前言
2005年7月21日，人民幣匯率改為參考一籃子貨幣，標志著我國人民幣匯率機制的改革與完善。與此同時，我國開始以經濟市場為基礎，進行貨幣匯率的調節，以及浮動匯率體制的管理。人民幣匯率開始多元化，不再是單一美元的匯率形式，而是基于外貿經濟占有率，選擇主要的貨幣，建立相應的貨幣比重，以形成一籃子貨幣。該次改革在一定程度上完善了匯率機制，而在經濟發展的全面性上，匯率機制還有待完善，尤其是關于結售匯制、金融市場的進一步完善。
一、人民幣匯率形成機制的現狀分析
于2005年起，人民幣匯率機制實現了初步改革，但匯率人民幣機制仍存在諸多的問題，尤其是結售匯制的強制性、匯率的被動性、市場的不完善性等方面，是人民幣匯率機制改革進程中，較為突出的問題所在。并從匯率機制的問題現狀看，匯率機制的形成，缺乏完善的市場供求體系，市場供求的主導性未能體現。
（一）銀行結售匯制的強制性
在以市場供求為基礎的匯率環境下，外匯的留成被取消，銀行實施結售匯制。外匯收入的結售需基于央行指定的銀行，并由央行對指定銀行的結售周轉余額實施周轉頭寸的管理，這就勢必造成央行對于外匯市場的強制干預。而從實際的干預效果看，央行進行了若干次的結售周轉外匯幅度調整，也不能有效地改善外匯市場的供求關系。于是，央行的強制性干預變得被動化，在外匯交易的調控上，只是作為強制干預的實施者，而缺乏調控的主動性。
（二）外匯市場管理的封閉性和嚴格的行政性化
外匯市場的建立旨在人民幣匯率機制的改進和完善，而實際的外匯市場在管理中，過于的封閉和嚴格，以至于匯率缺乏靈活性，被動地干預市場。而且，在相對封閉的市場環境下，市場的準入規劃失去開放性，嚴格的管理準則和審批，制約了市場的多元化發展。
1、外匯市場的封閉性
我國的外匯市場，實行銀行會員制，指定的銀行作為主體的外匯資格者，需要經過央行的審批。指定銀行的各項指標要嚴格符合相關的準入規則，造成外匯市場相對的封閉性，與全球一體化化經濟環境，形成明顯的反差。于是，市場的開放性缺乏，阻礙了外匯市場的多元化發展。
2、市場管制嚴格的行政化
關于外匯額度的持有，央行對指定銀行有著嚴格的限制。以至于外匯指定銀行在外匯的持有上，缺乏完全自主性，對于規定下的不愿持有額度，難以實現本、外資產的風險控制，以及外匯效益的最優化。而行政化的管控，在于央行在外匯市場中處于壟斷地位，龐大的外匯儲備和供給，央行具有絕對的控制權。因而，在央行的壟斷控制下，國家行政管理的意志逐漸滲透于匯率中，造成市場管理嚴格的行政化。
3、市場干預下的被動性
對于外匯市場的干預，央行的調控一直處于被動狀態。外匯指定銀行的交易，缺乏有效的匹配，央行的相關補救效果過于表面化，市場的“出清”效果不明顯。在這種表面的干預下，調控的被動性更加突出，有效市場的運轉背后，帶有嚴重的負面影響。而且，被動的干預狀態，決定了央行干預模式的僵化，匯率管制缺乏浮動。
（三）匯率調控缺乏張力
目前的外匯市場，長期處于供大于求的局面，尤其是國際收支與資本項目之間的雙順差，引發了央行強有力的干預。面對這種局面，以市場供需為基礎的市場模式被打破，人民幣匯率水平很大程度上受約于宏觀的政策調控。諸如，在1995年至2002年期間，美元對于人民幣的兌換波動，在8.23—8.28的張力區間，匯率還是以美元為主。
（四）金融市場缺乏完善性
在利率缺乏市場化的環境下，市場資金的流動缺乏自由性，外匯商品在品種和交易方式上相對欠缺，進而造成國內外匯市場的不良“發育”，缺乏系統而成熟的金融市場。而且，外匯市場比較單調，市場的交易幣種僅限于美元等為數較少的貨幣，以至于期貨交易缺乏長期性，關于外匯市場的擴大化交易，市場的多層次構建，還存在一定的制約因素。
二、進一步完善人民幣匯率形成機制的若干措施
最近，人民銀行貨幣委員會的公告稱，完善人民幣匯率的形成機制，強化人民幣匯率的浮動彈性，保持人民幣匯率處于合理穩定水平。對現階段人民幣匯率水平做了最為清晰的判斷。自2005年匯改以來，我國的匯改已啟動七年，在進入2012年，匯改的步伐加快，諸如人民幣實現了日元的直接交易，央行與20多個經濟體達成貨幣互換協議，都表明人民幣已向國際化進程。于是，為更好地適應適應發展的需求，進一步完善匯率機制，為人民幣走向世界，創造良好的外部條件。
（一）抓住機遇，加快資本賬戶的開放
從現階段的人民幣匯率而言，匯率的改革在于漸進，也就是基于時間窗口，對于匯率浮動放寬，允許被動幅度上的漸進。目前，人民幣存在貶值預期，表明人民幣匯率進一步改革出現較好的時間平臺，基于此時間窗口，是加速資本主義賬本開放的絕佳戰略機遇。而外匯市場的完善，在于資本賬本的開放，尤其是資本的自由流動與優化配置，是經濟發展重要元素。加快資本賬戶的開放，更好地適應多元化的市場環境，有利于我國企業構建可持續競爭力，推進人民幣的國際化。與此同時，人民幣回流體制的形成與完善，構建好人民幣國際化的框架，是資本賬戶逐漸開放，并合理管制下的必然效果。并且，在6月29日，國家發改委公布中央政府支持深圳和上海前海開發開放的最新政策，第一次明確了構建跨境人民幣業務的試驗區，這表明加快資本賬戶的開放，是適應新形勢新政策的重要內容，以活躍日益發展的外匯市場。
（二）強制結售匯制的改革
對于結售匯制的改革，在于自主結售匯制的實施。現階段的市場匯率具有售匯制的強制性和市場封閉性，在一定意義上構成了我國外匯市場的特點。于是，將現階段的強制結售匯制過渡到自主性的結售匯制上，可以平衡央行的外匯持有額度，削減外貨幣供應量的壓力，以形成相對均衡的供求關系。同時，國內企業擁有外匯，自主性的支付模式，強化了企業規避外匯風險的能力，把企業的發展更加推向于市場化。
（三）打破央行在外匯市場中的被動性局面
基于經濟政策，尤其是財政政策和貨幣政策，對于外匯市場進行激活，以構建全面發展的金融市場。現階段，貨幣市場、保險市場、資本市場等的發展，在于拓展企業的融資渠道，以打破央行在外匯市場中的被動性，對于企業的市場業務管理，做到入市干預的主動性。同時，統一國內外企業的稅賦，減少相關的外企優惠政策，以穩定人民幣匯率。于此，減小資本項目的雙順差，有助于人民幣匯率的穩定。
（四）穩固推進利率改革，強調人民幣匯率的“獨立性”
2012年4月14日，人民銀行將外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度由原先的千分之五擴大至百分之一；6月，人民幣與日元直接交易。從人民銀行的這兩舉措看，強調匯率彈性的強化，是我國未來匯率體制改革的重要內容。并且，對美元匯率定價機制的轉變，強調了人民幣匯率的“獨立性”。于是，在人民幣匯率形成機制的完善中，穩固推進利率改革，強調人民幣匯率的“獨立性”，是適應全球一體化經濟的重要途徑。
三、結語
我國是全球第二大經濟體，在金融市場的構建中，關于人民幣匯率機制的完善問題尤為突出。在不發達的資本市場環境下，人民幣匯率機制的構建受到結售匯制和央行限額管理的影響，造成匯率強制性、被動性、不完善性的特點，而這些特點是2005年初步改革以來，需要進一步改革完善的所在。同時，隨著全球經濟的一體化發展，進一步完善人民幣匯率機制，有助于我國經濟更好地融入全球市場，促進國民經濟的穩定發展。
