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【摘　　要】


【摘要】本文選取2007~2008年滬深兩市的上市公司作為研究樣本，實(shí)證研究了股權(quán)激勵對公司投資效率的影響。研究結(jié)果表明，股權(quán)激勵在一定程度上能夠減少過度投資行為，提高投資效率。
【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵 投資效率 過度投資

一、理論分析
　　1． 我國上市公司過度投資的影響因素。我國上市公司普遍存在過度投資現(xiàn)象，這可以從政府政策導(dǎo)向和公司自身因素兩個方面來闡釋。
　　首先，我國上市公司中，國有控股上市公司仍占主體地位，且受各級政府的行政干預(yù)較大。近年來，我國GDP增長較快，且以投資為主要驅(qū)動力。為實(shí)現(xiàn)GDP的穩(wěn)步增長，政府往往會要求公司擴(kuò)大投資規(guī)模。這些由政府控制的公司很容易從銀行獲得貸款，并且在獲得貸款以后往往面臨較小的還本付息壓力，這就為公司提供了直接的資金支持，由此導(dǎo)致公司過度投資。