公司的增長
借力精益西格瑪求增長
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率可以由歷史數據或分析人員的預測來衡量，但它最終是由公司在產品線、邊際利潤、杠桿比率和紅利政策等基本方面所作的決策而決定的。
一、留存比率和股權資本收益
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率
計算增長率最簡單的方法是使用留存比率（公司留存收益占總收益的百分比）和項目的股權資本收益率（股權資本收益率=凈收益/股權資本的賬面值）進行計算。
假設股權資本收益率保持不變，即roet=roet-1=roe,
gt=留存收益t-1/nIT-1×roe=留存比率×roe＝b×roe
式中：gt=t年的凈收益增長率
nit-1=（t-1）年的凈收益
b是留存比率。
收益的增長率與留存比率和股權資本收益率是正比例關系。計算增長率時假定股權資本收益率不隨時間而改變，如果股權資本收益率隨時間而改變，t年的增長率可以表示為：
gt=（股權資本賬面值t-1[roet-roet-1]/nit-1）+b×roet
第一項反映了在已有股權資本的基礎上，股權資本收益率的改變對增長率gt的影響，ｒｏｅ的提高（或減少）將導致股權資本具有更高（或更低）的盈利能力，進而導致一個更高（或更低）的增長率。
二、股權資本收益率和杠桿比率
公司財務杠桿比率影響股權資本收益率，進而影響收益增長率。如果項目（資產
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）的利息前稅后收益率超過債務的稅后利率，則提高財務杠桿比率將導致更高的股權資本收益率，用下面計算股權資本收益率的公式可以表示為：
roe＝roa+d/e(roa-i[1-t])
其中：roa＝（凈收益＋利息［１－稅率］）／總資產賬面值
d／e＝債務賬面值／股權資本賬面值
i＝債務的利息支出／負債的賬面值
t=普通收益所得稅稅率
注意：資產
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賬面值＝債務賬面值＋股權資本賬面值。
使用roe的這一擴展形式，收益
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增長
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率可以寫為：
g=b×{roa+d/e(roa-t[1-t])}
公式清楚地表示出了財務杠桿比充的變化對增長率的影響。它是分析企業財力重組對增長經和企業價值的影響的一種有效方法。
三、資產收益率、邊際利潤率和資產周轉率
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如果資產收益率和邊際利潤率、銷售收入有關，則對它的分析可以再進一步。
roa=ebit(1-t)/總資產
=ebit[1-t]/銷售收入×（銷售收入/總資產）
=利息前邊際利潤率×資產周轉率
資產收益率是利息前邊際利潤率和資產周轉率的正比例函數。然而這兩個變量之間又存在著有趣的關系，對這兩個變量進行分析我們可以發現：增加邊際利潤率通常會降低資產周轉率，而降低邊際利潤率將增加資產周轉率。變化的凈影響將取決于產品的需求彈性。
增長率公式的這一擴展形式考慮了公司策略與公司價值的聯系。
四、產品線分析
分析人員常常被指責只關注于公司整體的總量指標，而忽視了公司內單獨產品線的盈利能力的變化趨勢。這樣，對于一家擁有已老化的產品線組合的公司，從歷史增長率和當前盈利能力看，公司的經營狀況良好，但它卻不可能在將來保持這一增長率。通過考察公司每條產品線分別處于產品生命生命周期的哪一階段，我們可以對公司的預期增長率做出更加完整的分析。傳統的產品生命周期分析告訴我們，當產品跨越不同的增長階段，從高速增長階段轉向萎縮階段時，產品的利潤率會隨階段的不同而發生系統性的變化。
