全球經濟一體化的今天，每個企業都面臨著無處不在、無時不在的風險,財務風險作為一種客觀存在的經濟風險貫穿于企業各個財務環節,是各種風險因素在企業財務上的集中體現。 同時財務風險也是不以人的意志為轉移而客觀存在的，特別是在現代市場經濟條件下，企業財務活動的風險程度遠遠超過以前，因此正確的識別與防范財務風險變的更加迫切。
一、企業財務風險概述
（一）企業財務風險分類
企業財務風險來源于企業的經營活動，融資活動和投資活動。按財務活動的主要環節，財務風險主要可分為流動性風險、信用風險、籌資風險、投資風險。按可控程度分類，可分為可控風險和不可控風險。企業財務風險分類中最常引用的是按其經營活動劃分為經營風險、籌資風險、融資風險。
1.經營風險
經營風險是指企業經營環境的變動、經營方式的改變或經營決策的失誤所產生的風險。從微觀的企業收益來講，有3個方面：其一是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益。其二是在其一的基礎上扣除財務費用后為經常收益。其三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計，也就是期間收益，如果從經營收益開始就已經虧損，說明企業已近破產。加之程序和制度的不完善，供應鏈結構或者競爭方面遇到意外變故，即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成的凈資產增加，如出售手中持有有價證券或土地。但如果經營收益為盈利，而精彩收益為虧損，可以說已經出現財務危機信號。
2.金融風險
金融風險產生的緣由，有可能是市場的變動引發了企業風險管理實踐的中心專業，也有可能是企業債權人地位的變化。
3.投資風險
企業通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種：一是生存項目，二是投資證券市場，三是投資商貿活動。然而，投資項目并不能都產生與其收益，從而引起企業盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現投資項目不能按期投產，無法取得收益，或歲投資但不能盈利，反而出現虧損，導致企業整體盈利能力和償債能力下降。在進行投資風險決策時，其重要原則是敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。企業風險的管理，是對風險進行評估。風險模擬有一些現金的方法，如決策分析、風險值計算和情境規劃。這些方法有助于管理者評估特定事件的發生幾率，一旦風險已得到識別和評估，財務人員就能更快把情況告知決策者，以采取行動規避風險。
（二）企業財務風險特征
企業財務風險也即籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益風險出了具有風險一般特征外，還具有以下幾個基本特征:
1.客觀性，財務風險的客觀性來源于產生財務風險的成因是客觀存在的。這些因素的客觀存在都決定了市場經濟條件下財務風險是不以人的一直為轉移而客觀存在的。
2.不確定性，財務風險既有可能發生，也有可能不發生，主要是與企業的財務管理有聯系，吐過企業財務風險管理恰當，就能將引發危機的因素在事前一一化解，財務風險便會得到抑制；否則，財務風險便會不期而至，也指財務風險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務活動結果的各種因素不斷發生變化，因此事前不能準確地確定財務風險的大小。
3.危機性，如果企業不能及時化解財務風險，則會導致財務危機的爆發，一旦財務未經不能扭轉，又可能會使陷入困境直至破產。
4.相關性，財務風險與負債經營有關，由于企業償債能力不足引起財務風險，財務風險主要是指出的總預算。
5.全面性，即財務風險存在于財務管理的全過程并體現在多種財務關系上。
（三）企業財務風險的表現形式
1.資本結構不合理
資本結構是指企業長期資本構成及其比例關系。資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重，償付能力不足，導致財務風險的產生。由于很多企業自身資本有限，市場競爭激流，要再嚴酷的市場競爭環境中實現快速發展，很多企業不得不通過銀行貸款解決問題。從企業負債結構來看，長期負債較少，短期負債過多，企業對銀行的以來較大。企業過分以來銀行，當出現支付危機時，一方面使自己失去信用而加大其財務風險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。可見，企業資本結構存在比較大的問題。
2.投資缺乏科學性
企業投資包括對內投資和對外投資。在對外投資上，很多企業投資決策者對投資風險的認識不足，盲目投資，導致企業投資損失巨大，從而財務風險不斷。企業對內投資主要是固定資產投資。在固定資產投資決策過程中，很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，這也給企業帶來了巨大的財務風險。
3.資金回收策略不當
現代社會企業間廣泛存在著商業信用。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品。從會計核算的角度看，這可以增加企業利潤，但相當多的企業在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人和存貨占用，使得企業缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務，嚴重影響企業資產的流動性及安全性。
4.收益分配政策不規范
鼓勵分配政策對企業的生存和發展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業狀況的判斷和企業的信譽，從而影響企業資金的來源，也可能影響企業潛在投資者的投資決策。如果企業的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業的實際情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業的財務結構，從而形成間接的財務風險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，我國企業較少分配現金估計，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此， 我國企業估計政策的制定也往往無章可循，估計分配方案常常缺乏穩定性，令投資者無所適從。
二、企業財務風險的識別方法
企業財務危機的識別，只看稅前利潤與企業財務報表是不夠的。因此要通過定量指標的計算和定性問題的分析，對企業經營狀況和經濟狀況進行綜合評價。主要包括以下幾方面的分析
（一）企業資產狀況
1.資產使用狀況。一般來說，企業的資產使用狀況越好，企業的財務狀況就越好。資產使用狀況可主要考核存貨周轉率。存貨周轉率是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理狀況的綜合性指標。
存貨周轉率=（產品銷售成本/平均存貨成本）×100%
它一方面反映了企業存貨的管理效率，另一方面也反映了企業存貨的變現能力。一般該指標值越大，存貨變現能力越強，企業產品的銷售狀況越好。但是，不能絕對認為存貨周轉率越快越好，因為存貨批量因素會對存貨周轉率產生較大影響。因此管理人員應根據企業具體情況，考慮每月存貨與銷售比率的變動，制定關于存貨與銷售比率的一般標準。任何一個月的存貨與銷售的比率如果高于這個標準，都可能是企業財務問題的早期反映。
2.資產變現能力。資產變現能力是指企業的流動資產在一定時期內轉化為現金的能力。反映了企業有多少流動資產可在一年內轉化為現金，以便用來償還流動負債。如果企業的流動資產在一定時期內不能轉化為現金，或變現能力低，企業不僅無法支付工資、購買原材料和生產設備，更無法償還到期的流動負債。主要通過流動比率和速動比率這兩個指標來反映。
流動比率=（流動資產/流動負債）×100%
速動比率=（速動資產/流動負債）×100%
速動資產=流動資產－存貨
根據國際慣例，流動比率一般為2，速動比率一般為1。比率過高，雖然償債能力有保證，但說明企業有較多資金沉淀在流動資產上，影響其獲利能力。
（二）企業負債狀況
企業的負債情況直接反映了企業的財務風險程度。一般可用資產負債率和已獲利息倍數來衡量。其中：資產負債率表明了企業的負債狀況和債權的保障程度，該指標值越小，說明用資產保障債權的程度越高；已獲利息倍數反映了企業當期獲得的收益能在多大程度上滿足當期利息費用的開支需要。該指標值越大，表明企業有較大的支付利息能力，反之，則說明其負債過度或盈利能力太低，企業可能面臨著財務危機。
資產負債率=（負債總額/資產總額）×100%
已獲利息倍數=（凈收益+所得稅+利息費用）/利息費用
國際公認的良好資產負債率為50％-60％，已獲利息倍數應大于1。
（三）企業盈利能力
企業的償債能力最終取決于企業的盈利能力。反映企業盈利能力的常見指標是總資產報酬率。它反映了企業總資產的獲利能力。該指標越高，企業償債能力越大。
總資產報酬率=[（利潤總額+利息支出）/平均資產總額]×100%
（四）企業交易記錄
當企業的現金余額由于客戶遲緩付款而逐漸減少時，較長的平均收賬期就會成為企業嚴重的財務問題。但交易記錄的惡化不能單純理解為客戶償付貨款中的延期或違約現象。因為企業幾乎都有拖延付款，占用資金的習慣，因而單憑這一點不能判斷是否屬交易記錄惡化。當客戶拖延付款時，管理部門應關注以下特征，以防止企業現金流不夠。
1.客戶藉以拖延或拒付貨款的理由是否不合理。
2.客戶一向是按期付款的，而最近突然延期或拒付，并未有正當理由說明。
3.客戶承認財務狀況困難并請求延期付款。
4.違約后未作出償付承諾，在客戶違約后負責人不對償付作出書面承諾或正式承諾后并未履行。
5.客戶與其債權人之間產生法律糾紛，債權人以法律手段要求償付債款，并且數額巨大。
（五）財務預測
財務預測偶爾發生誤差，是十分正常的事情，但是如果預測結果與實際狀況長時間發生很大差距，則要特別注意是否存在財務問題。
三、企業財務風險的防范方法與措施
（一）企業財務風險的防范方法
識別財務風險后，重要的進行財務風險的防范工作，采用各項有效的財務風險防范措施，靈活運用回避法、分散法、轉移法、降低法、緩沖法等技術方法，以有效防范和化解財務風險。
1.回避風險法
即企業在進行項目策劃或選擇理財方式時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。一般來講，由于長期投資的風險大于短期投資風險，股權投資風險大于債權投資風險，所以企業選擇投資方式時，應從投資目的出發進行綜合評價，盡可能采用風險低的債權投資和短期投資。當然，采用回避法并不是說企業不能進行風險性投資。企業為達到影響甚至控制被投資企業的目的，可以采用股權投資的方式，在這種情況下，承擔適當的投資風險是必要的。回避風險法一般適用于兩種情況：第一，某項經營活動的風險與其收益不對稱，損失可能性和損失程度較高。第二，控制風險損失的成本大于風險收益。
2.分散風險法
即企業可以通過聯營、多種經營及對外投資多元化等方式，來分散市場競爭的風險。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，存在市場競爭的風險，采取分散的方法可以減少企業的風險損失，具體說有三種法：
(1)企業之間聯營。企業可以通過聯營而形成利益共享、風險分擔。
(2)多元化投資。對外投資時可以考慮多元化，多投資一些項目，將資金投資于不同風險收益的投資品種，對于風險較大的投資項目，企業可以與其他企業共同融資等，避免企業獨家承擔投資風險而產生的財務風險。
(3)多種經營。經營多種產品在時間、空間、利潤上可以相互補充抵消，減少企業利潤風險。
3.轉移風險法
即企業通過某些手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法。轉移風險的方式很多，比較常見的有：
(1)購買保險法。通過向保險公司投保來減少風險，如企業購買財產保險后一旦發生損失，就可獲得保險公司的賠償，這實際上是將一部分風險轉嫁給了保險公司。
(2)簽定遠期合同法。通過遠期合同可將風險轉移給對方，例如企業與銀行簽定遠期外匯合同，則將匯率風險轉嫁給了銀行；對大宗賒銷采用托收承付的方式，可以將收款風險轉移給銀行。
(3)轉包法。企業可將風險大的業務，采取承包經營或租賃經營的辦法，轉包給其他單位或個人經營，企業定期收取承包費和租金，這樣企業的收益就有了保障，而風險則由承包人來承擔。
（二）企業財務風險的防范措施
企業財務風險是客觀存在的，因此安全消除財務風險是不可能的，也是不現實的。對于企業財務風險必須牢固樹立財務風險管理意識，對潛在風險和危機應有清醒的認識和警惕，采用科學的識別、分析和控制方法，采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。從以下幾點著手考慮：
1.進行財務結構的調整與優化，確立財務分析指標體系，財務風險的發生是可預測的。企業應根據自身需要建立健全財務風險預警體系，并采取有效的風險防范方法將風險轉化，降低損失出現的概率，將風險可能造成的損失降到最小。對企業而言，獲利是企業經營的最終目標，也是企業生存與發展的前提。建立長期財務預警系統，其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等指標最具有代表性。
2.結合實際，采取適當的風險策略。財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下，更是不可避免。產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，因此面臨財務風險，企業要根據自身情況采取回避風險、控制風險、轉移風險和分散風險等策略防范財務風險，這對于降低和化解財務風險、提高企業經濟效益具有重要意義。
3.加強企業財務活動的風險控制
（1）籌資活動風險控制。企業籌集資金的主要目的是為了擴大生產經營規模，提高經濟效益，投資項目若不能達到預期效益，從而影響企業獲利水平和償債能力的風險。如果企業決策正確、管理有效，就可以實現其經營目標。在籌資過程中，企業管理者拓展投資渠道，必須謹慎，應著重進行對外投資決策控制與分析，對重大投資項目進行可行性研究。盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研是造成失誤的原因，從企業經濟利益出發，對經濟活動的正確性、合理性、合法性和有效性進行全面的監督，并分析不同渠道資金的成本以及對公司經營的影響。
（2）投資活動風險控制。企業通過籌資活動取得資金后進行投資的類型有三種：一是投資生產項目；二是投資證券市場；三是投資商貿活動。在決策中要追求收益性、風險性、穩健性的最佳組合，或在收益和風險中間體現穩健性原則的平衡器作用。
（3）資金回收風險控制。對于財務狀況和資信狀況好的客戶，采取賒銷的方式，控制一定的信用額度，采取分期收款、商業匯票等風險較小的結算方式。其次，對于可能發生壞帳損失，應提取壞帳準備，以減少本期虛增利潤，防范資金回收風險。分配風險的防范與控制。企業必須制定合理的收益分配政策，向投資者傳達正面有利的信息，樹立企業良好形象，塑造投資者信心，以利于企業價值的提升。外匯風險的防范與控制。主要包括融資環節、進出口貿易結算環節匯率風險管理問題。以進口環節為例，當預期美元在一定期間內持續貶值時，對于遠期付匯的美元信用證業務采取風險敞口措施，充分享受美元貶值帶來的以美元為結算幣種的進口采購成本的降低。
（4）收益分配風險控制。收益分配是企業一次財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是擴大規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，兩者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴張速度快，銷售與生產規模高速發展，需要添置大量資產，稅后利潤應大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于一定水平，就可能影響企業股票價格，由此形成企業收益分配上的風險。
在現代市場經濟條件下，企業財務活動的風險程度遠遠超過以前，它在給企業帶來威脅和壓力的同時也給企業發展創造了新的機遇。因此，企業要對財務風險有清醒而正確的認識，要有監測風險的機制及化解風險的本領，唯有如此，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。對企業財務風險進行系統深入的認識了解，并在此基礎上建立相應的風險控制系統，對防范和化解企業財務風險，保持企業健康、穩定、快速的發展，具有極為重要的現實意義。
