回首2011年，投資者可以用“不堪”這個詞來形容：股市慘、基金更慘，黃金白銀在那兒也喊著慘……一股腦兒都存了銀行也有些難受，跑不過CPI啊，都是負利率！
剛剛過去的2011年股市已經演變成了一場股民的悲劇，事實上也成了整個證券市場所有參與者的悲劇。中國人的財富熱情伴隨著起伏不定的投資市場，經歷了同樣的波動。從大盤的表現來看，2011年滬市以2825點開盤，截至年末最后一個交易日收盤點位為2199.42點，大盤下跌了625點，跌幅達到了22%，成為“熊冠全球”的股市之一。而這個收盤點位甚至比十年前2001年的高點2245還要低。中國股市一夜回到了十年前。
��一、從地方政府補貼上市公司，破壞市場公平說開去
華菱鋼鐵今年1月6日發布公告稱，根據相關政府批文，公司2011年累計獲得政府補貼11.68億元。其中超過11.56億元資金計入公司2011年度損益，此舉令公司扭虧為盈，并因此擺脫股票被戴上“退市風險警示”的“ST”帽子。
據相關統計資料顯示，2011年度，至少有200多家上市公司獲得120多億元的地方政府補貼、獎勵。補貼已然成為部分上市公司經營業績翻身的“護身符”。
地方政府拿出納稅人的巨額稅款去補貼、獎勵上市公司，主要考慮是“留得青山在，不怕沒柴燒”，“好死不如賴活著”。只要“輸血”能讓上市公司繼續在資本市場上“活著”，就有繼續“圈錢”的機會。即使“圈錢”有困難，也不能眼睜睜看著上市公司在自己任期內消亡，影響自己的政績。
圍觀“重慶啤酒”這只股，赤裸裸的股價操控，已經連掩飾的功夫都不愿意做了。
受到經濟增速持續下滑，人民幣持續跌停等諸多不利因素影響，A股市場加速下跌。出于維穩考慮，政府并不希望股市下跌，目前政府救市意味濃厚。
溫總理在1月6日至7日的全國金融會議上指出，要深化新股發行體制改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心。早在2009年2月28日，溫總理在中國政府網與網友在線交流時，講道“政府的責任就是要建立一個公開、公正、透明的市場環境，堅決打擊操縱股市等違法犯罪行為。決定股市好壞的是經濟的基本面，是企業的效益。所以至于哪一只股票好，這要由股民自己來判斷。”因此完善退市制度，打擊操縱股市，清除補貼“紅包”是一個無法回避的嚴峻課題。
信心來自信任，無信任則無信心。要提高中國股民的信心，最好的辦法就是實行從上到下的全方位監管，一個都不能少。中國股市必須讓每一個參與者看到這是一個公開、公正、透明的市場，而不是部分人想怎么玩就怎么玩的市場，更不是一個公然操縱上市公司業績、破壞市場公平競爭原則竟無人監管的市場。
��二、從實現股市發展方式的改變說開去
提高經濟發展質量是2012年經濟工作的核心任務之一。股票市場作為國民經濟發展鏈條中的重要一環，同樣也面臨著如何轉變發展方式的重任。事實證明，忽視質量提高、盲目追求數量擴張的結果，注定以股市的跌跌不止和股民的慘痛損失為代價。
股市是國民經濟的“晴雨表”，但在當前國際國內形勢的影響下，中國的GDP增長依然保持在9%以上的高位運行速度，顯然股市與國民經濟發展及企業增長是背道而馳的。究其原因，作為“新興加轉軌”時期的中國股市，發展方式依然停留在追求數量擴張而忽視質量提高的發展模式上。其主要表現就是：以為追求上市公司的數量，追求市值總量在世界上的排名，這其實在步“唯GDP論”的后塵。
根據統計，十年前2245點時滬深A股數量只有1108只，現如今兩市A股數量猛增到2240多只，翻了一倍還多。在數量急劇增長的同時，中國股市的質量卻徘徊不前。公司造假丑聞不斷、惡意圈錢肆無忌憚、公司回報一毛不拔、股市黑幕層出不窮等現象屢見不鮮。公司為什么要上市。上市為什么要經過證監會發審委，還不是投資者的資金來之不易，投資的目的是大家一起賺錢、分紅。連分紅都沒有的公司，讓他們上市干什么？難道就是為了股市每年增加幾個股民炒著玩的新花樣嗎？
毋庸置疑，如果不盡快實現發展方式的轉變，中國的股市恐怕很難走上健康穩定發展的道路。在當前股市極其低迷的市況下，不妨首先抑制一下規模擴張的沖動，將發展的重心轉移到提高上市公司的質量、重視證券市場的制度建設上來。
在去泡沫化的背景下，在社會真實利率的強大引力下，A股再度回到反映其真實投資價值的估值區間。一枚硬幣有其不同的兩面，市場的下跌帶來了悲觀的預期，但也消減了投資的風險，并為未來的收益提供了保障。
低估值與去泡沫化，2012年注定是中國經濟的輪回、拐點之年，是資本市場轉折、藍籌向上回歸的一年。
