研究風險與風險成本管理成為不確定性成本研究的重點，此種研究對深化成本管理和風險管理具有重要的理論意義和現實意義。隨著市場經濟的發展和金融市場的擴大，競爭加劇、風險俱增，企業和投資者都將面臨風險的巨大壓力，在這種情況下，風險已成為經營和投資的要素，在現代管理的風險評估和投資決策中，不確定性構成成本研究的重要領域。
一、風險與風險管理的成本屬性
1.風險的本質
風險在現實生活中廣泛存在，人們從不同的角度，對風險有不同的認識，大體上可以歸納為以下幾種：(1)風險是結果的不確定性。認為風險就是一種不確定性，“風險是指結果的任何變化”。(2)風險是損失發生的可能性或可能發生的損失。認為如果未來結果不會造成任何損失或不會出現任何不利狀態，無論事件的不確定有多大，該事件都不會構成風險事件。(3)風險是結果對期望的偏離。認為風險表現為一種變量在未來發展的波動性，這些市場變量的波動具有一些統計特性的頻繁甚至連續變動。風險的概念可以用數理統計中的方差或標準差等指標來表示，即用實際值偏離均值(期望值)的程度來表示風險的大小。用方差或標準差來度量風險水平的高低成為風險衡量的一種基本方法。(4)風險是導致損失的變化。“風險因素增加或引發風險事故，而風險事故是導致損失的可能?！闭J為風險是損失產生的原因，風險因素的存在帶來了損失，損失是風險變化的結果。(5)風險是受傷害或損失的危險。在保險學中，風險往往被稱作“危險”。從不同側面認識風險，不同程度地反映了風險的特征。但是，孤立地從單一角度來定義風險，都無法反映風險的本質。這是因為：(1)風險是一種不確定性，但是不確定性并不一定帶來風險，只有不確定性對投資主體產生影響時才會有風險。(2)風險與損失有密切關系，損失是事件發生最終結果不利狀態的反映，但以馬柯威茨為代表的現代金融理論認為風險不僅僅是低于預期收益的下測風險，還包括高于預期收益的上測風險。為此，只看到風險的消極一面，而未看到風險積極的一面是不完整的。(3)將風險解釋為結果對期望的偏離，符合現代金融理論，解決了風險的計量問題，適應了證券投資市場風險的量化，但它并不能很好地解釋所有種類的風險，尤其是那些不容易量化的信用風險、操作風險和法律風險。(4)風險既可能帶來損失，可也能帶來收益，風險與收益成正比，成為經濟學中基本法則之一。(5)風險不同于危險，風險是不確定的，而危險往往是確定的。
上述分析可以使我們得到如下基本結論：一是風險的寬泛性，風險表現是多種多樣的，風險產生的原因眾多，風險涉及到各個方面。二是風險的兩面性，風險一方面可能帶來損失，因此，人們需要規避風險;另一方面，風險也可能帶來收益，因此，人們需要利用風險。三是風險的主體性，風險是客觀作用于主觀的結果。因此，不同的主體里有不同的風險結果，體現了風險的社會屬性。為此，需要全面地認識風險，風險的本質是不確定性因素的影響，對投資主體預期收益產生的上下波動，從結果來看，風險可能產生收益，又可能產生損失。只有從風險的產生因素、風險的承受主體、風險的作用方式及其影響結果來分析，才能把握風險的本質。
2.風險管理的成本屬性
在現代金融和投資理論中，風險管理具有堅實的理論基礎。主要體現在資產組合理論(哈里·馬柯威茨1952年)《資產組合的選擇》，提出了確定最小方差資產組合的思想和方法，開創了對投資進行整體管理的先河，奠定了投資理論發展的基石;資本資產定價模型(夏普1964年，林特1965年和摩森1966年)，建立了CAPM單一指數模型;期權定價模型(布萊克和舒爾茨1973年)，解決了期權的風險定價?？梢妼︼L險的認識、定價和管理的思想貫穿了整個現代金融理論發展的基本脈絡。
這些資產組合管理理論實際上就是風險管理理論，在各種資產(包括風險資產和無風險資產)的風險回報特征(預期收益率、標準差和相關系數)給定的前提下，投資者可以建立起風險最小、收益最高的資產組合，從而使自己享有的投資效用水平最大化。基本的方法是：(1)根據已有的各資產的風險回報特征，可以找到各種可能資產組合的風險回報特征，從而構成投資的可行域，并在此基礎上找到投資的有效邊界;(2)通過無風險資產和資本配置線斜率的最大化，即找到資本配置線與有效邊界的切點，可以確定最優風險組合;(3)投資者根據自己的風險偏好，通過無差異曲線與資本配置線的切點可以找到最適合自己的風險偏好，使投資效用最大化的風險資產和無風險資產的投資比例最終形成完全資產組合。資產組合管理理論使得以預期收益和以方差或標準差來衡量風險的風險分析基本框架在現代金融理論中得到確立。它明確地揭示了收益與風險的關系，收益就是風險補償或風險溢價;風險組合可以降低風險;管理風險的實質是收益和風險的平衡。
盡管這一理論十分重要，但是長期以來基本上被視為金融問題或統計問題，作為財務成本來研究很少;研究方法主要是采用統計方法，很少作為會計方法加以研究。其實，只是作為金融問題與統計問題來研究是不完整的，不僅是因為風險問題本質的復雜性、系統性，更重要的是現代資產組合管理理論中本身就蘊含了財務成本問題，可以說，風險管理本身就具有成本屬性。主要的原因是：(1)風險管理的最終目標是獲取風險收益的最優化，即在選擇資產時總是追求風險水平給定下的利潤最大化或利潤水平給定下的風險最小化，收益問題與利潤問題本身就是一個財務成本問題。(2)風險補償或風險溢價是風險管理理論的核心的基石，而補償問題本身就是一個成本問題，沒有成本就不會有收入或收益，成本與收入收益有天然的內有聯系，從金融學或統計學角度，多使用損失和收益概念，少有使用成本概念，實際上只是研究上的一種理論抽象和研究重點不同使然。(3)風險管理越來越是一個成本問題。風險決策時，投資者進行的收益與風險的平衡，就是收益與成本的平衡;風險轉移時，投資者獲得的收入中包含著風險成本的讓渡。在保險企業中，賠付支出就是保費收入的成本，保費定價在很大程度上取決于賠付水平。在現代銀行經營中更是將成本概念發揮得淋漓盡致，呆賬準備金就是對風險資產的成本補償。在衍生金融工具交易中，期權費就是為了獲得投資收益而支付的風險成本，當未來收入超過風險成本時才能獲得收益，否則就會發生虧損，損益通過成本投入與收入的配比才能最終得出來。
二、風險成本及其管理的主要內容
1.風險成本的概念
風險成本的概念最早由美國著名的保險業組織RIMS的前任主席道格拉斯·巴婁(Douglas Barlow)于1962年提出，RIMS及其戰略伙伴Ernst&Young公司在發布的報告中將其界定為與風險相關的如下費用：保險費、置留損失、內部管理;對外服務包括咨詢、必備管理和其他銷售服務;融資擔保;費、稅和類似費用?？梢姡L險成本概念來源于保險業，其范圍廣泛，包含了風險發生的支出以及管理風險的費用。這一概念的提出對保險業來說，有著積極的意義，表現在：(1)風險成本把傳統的“損失”轉化為“成本”，表明了“損失”對經營風險的保險公司而言，不能僅僅理解為一種危害，而要進一步理解為一種合理的代價，因為沒有這種付出代價，保險公司就沒有收入，也不可能存在;(2)“損失”非常廣泛，而“成本”是一個相當明確的財務概念，使用這一概念，突出了保險公司“經營”風險的行業特征;(3)成本活動涉及理財和管理的全過程，使用“成本”概念，突出了保險公司的企業特征。這一概念的提出，不僅對美國及全球的保險經營和風險管理產生了深遠的影響，而且使風險成本管理發展到宏觀經濟領域。如前述的RIMS和Ernst&Young每年發表風險成本基準觀測報告，以每1000美元收入中包含的風險成本數為指標，評價投資和經營的行業風險，為風險管理人員提供測評工具。
哈林頓、尼豪斯(Scott E ·Harrington，Gregory R·Niehaus)所著的《風險管理與保險》一書中，主要成就是：(1)提出了風險成本比較寬泛的概念，“由于風險的存在而導致的公司企業價值的減少稱為風險成本。風險成本是一個對所有類型風險都適用的概念?！闭_地指出了風險成本存在的普遍性。(2)界定了風險成本的范圍，包括：①期望損失成本;②損失控制成本;③損失融資成本;④內部風險控制成本;⑤殘值不確定性帶來的成本。這些界定表現了風險成本的動態性和系統性。提出了包括衍生金融工具在內的多種風險成本管理手段。為風險成本的進一步研究開辟了新的視野。目前在西方國家已經深入到用大量的數學模型去研究風險成本，如風險成本曲線等問題。但是在國內這一概念基本上還沒有進行系統研究，只是散見于如“提高經濟犯罪的風險成本”等定性描述中。
2.風險成本的研究
對風險成本研究不足，主要體現在：(1)立足于保險業，而不是整個風險行業與投資角度來研究風險成本，使風險成本研究還比較狹隘;(2)由于立足點存在的問題，使對風險成本的實質、應用范圍、定價方式以及管理等研究都存在局限性，限制了風險成本的廣泛應用價值;(3)從會計學角度的研究還沒有完成體系建設。
為此，須從當前我國的應用現狀出發，加強風險成本的研究：(1)明晰風險成本的實質和特征。把不明確的風險成本概念定義為經濟主體為了獲取預期收益而可能支付的代價。把風險成本的特征定義為不確定性，從而為風險成本的深入分析與廣泛應用奠定基礎。(2)拓寬風險成本的應用范圍。突破保險業的局限，把風險成本管理理論延伸到風險行業和風險領域。(3)創新風險成本計量和管理方式。保險業風險成本只是風險成本表現和存在的一種方式，在其他行業風險成本具有不同的表現形式，因此，需要細分風險成本的計量和管理方式。(4)創新風險成本的多重補償機制。風險成本是不確定的，人們在管理風險成本時，需要采取綜合的管理手段，進一步細化風險成本的補償。比如：通過定價、成本、準備金、資本金等多種方式建立風險成本補償系統，才能有效地實現風險管理。
3.風險成本管理是對風險成本的發生和形成進行過程管理的程序、方法和再造
風險成本管理thldl.org.cn是現代風險管理與成本管理相結合而形成的一個新的管理領域。研究風險成本管理不僅對風險管理的經濟性要求得以充分體現，以豐富和發展現代風險管理，而且把成本管理延伸到風險管理，突破傳統成本管理束縛，拓寬現有成本管理的研究領域，從而推動著現代化成本管理的發展。
風險成本有狹義與廣義之分，狹義風險成本僅指保險業所使用的專用概念，一般可表述為，由于風險的存在而導致公司企業價值的減少。廣義的風險成本是適用于所有風險行業各種風險類型的通用概念，可表述為，由于風險的存在而導致經濟主體為獲取風險收益而付出的風險代價或有意放棄的風險價值犧牲。廣義風險成本具有如下特性：
(1)不確定性。這是風險成本的重要特性。盡管風險成本也包含確定性風險成本，如為控制和管理風險而發生的成本，但它不是風險成本的主要特性，因為大多數風險成本都是不確定性的，如期望損失成本、損失融資成本、內部風險抑制成本和殘值不確定性帶來的成本，所有這些都屬于不確定性成本。風險的不確定性導致風險成本的不確定性。這一主要特性，決定了風險成本管理的重點是不確定性風險成本管理。
(2)分散、轉移性。這是風險的特性所決定的。風險的客觀存在決定了風險成本的必然發生，風險成本的多少與風險大小呈正相關，風險雖然不可避免，但防范與控制風險是可能的，而分散和轉移風險成本也是可能的。在風險發生之前或發生時，采用專門的手段和方法，可以避免或減少風險損失成本，增加風險收益。通過風險管理技術的選擇，即控制型技術(包括風險需求、風險分散、風險轉移、損失回避、損失預防、分散和轉移、損失減輕等)和財務型技術(包括自承擔技術與財務轉移技術)的具體選擇，以分散和轉移風險損失成本。顯然，這一特性決定了風險成本管理的關鍵所在。正是這一特性導致組合、期權、遠期、互換等工具在風險成本管理中的具體應用。
(3)決策性。風險成本是一個決策成本。風險成本信息是風險決策的重要依據。提供風險決策有用的信息是風險成本管理的目標之一。風險成本即“損失成本既可以在事后確認，也可以在事前進行估計，絕大多數風險管理決策都必須依賴于事前對損失成本的估計，實際上也就是對風險成本的估計”。(哈林頓，尼豪斯，2001)這一特性決定了把風險成本估計作為風險成本決策管理的重要內容。
(4)目的性。風險成本是一種“有意”成本，是基于獲取未來風險收益而有意付出的代價，這一目的性要求對風險代價與收益的權衡，實現風險成本最小與企業價值最大。從這個意義上講，風險成本具有投資的性質，作為投資性成本，它的發生一方面要考慮收益，另一方面要考慮補償的渠道和方式，要盡可能減少風險成本的盲目性，增強有效性。
根據風險成本管理研究滯后的現狀，從風險成本的特性出發，結合風險成本管理的需求，可將風險成本管理的內容歸納為：風險成本的形成、補償與決策;不確定性風險成本管理;風險成本的評估與計量;風險成本分散、轉移與控制;風險成本與收益分析;風險成本管理機制與運行等。
風險成本管理的特點：(1)管理方法的多樣性。風險成本管理是現代風險管理與成本管理相結合而形成的一個新的管理領域，它的管理方法呈現出多樣性，包括來自風險管理技術方法、來自成本管理技術方法、來自風險成本管理自身的技術方法等。(2)管理客體的過程性。企業的整個生產經營過程中時時處處都存在著風險，所以企業時時處處都要進行風險管理，進行風險管理必須要重視風險成本的管理，風險成本管理存在于企業生產經營的全過程。包括戰略風險成本管理、技術開發風險成本管理、價格風險成本管理、信用風險成本管理、質量風險成本管理、純粹風險成本管理等。(3)管理主體的全員性。企業的風險是一個系統風險，是企業內部各個子系統風險的有機組合體，這必然要求處在企業這個系統的各個“結點”上的員工對各自的風險進行有效的管理。各個員工進行風險管理的目的也是成本最小化，所以，企業每個員工都是風險成本管理的主體。(4)管理決策的動態性。由于企業風險的多變性和風險成本的不確定性，必然要求風險成本管理決策者在進行風險成本管理決策時采取動態性的決策，風險成本管理的方法策略要隨環境的變化而變化。
風險成本管理是一個復雜的系統工程，在企業管理中的地位日益凸現，在一定的程度上決定著一個企業生死存亡。所以，我們的企業管理當局必須對企業的風險成本管理有一個全面的正確認識，從而對企業存在的不確定性風險進行有效的成本管理，形成一套關于本企業的風險成本的形成與補償、風險成本的計量與評估、風險成本分散轉移與控制的管理機制，為本企業在多變的市場經濟浪潮中求得一席之地。
