5167億元！沒錯，9月新增貸款依然強勁，遠高于此前市場預期的3000億到4000億元的水平。
“考慮到票據融資減少了3000多億，新增貸款實際上達到了8000多億！”東方證券宏觀分析師高義對CBN記者表示。
市場之所以屢屢失算，主要因為四大國有商業銀行對新增貸款的貢獻在逐月降低，傳統預測方法有些失靈。同時也低估了銀行的季末沖刺的力度。
9月份，工商銀行、農業銀行、建設銀行和中國銀行四大行新增貸款共1105億元，為年內單月新低，僅占新增貸款總額的21%。而之前，四大行的比例均未低于30%。
四大行“急流勇退”
央行昨日公布的數據顯示，9月當月人民幣各項貸款增加5167億元，其中，短期貸款增加2114億元，中長期貸款增加6097億元，票據融資則進一步回落，大幅減少3516億元。
此外，前三季度人民幣貸款共增加8.67萬億元人民幣。
而此前，市場預期，9月新增信貸可能“出人意料”的低。外電曾引用中國銀監會主席劉明康的話稱，9月份新增貸款僅有3000億至4000億元。而7月份信貸規模暴跌至3559億元，8月稍增至約4104億元。
上述判斷可能是依據國有四大銀行的情況作出的。但昨天央行公布的數據顯示，四大行新增貸款所占比重在進一步下降。
經計算，9月份，國有四大行新增貸款增加1105億元，僅占全部新增貸款總額的21%。而前8個月，四大行曾一度撐起新增貸款的“半邊天”，最低占比也保持在30%以上的水平。
交通銀行金融研究中心分析師許文兵認為，四大行占比的減少主要是因為貸款結構的調整。“大行對票據的壓縮力度比較大，另外短期貸款的增長也比較多?！?br />
而光大證券首席宏觀分析師潘向東也表示，上半年大行放貸規模較大，票據也比較多，因此面臨的對沖壓力更大。
中國銀行董事長肖鋼日前對媒體說，中行9月新增貸款驟減是因較多票據到期所致，事實上當月其對企業的新增貸款仍與上月持平。
相對于大行的“急流勇退”，中小銀行的占比明顯上升。許文斌認為，由于上半年增長較慢，出于市場占比的考慮，中小銀行在下半年還是增加了放款的力度。再加上政府地方性配套項目開始推動，具有地域特色的城商行貸款投入就會多一些。
四季度料會平穩增長
潘向東認為，在當前經濟環境下，5167億的新增貸款規模比較理想。他指出，從9月的數據來看，票據融資減少較多，增長的主力依然是中長期貸款，這說明實體經濟對資金的需求比較活躍。
許文兵則認為，導致9月貸款增長較快的因素，一方面是由于企業經營活力的增強，而另一方面，一些固定資產項目投資依然存在后續的貸款需求。
至于未來三個月的信貸投放規模，不少分析人士認為，將保持平穩增長，既不會出現上半年的爆發式增長，大幅回落的可能性也并不太大。
許文兵表示，四季度新增貸款不會出現明顯的減速，依然維持全年10萬億左右的預計。潘向東也認為，接下來的三個月大約保持每月3000億到4000億的水平。
央行9月底召開的貨幣政策委員會第三季度例會確定了四季度貨幣政策基調：要繼續落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性。同時指出，要進一步理順貨幣政策傳導機制，保持銀行體系流動性充裕，引導貨幣信貸“合理適度”增長。
“從當前的宏觀環境來看，經濟回升并不穩定，因為先前的回升更多來自于項目的推動。如果民間資本沒有跟進的話，隨之而來經濟就會回落，所以保持適度寬松貨幣政策的基調并未發生改變。信貸投放如果出現暴漲暴跌，將會影響投資者和企業家的預期，進而對實體經濟產生比較大的影響。”潘向東表示。（CBN記者郭茹對此文亦有貢獻）
