【摘 要】
【摘要】本文以上海貝嶺為研究對象，采用事件研究法比較分析在“可供出售金融資產”出售公告公布日前后，股票的超額收益率和累積超額收益率的變化情況，為評判證券市場的有效性以及上市公司盈余管理行為提供實證依據。
【關鍵詞】可供出售金融資產 事件研究法 盈余管理 市場反應
一、文獻綜述
1. 關于盈余管理的研究。賣出可供出售金融資產可作為一種盈余管理手段，這并不是通過價值的評估來調節利潤，而是通過賣出金融資產的時點來調節利潤，因此我們可以合理預期，當公司主營業務利潤虧損、較少或增長下降時，管理層可能通過選擇可供出售金融資產來調節當期利潤，而調節的動機主要是避免虧損和利潤下滑。
有效市場理論認為，如果市場有效，那么投資者將會“看穿”公司的盈余管理行為，并不被公司蒙蔽而作出無偏反應。而證券市場 “功能鎖定”現象的存在，又意味著公司可以通過管理盈余達到獲取私人利益的目的。Schipper（1989）認為盈余管理起到了“信號顯示”的作用，投資者能夠識別盈余管理。
