一、相關理論分析
傳統的營運資金界定是指流動資產部分和流動負債部分，其中流動資產包括經營性流動資產和短期對外投資，流動負債包括經營性流動負債和非經營性流動負債；而經營性非流動資產和長期對外投資組成的非流動資產與長期負債和所有者權益組成的長期資本屬于長期資金管理的范疇。由此割裂了短期資金和長期資金管理的協調，不便于企業從資金籌措和運用兩個方面來衡量企業營運資金的管理。
鑒于此，我們把營運資金作為企業經營過程中用于日常周轉的資金，應該等于總資產減去因營業活動（包括經營和投資活動）帶來的負債（既有短期也有長期負債），如此才能代表企業營業活動中運用的資金，從而便于營運資金的管理。
由此，營運資金=營業資產-營業負債=（經營資產+投資資產）-（經營負債+投資負債）=（經營資產-經營負債）+（投資資產-投資負債）=經營活動運營資金+投資活動運營資金
二、經營活動營運資金周轉期分析
通過對西部地區上市公司營運資金管理的追蹤分析有利于從微觀主體上識別上市公司營運資金管理水平的變化情況。本文將從兩個方面考察上市公司營運資金管理水平，第一是從上市公司營運資金周轉期的環比數據判斷其管理水平的穩定程度，第二是通過考察近三年營運資金管理的變動趨勢，借以全面衡量西部地區上市公司營運資金管理狀況。
本文定義了七種營運資金管理績效變化的術語，將周轉期變化幅度劃分為七個區間：改善顯著（周轉期降幅在50%以上）、改善較大（周轉期降幅在30%以上，50%以下，不含50%）、有所改善（周轉期降幅在10%以上，30%以下，不含30%）、基本穩定（周轉期變化幅度在正負10%以內，不含-10%）、有所降低（周轉期升幅在10%以上，30%以下，不含30%）、降低較大（周轉期升幅在30%以上，50%以下，不含50%）以及降低顯著（周轉期升幅在50%以上）。
（一）西部地區上市公司經營活動營運資金周轉期（按渠道）總體分析
經過對2009-2010年西部地區上市公司數據進行匹配后，選取了277家上市公司作為樣本，其經營活動營運資金周轉期績效變化統計結果表明：營運資金管理績效改善的有152家占比54.87%，其中改善顯著的59家，占比21.30%；改善較大的27家，占比9.75%；有所改善的45家，占比16.25%；基本穩定的52家，占比18.77%。營運資金管理績效降低的有125家，占比45.13%，其中有所降低的26家，占比9.36%；降低較大的16家，占比5.78%；降低顯著的52家，占比18.77%。
經過對2008-2010年西部地區上市公司數據進行匹配后，選取了257家上市公司作為樣本，其經營活動營運資金周轉期績效變化結果顯示：持續改善的有41家，占比15.95%；快速回升的44家，占比17.12%；略有回升的60家，占比23.35%；略有下降的15家，占比5.84%；嚴重下降的18家，占比7.00%；持續惡化的79家，占比30.74%。
（二）經營活動營運資金周轉期（按渠道）變動程度分析
根據統計結果，2010年西部地區上市公司經營活動周轉期（按渠道）相比2009年改善的有152家，改善比例達54.87%，可見西部地區上市大部分公司正逐漸擺脫金融危機的影響，營運資金管理績效在不斷提高；從績效變動程度上看，2010年西部地區上市公司績效改善顯著的企業數量最多，占可比樣本比例達21.30%，基本穩定與降低顯著的企業數量持平，占比18.77%，改善較大和有所降低的企業數量基本持平，分別為27家、26家，經營活動營運資金周轉期降低較大的有16家，占比5.78%；從績效變動幅度的分布上看，2010年西部地區上市公司績效變動基本接近W形，改善顯著的與降低顯著的企業數量占可比樣本的比重較大，這與西部地區區域經濟發展的不平衡性密切相關，營運資金管理績效呈現明顯的地域性差異。
（三）經營活動營運資金周轉期（按渠道）變動趨勢分析
2008-2010年西部地區上市公司經營活動營運資金周轉績效持續惡化的企業數量最多，占可比樣本數量的30.74%，周轉績效略有回升的上市公司有60家，所占比率23.53%，持續改善及快速回升的上市公司數量基本保持不變，分別為41家、44家，而略有下降和嚴重下降的占可比樣本的比重較少，可見，由于受金融危機的影響，西部地區大部分上市公司營運資金管理管理績效尚未恢復到08年的水平，尤其值得注意的是有將近1/3的上市公司營運資金管理績效呈持續惡化態勢，這部分上市公司在改善公司營運資金管理方式、提升營運資金管理績效方面還有較大改進空間。但是，從整體趨勢來看，仍然呈現改善的趨勢。
三、結論
西部地區上市公司要不斷地將營運資金管理制度化、規范化、日常化，避免營運資金管理績效在較長時間跨度內有較為顯著的波動，應盡量保持營運資金管理績效的穩定性，逐步縮小地區間營運資金績效管理的差異性。
