【摘 要】
【摘要】本文以我國的上市公司為樣本，考察了公司規模、負債代理成本、收益風險、董事會治理、權力自利與股權性質對我國上市公司總經理報酬業績敏感性的影響。研究發現上述六個特征均能對業績敏感性產生顯著影響，其中財務杠桿、收益風險與業績敏感性負相關，符合經典代理理論的預測，說明我國上市公司經理人薪酬契約的設計具有一定的有效性。
【關鍵詞】總經理報酬 業績敏感性 代理理論
經理報酬業績敏感性問題是有關經理報酬的委托代理模型所研究的基本命題。我國學者對于報酬與業績敏感性的研究相對較晚，主要原因在于我國上市公司薪酬契約制定的市場化程度不高，薪酬與業績之間的關系并不穩定所導致的。隨著市場化進程的進一步深化，我國上市公司總經理薪酬與業績之間的關系從不相關到弱相關直至穩定的相關關系。當總經理薪酬與業績之間存在穩定的統計關系后，報酬業績敏感性影響因素的研究也開始引起學者們的重視。
