最近幾年金融機構業務中的票據業務交易量迅速增長。根據中國人民銀行發布的運行數據顯示，2009年1月、2月和第一季度，新增票據融資分別占同期新增人民幣各項貸款的38.51％、45.51％和32.31％，2009年4月這一比例下降為21.24％，但仍然高出其他年份同月度數據。票據融資規模迅速擴張的一個重要原因是大量企業運用銀行承兌匯票進行融資和套利。
一、銀行承兌匯票融資和套利方式
銀行承兌匯票主要有三種應用方式：一是企業以銀行承兌匯票支付貨款來彌補短期資金不足，從而節省現金流支出；二是企業開出差額保證金銀行承兌匯票，可放大信用，用更少的錢、更低的融資成本籌集更多資金；三是企業資金短缺時還可將收到的銀行承兌票據申請貼現或者背書轉讓，及時補充流動資金或支付貨款。近兩年銀行承兌匯票使用方式出現了新的特點：大量企業運用銀行承兌匯票進行融資和套利交易。主要有以下方式：
第一，將庫存銀行承兌匯票貼現，取得的資金歸還高息貸款。根據目前的貸款和票據貼現利率，票據融資比中期貸款成本低。目前票據貼現月息在1.4％左右，而6個月期銀行貸款月利率則約為4.05％，利用票據融資成本遠低于直接貸款成本。
第二，利用利率倒掛存在的套利空間獲取套利收益。在這種方式下有兩種方法：第一種方法，企業先進行短期定期存款，再以存款作為保證金要求開出銀行承兌匯票對外進行支付，持票者隨時可以要求貼現，貼現利息由開票企業承擔。現在的半年期定期存款月息為1.65％，而票據的貼現月息在1.4％左右，6個月的利差為1.5％。由于貼現息比銀行存款利息低，從而開票企業可以獲取票據貼現利率和定期存款利率之間的利差。對于企業而言，即便是全額保證金承兌，也存在非常可觀的套利空間；如果使用部分保證金承兌，則套利空間更大；第二種方法，企業將短期內即將到期的應收承兌匯票質押，作為保證金開出銀行承兌匯票對外支付，應收承兌匯票到期后收回的資金存入銀行計算存款利息，待應付銀行承兌匯票到期后用于兌付。這樣可以充分利用時間差獲取存款收益。
二、銀行承兌匯票融資、套利交易會計處理
[例1]甲企業2009年4月1日在某銀行借人一年期貸款100萬元，一年期貸款利率為4.32％。半年后甲企業將該貸款歸還，轉而貼現庫存的6個月不帶息銀行承兌匯票一張，票面金額為100萬元，月貼現率1.4‰，半年期貸款利率為4.05％。
2009年4月1日
(1)借人一年期貸款100萬元
借：銀行存款
1000000
貸：長期借款
1000000
(2)銷售商品收到6個月到期銀行承兌匯票一張
借：應收票據
1000000
貸：主營業務收入854700
應交稅費――應交增值稅145300
2009年10月1日
(3)提前歸還借款
借款利息=10000x4.32％÷12x6=21600(元)
借：長期借款
1000000
財務費用
21600
貸：銀行存款
1021600
(4)貼現65月后到期銀行承兌匯票
借：銀行存款
1000000
貸：應收票據
1000000
貼現息=1000000x1.4％x6=8400(元)
借：財務費用8400
貸：銀行存款8400
甲企業提前歸還中長期貸款，改用銀行承兌匯票貼現方式融資，可以減少利息支出13200元(21600-8400)。
[例2]甲企業2009年4月1日在某銀行存人6個月定期保證金100萬元，開出6個月不帶息銀行承兌匯票一張，手續費按票面金額的0.5％支付。當日甲企業購買乙企業產品一批，貨款854700元，增值稅額145300元，使用當日開出的銀行承兌匯票支付貨款。2009年7月1日，乙企業因急需資金向銀行提出貼現請求，根據甲、乙雙方企業的約定，由甲企業支付貼現息。月貼現率1.4％，半年期定期月息1.65％。
2009年4月1日
(1)存入保證金開出銀行承兌匯票 借：銀行存款――保證金 1000000
貸：銀行存款
1000000
(2)支付手續費
手續費=1000000x0.5％=500(元)
借：財務費用
500
貸：銀行存款
500
2009年4月1日采購時
借：原材料854700
應交稅費――應交增值稅145300
貸：應付票據
1000000
2009年7月1日乙企業貼現時
甲企業支付貼現息=1000000 x 3 x 1.4％=4200(元)
借：財務費用4200
貸：銀行存款4200
2009年10月1日
(1)借：應付票據
1000000
貸：銀行存款
1000000
(2)保證金6個月定期存款利息=1000000 x 6x 1.65％=9900(元)
借：銀行存款
9900
貸：財務費用――利息收入 9900
通過這樣的套利交易，甲企業不占用企業資金就可完成購貨交易，且還能從中獲取套利收益5200元(9900-4200-500)；而對賣方而言，乙企業可以不付出任何代價(貼現息4200元完全由甲企業承擔支付)就取得全部貨款100萬元。因此，這樣的交易對買賣雙方都有利。
[例3]假定例2甲企業2009年3月31日在某銀行存人6個月定期保證金100萬元，開出6個月帶息銀行承兌匯票一張，票面年利率4.8％，手續費按票面金額的0.5％支付。當日甲企業購買乙企業產品一批，貨款834188元，增值稅額141812元，使用當日開出的銀行承兌匯票支付貨款。2009年7月1日，乙企業因急需資金向銀行提出貼現請求，根據甲、乙雙方企業的約定，由甲企業支付貼現息。月貼現率1.4％，半年期定期月息1.5％。
2009年4月1日
(1)存入保證金開出銀行承兌匯票
借：銀行存款――保證金
1000000
貸：銀行存款
1000000
(2)支付手續費
手續費=1000000x0.5％=500(元)
借：財務費用
500
貸：銀行存款
500
(3)2009年4月1日采購時
借：原材料834188
應交稅費――應交增值稅141812
貸：應付票據
976000
(4)2009年6月30日，計息
利息=1000000 x 4.8％+12 x 3=12000(元)
借：財務費用
12000
貸：應付票據
12000
(5)2009年7月1日乙企業貼現時
票據到期值=1000000x(1+4.8％+12x6)=1024000(元)
貼現息=1024000 x 3 x 1.4％=4300.8(元)
借：財務費用4300.8
貸：銀行存款4300.8
(6)2009年10月1日，應付票據的歸還
借：應付票據
1000000
財務費用
12000
貸：銀行存款
1012000
(7)保證金6個月定期存款利息=1000000 x 6x 1.65％。=9900(元)
借：銀行存款
9900
貸：財務費用――利息收入
9900
這樣，甲企業使用銀行承兌匯票就沒有套利收益，融資成本：12000+500+4300.8-9900=6900.8(元)。
通過例3可以發現，如果購貨方簽發的銀行承兌匯票是帶息票據，根據目前的短期定期存款利率和貼現率，購貨方將難有套利空間。
比較例2和例3，只要保證金定期存款利息收入大于銀行承兌匯票手續費和貼現息，購貨方就有套利收益；銷售方既能不付任何代價及時收回貨款，又能和購貨方保持良好的合作關系；由于銀行基本是收取100％保證金，因此對于銀行來說既有收益，風險又可控。這樣的套利交易，購買方、銷售方和銀行三方都可以從中獲益。
[例4]甲企業2009年4月1日在某銀行將三個月內即將到期的不帶息應收銀行承兌匯票100萬元質押給銀行，質押手續費按票面金額的0.5％支付，甲企業與銀行協議商定質押到期后的存款利率為月息1.2％。以質押后取得的100萬元作為保證金開出6個月不帶息銀行承兌匯票一張，手續費按票面金額的0.5％支付。
2009年4月1日
(1)應收銀行承兌匯票的質押，支付質押手續費
質押手續費=1000000 x 0.5％=500(元)
借：銀行存款――保證金
1000000
貸：短期借款
1000000
借：財務費用
500
貸：銀行存款
500
(2)開出銀行承兌匯票，支付手續費=1000000x0.5％=500(元)
借：原材料854700
應交稅費――應交增值稅
145300
貸：應付票據
1000000
借：財務費用
500
貸：銀行存款
500
(3)2009年7月1日質押的銀行承兌匯票到期
借：短期借款
1000000
貸：應收票據
1000000
(4)2009年10月1日
應付銀行承兌匯票到期
借：應付票據
1000000
貸：銀行存款
1000000
三個月的利息收入=1000000x1.2％x 3=3600(元)
借：銀行存款
3600
貸：財務費用――利息收人
3600
企業將應收承兌匯票和應付承兌匯票巧妙地結合起來，便可以獲取融資收益=3600-500-500=2600(元)
企業應充分運用庫存銀行承兌匯票和銀行承兌匯票的支付功能，認真比較銀行定期存款利息與開出匯票手續費、質押手續費、貼現息及票面利息，只有利息收入大于利息支出，才能獲取融資和套利收益。對企業運用銀行承兌匯票進行融資和套利交易的會計處理，必須充分、完整地考慮到其涉及的所有業務，真實地反映企業運用銀行承兌匯票進行融資套利的損益情況。
