業(yè)化管理團隊的獨立決策作用，按市場化原則規(guī)范運作。
二、杭州市江干區(qū)政府產(chǎn)業(yè)基金運行情況
2012 年以來，江干區(qū)財政累計投入1.61億元，用于設立區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金與區(qū)科技投資基金，支持信息服務業(yè)、智慧產(chǎn)業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并為多家中小企業(yè)提供貸款，一些企業(yè)在基金支持下走向了資本市場。江干區(qū)是杭州市最早設立區(qū)級政府產(chǎn)業(yè)基金的城區(qū)之一，在運行過程中雖進行了多方面的探索，但因可借鑒經(jīng)驗較少，還存在一定的局限性。主要表現(xiàn)在：一是種類單一。江干區(qū)現(xiàn)有基金合作項目均屬于產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金類型，創(chuàng)業(yè)投資引導基金、天使投資基金尚無一家合作。既不利于引進利用中央、省、市各級政府創(chuàng)投引導基金資源，也不利于初創(chuàng)型、種子期的科技企業(yè)扶持培育。二是模式單調(diào)。出于規(guī)避風險考慮，目前合作的產(chǎn)投項目均采取跟投省、市產(chǎn)業(yè)基金模式，基金投向要求較低，對江干區(qū)產(chǎn)業(yè)培育貢獻度較弱。三是對象單向。由于重“產(chǎn)投”輕“創(chuàng)投”，合作基金投向的項目主要是偏成熟型企業(yè)（集中在A 輪或Pre-ipo階段），初創(chuàng)型、成長性科技企業(yè)培育力度弱，不利于激發(fā)區(qū)域創(chuàng)新活力。四是力量單薄。基金業(yè)務專業(yè)性較強，面臨著決策、財務、法律、政策等一系列風險。以往江干區(qū)采取跟投省市產(chǎn)業(yè)基金單一模式，風險點較少。在新的形勢下，必須借助專業(yè)力量、遵循市場規(guī)律，從操作模式、投資決策、投委會人員構成等方面作進一步改進。三、下一步工作設想與建議新常態(tài)下政府扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方式正逐步從直接向間接轉變，以“投”代“補”已成為各級政府的新思路。設立政府產(chǎn)業(yè)基金，可通過“乘數(shù)效應”撬動社會資本投向新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，有力提升區(qū)域創(chuàng)新能力，如何做大、做強、做優(yōu)政府產(chǎn)業(yè)基金值得深入研究實踐。
1.做大產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，推動產(chǎn)業(yè)集聚培育。一是充分發(fā)揮現(xiàn)有合作基金產(chǎn)業(yè)招商功能。積極走訪對接現(xiàn)有合作基金，同時及時抓取合作基金投資信息，引進投資項目，真正做到成效“產(chǎn)出來”、招商“引進來”、稅源“落下來”。二是有重點地選擇產(chǎn)業(yè)基金合作項目。改變簡單的跟投省市產(chǎn)業(yè)基金模式，有重點地選擇運作能力強、帶動作用大、產(chǎn)出貢獻高的重量級社會投資機構合作設立基金，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉型升級。三是努力打造有全國影響力的被投企業(yè)集聚區(qū)。出臺鼓勵被投企業(yè)落戶的一攬子政策，以最優(yōu)惠的政策吸引最優(yōu)秀的成長型、成熟性科技企業(yè)落戶并形成產(chǎn)業(yè)集聚，凡風投機構投資的企業(yè)，可以采取“跟進投資”、“投貸聯(lián)動”、“租稅聯(lián)動”、“引稅獎勵”等形式給予扶持，推動科技金融從“播種子”、“選苗子”向“摘果子”方向轉變。
2. 做強創(chuàng)投引導基金，激發(fā)區(qū)域創(chuàng)新活力。要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資引導基金，大力吸引社會創(chuàng)投機構、天使投資機構落戶，加大對種子期、初創(chuàng)型、成長性項目的培育，優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)，激發(fā)創(chuàng)新活力。一是常態(tài)化投入。設立江干區(qū)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新引導基金（簡稱“雙創(chuàng)”基金），資金來源為省市區(qū)每年撥付的科技金融專項資金。二是專業(yè)化托管。“雙創(chuàng)”基金委托專業(yè)投資機構管理，由其負責基金盡職調(diào)查、出資、退出等事項。同時將杭州銀行科技支行作為資金托管銀行，設立江干區(qū)“雙創(chuàng)”基金專戶用以動態(tài)監(jiān)管。三是特色化運作。“雙創(chuàng)”基金主要用于設立跟投基金、產(chǎn)業(yè)園基金、眾創(chuàng)空間（孵化器）基金三種模式，覆蓋創(chuàng)投機構、科技企業(yè)、園區(qū)運營商等各類科技創(chuàng)新主體及科技園區(qū)、科技企業(yè)孵化器、眾創(chuàng)空間等各類科技創(chuàng)新載體，充分體現(xiàn)創(chuàng)投引導基金多層次、廣覆蓋、差異化特點。四是規(guī)范化操作。豐富投委會人員構成，引進專家團隊參與基金項目遴選和決策。跟投基金擇優(yōu)選擇市創(chuàng)投引導基金或天使投資基金的擬投項目，經(jīng)基金管委會同意后實施，產(chǎn)業(yè)園基金及眾創(chuàng)空間、孵化器基金項目由區(qū)科技局或?qū)俚亟值劳扑]，經(jīng)評審后實施，并委托專業(yè)投資機構對各類基金進行后續(xù)出資及管理。3. 做優(yōu)債權風險基金，助推小微企業(yè)成長。“錢江時代”債權基金是江干區(qū)債權基金拳頭產(chǎn)品，已成功運行至第八期，產(chǎn)品受惠企業(yè)百余家，產(chǎn)品低成本、低門檻的特點有效緩解了小微企業(yè)的“雙難”問題。在保質(zhì)增量的前提下，要進一步做優(yōu)債權基金，一是擴大產(chǎn)品受益面。充分發(fā)揮街道積極性，將更多符合條件的區(qū)內(nèi)小微企業(yè)納入風險池。二是防范規(guī)避風險。加快出臺《“錢江時代”債權基金操作細則》，規(guī)范基金管理，完善風險處置機制，降低政府資金風險系數(shù)。三是豐富產(chǎn)品種類。拓展與多家銀行的合作，創(chuàng)新設計適合科技型企業(yè)的貸款模式，積極探索“小微貸”、“百人貸”、“高新貸”、“過橋貸”等新的金融產(chǎn)品，做大、做多風險池盤子，增強債權產(chǎn)品選擇性、可比性。（作者單位：杭州市江干區(qū)科技發(fā)展中心）
