要從根本上解決中小企業融資難問題，不能僅靠單一的渠道，應該建立多元化、多層次、多渠道的中小企業融資體系。
第一，必須進一步完善銀行
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體系，大力發展民營中小銀行。
第二，要發揮小額貸款公司的作用。
第三，利用私募基金解決部分中小企業融資難的問題。
第四，可以利用產權市場中小企業融資。
為了克服次貸危機的影響，確保國民經濟持續、穩定發展，我國的貨幣政策開始由從緊轉向適度寬松，并出臺了一系列相應措施。與此同時，為防止商業銀行在次貸危機沖擊下出現資產質量下降，監管當局似乎有意收緊信貸的韁繩。這是否意味著“寬貨幣、緊信貸”現象？它對中小企業融資有何影響？該如何應對？本文試圖對此作些探討。
一、當前是否存在“寬貨幣、緊信貸”現象
從去年下半年到今年上半年，在面臨全面通脹和經濟過熱這兩個壓力的情況下，我們選擇了從緊的貨幣政策。但是自今年三季度開始，物價上漲的勢頭初步得到了控制。據國家統計局公布的數據，目前我國ＣＰＩ已連續６個月回落，１０月份ＣＰＩ指數同比僅上漲４．０％。與此同時，由于次貸危機的影響，我國經濟增長速度出現明顯的下滑，如今年第三季度ＧＤＰ同比增長僅９．０％，較前一個季度大幅下降１．１個百分點，并創下２００３年以來的新低。
為了克服次貸危機帶來的負面影響，進一步擴大內需，確保國民經濟持續、穩定發展，中央對宏觀調控政策適時作了調整。就貨幣政策而言，已由從緊轉向適度寬松。央行明確表示，將確保金融體系流動性充足，及時向金融機構提供流動性支持；保持貨幣信貸的合理增長，加大銀行信貸對經濟增長的支持力度；另外，央行將進一步發揮債券市場的中小企業融資功能，大力發展企業債、公司債、短期中小企業融資券和中期票據等非金融企業債務中小企業融資工具，拓寬企業中小企業融資渠道。
然而，另一方面，各大商業銀行從其自身利益出發，對中小企業投放貸款缺乏信心，不敢放貸。據２００８年９月央行調查統計司的專項調查，截至８月末，全部金融機構中小企業貸款余額比上年年末和上年同期均低０．６個百分點。與此同時，為控制風險，防止商業銀行在次貸危機的沖擊下出現資產質量下降，監管當局似乎有意收緊信貸的韁繩。銀監會有關負責人表示，在當前國內外經濟金融動蕩的大環境下，信用風險更是銀行風險管理的重中之重，而信用風險管理的重心仍然在貸款領域。為此，銀監會正在抓緊制定商業銀行加強貸款管理的相關規定。銀監會副主席蔣定之在最近的講話中多次強調，要“把風險管控擺到更加突出的位置”，“把風險分析具體化到行業和客戶”，“分清風險的種類和影響程度，堅持自身所能承受的風險底線”等。銀行業順應經濟周期，在經濟下行時，控制風險是順理成章的事情。因此，盡管當前貨幣政策出現松動，但不排除在防范信用風險的前提下，仍會出現銀行惜貸的現象。這就是所謂的“寬貨幣、緊信貸”現象。
二、“寬貨幣、緊信貸”背景下的中小企業融資
最新的統計表明，目前我國中小企業有４３０多萬戶，對ＧＤＰ的貢獻率高達６０％，所繳納稅額占全國的５０％，發明專利數占總數的６６％，并提供了７５％的城鎮就業機會。然而，它們卻普遍面臨著嚴重的中小企業融資瓶頸。尤其在“寬貨幣、緊信貸”的背景下，以銀行貸款為主要中小企業融資渠道的中小企業會出現嚴重的資金鏈緊張和生存困境。在內地率先經營小企業信貸業務的外資銀行——渣打銀行近日聯合中國社科院，針對內地中小企業融資狀況進行了一次大規模調研。結果表明，盡管監管機構呼吁銀行以實際行動改善中小企業融資狀況，但到目前為止，仍有超過９０％的企業感到中小企業融資難，而認為中小企業融資環境好的企業僅占１％。
這次針對內地中小企業的調查總共回收５２１份問卷，其中有效問卷４３６份。受訪的中小企業來自工業、批發業、建筑業和零售業及其他行業。調查發現，目前中小企業在資金需求上非常旺盛，這與其自有資金不足有直接關系。調查顯示，自有資金占經營資本８０％以上的中小企業僅占三成，３８％的企業在生產經營中資金缺口達到１０００萬元到５０００萬元。
在問及企業資金來源渠道時，自籌資金、銀行
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貸款排名最前，其次為民間借貸、股權中小企業融資等方式。調查表明，９４％的中小企業在有中小企業融資需求的時候會首選銀行，但認為銀行中小企業融資難的企業占比則達到９２％，只有１％的企業認為不存在中小企業融資難的狀況。可見，目前中小企業融資難的問題仍未得到有效解決。
另據媒體報道，一份針對國內５３個城市１０５家私營中小企業的調研報告顯示，７０％的中小企業利潤率下降，３６％的中小企業更明確預期未來毛利率的下滑，而隨著宏觀調控下的信貸政策收緊，高達７７％的中小企業表示在銀行借貸上遇到了更大的困難。
在此之前，由于出口銳減、中小企業融資困難等原因，長三角、珠三角許多中小企業紛紛停產、破產。２００８年８月４日，在第二屆廣東中小企業經濟論壇上，國家發改委中小企業司發布的統計結果顯示，全國今年上半年６．７萬家規模以上的中小企業倒閉。作為勞動密集型產業代表的紡織行業，中小企業倒閉數超過１萬多家，有三分之二的紡織企業面臨重整。
江蘇省的一項調查顯示，目前企業存在三個“３０％”：企業資金缺口達３０％，新增成本增加３０％，中小民營企業處于停產半停產的達３０％。統計顯示，在滬深兩市２６８家中小板公司２００８年中期經營活動產生的現金流之和為－２．９７億元，這一數字較去年同期的８５．１６億元有著較大的差距。
三、中小企業如何走出“中小企業融資難”的困境
目前，盡管監管當局要求各銀行業金融機構在信貸政策上有所突破，拓展中小企業融資渠道，重點支持符合產業政策、環保政策，有市場、有技術、有發展前景的中小企業，然而，落實起來卻并非易事。這不僅是因為對銀行來說，中小企業信貸額度小、成本高、利潤薄，而且還因為中小企業普遍存在著財務監控薄弱、經營狀況不穩等方面的問題，因而做中小企業信貸往往隱藏著很大風險。總之，中小企業指望通過商業銀行走出“中小企業融資難”的困境是不現實的。
要從根本上解決中小企業融資難問題，不能僅靠單一的渠道，應該建立多元化、多層次、多渠道的中小企業融資體系。
第一，必須進一步完善銀行體系，大力發展民營中小銀行。現行銀行體系的主要弊端，就是所有制單一、結構不合理、功能不齊全。在所有制方面，不論國有商業銀行、政策性銀行、股份制銀行，還是城市商業銀行，都是官辦或公有的，沒有真正民辦的、以民間資金為主的銀行；在結構上，目前我國不缺大銀行，缺的是分布在各地區的中小銀行；在功能上，沒有專門面向中小企業的銀行。所以，只有民營中小銀行發展起來了，才能彌補銀行業在所有制、結構、功能諸方面的缺陷，形成多種所有制、多種經營形式、結構合理、功能完善的銀行體系。
相比于大銀行，民營中小銀行在改善中小企業融資方面具有明顯的先天優勢。首先，它們在對中小企業融資方面具有信息優勢，降低了信息不對稱的程度，從而減輕了中小企業貸款的難度；其次，民營中小銀行由于管理層次少、經營方式靈活和激勵機制健全，使得它們貸款的交易成本較低，能為客戶提供優質低價的服務；再其次，民營中小銀行實現了所有權和經營權的分離，產權明晰，權責明確，具有預算硬約束的特點，因而相比于大銀行，更可能在風險較高的中小企業融資市場上盈利。除此之外，大力發展民營中小銀行，還可以打破金融行業的壟斷，加強金融市場的競爭環境。從而促進國有銀行的改革，提高它們的經營效率，最終提高金融業整體競爭能力，更好地為企業服務。
第二，要發揮小額貸款公司的作用。今年５月，央行和銀監會批準在全國范圍內開展小額貸款公司試點，其目的是彌補銀行在當地中小企業客戶群的“盲區”。截至今年１０月底，全國已經批準大約１００家小額貸款公司試點，這些公司發放貸款總額大約相當于一家股份制銀行。小額貸款公司的試點，為民間資本涉足金融業開辟了一條嶄新的途徑，逐步架起了民間資金與中小企業之間的橋梁，對改善農村金融環境、緩解中小企業資金緊張，有著不可替代的作用；同時，它也有利于規范和引導民間借貸。然而，基于風險防范的目的，小額貸款公司目前只能發放貸款，不能吸收存款，這對其拓展業務是嚴重的制約。為了更好地發揮小額貸款公司在中小企業融資方面的作用，一方面，應加強對小額貸款公司的監管和引導，加強對小額貸款公司的資金來源和流向的跟蹤監測；另一方面，當一些小額貸款公司發展成熟且建立了良好的信譽后，可以考慮賦予其吸收存款的職能。
第三，利用私募基金解決部分中小企業融資難的問題。近年來，中國市場已成為國際私募股權投資的熱土，再加上境內私募基金的活躍，私募股權中小企業融資已經被越來越多的企業認同和采用。得益于私募股權基金，國內諸多企業獲得了迅速做大做強的動力。據了解，目前私募基金掌握著８０００億元至１萬億元左右的資金。私募基金通過置換股權的方式幫助中小企業運作，不僅可以解決其資金緊張的問題，同時還可以輔導其上市。等中小企業上市后，私募基金再退出并獲取回報。對引入私募股權基金的企業來說，私募股權基金不僅可以補充資本金，還可能給企業帶來管理、技術、市場信息和其他企業所急需的專業技能和經驗。
不過，雖然私募股權基金被市場各方視為改變中小企業融資難的希望之路，可是對于大多數急需資金支持的中小企業而言，引進私募股權基金還只能是“望梅止渴”。這是因為，對于私募基金來說，通過目標企業上市獲取回報是其最大的偏好。按照這種標準，大多數急需中小企業融資的中小
