【摘 要】
【摘要】本文應用我國中小企業板上市公司數據研究了私募股權投資的市場效應。研究結果表明，VC/PE支持的公司的IPO抑價度高于無VC/PE支持的公司，VC/PE支持的公司IPO之后的經營業績好于無VC/PE支持的公司，然而這些差異在統計上并不顯著。另外，與低聲譽VC/PE支持的公司相比，高聲譽VC/PE支持公司的抑價度更低，但經營業績卻更差，同時這些差異也不具有顯著性。私募股權投資的認證作用、篩選監督作用和躁動效應在我國市場并不存在。
【關鍵詞】私募股權投資 風險投資 中小企業板 IPO抑價度 經營業績
一、引言
根據EVCA的定義，私募股權投資是指通過私募形式對私有企業（即非上市企業）進行的權益性投資。一般來講，私募股權投資有廣義和狹義之分。廣義的私募股權投資(PE)包含風險投資（VC）。在我國，PE多指狹義的私募股權投資，以與VC區別，但隨著投資機構的多年發展，PE與VC呈現出彼此相互融合的趨勢，實際業務中兩者的界限也越來越模糊。本文以私募股權投資代表這兩個專業詞匯，以求簡單表達。
與傳統的投融資方式不同，私募股權投資不僅能給被投資企業提供資金支持，還能憑借其強大的產業、管理優勢及資本運作優勢為被投資企業提供增值服務，從而提升被投資企業的價值。然而，私募股權投資究竟會對其投資企業的上市時機、上市后的經營業績以及市場表現產生怎樣的影響？這還有待于我們進行實證檢驗。
