近年來，我國經(jīng)濟體制改革逐步深化，企業(yè)財務管理體制也應該得到相應的完善與發(fā)展。科學地設置財務管理目標是確定資本最優(yōu)結(jié)構的基礎，對財務管理目標和資本結(jié)構的研究有利于指導財務管理充分發(fā)揮其作用。
1 財務管理的目標
1.1 利潤最大化
通常情況下，企業(yè)將利潤最大化當作財務管理的第一目標。因為，對企業(yè)來說，利潤是企業(yè)發(fā)展的源泉，利潤的最大化就保證了企業(yè)有著可靠的經(jīng)營資本。不僅如此，利潤最大化也使得在企業(yè)主個人財富增加的同時使社會財富最大化。但是，利潤最大化也不是沒有缺點，正所謂凡事都有兩面性，對企業(yè)來說，財務管理當中將利潤最大化作為目標有以下幾個缺點：首先，利潤最大化有著絕對的意義，其不利于不同企業(yè)之間在同時期的比較；其次，利潤最大化基本不對資金的時間價值和風險問題進行考慮，因而極易導致企業(yè)為了追求利潤而不顧風險；最后，利潤最大化通常也會促使企業(yè)在經(jīng)營決策時目光短淺，只注重短期的利潤，而不顧企業(yè)長遠的發(fā)展。
1.2 股東財富最大化
近幾年，在西方財務管理中，日漸流行股東財富最大化的財務管理目標。這一目標的計量方式是企業(yè)股票的市場價格，因而既兼顧了貨幣的時間價值，也兼顧了風險問題，還可以在某些方面避免企業(yè)發(fā)生只顧追求利潤的短期行為。但是，這種觀點也有著一定的缺陷：第一，它只關注股東的利益，一定程度上忽視了企業(yè)其他關系主體的利益，對當代企業(yè)財務活動中發(fā)生的財務關系有著不利的影響；第二，企業(yè)的股票價格很難受公司控制，其受多種因素的影響，因而，將不可控制的因素當作財務管理的目標也是不科學的；第三，因為股票只有上市公司才能涉及，因而這種管理目標也有著很大的局限性，對于非上市公司來說并不適用。
1.3 企業(yè)價值最大化
所謂企業(yè)價值，就是是指企業(yè)資產(chǎn)的市場價值，其主要是由企業(yè)潛在的及未來的獲利能力決定的。這種管理目標充分考慮了資金的風險問題、時間價值以及通貨膨脹等因素對于企業(yè)的影響，完全可以避免企業(yè)在經(jīng)營決策時發(fā)生短期行為，當前很多學者都認為這一觀點是現(xiàn)代財務管理的最佳目標。但是，這種觀點也有受到質(zhì)疑的地方，具體來說：第一，概念上相對模糊，企業(yè)價值最大化和股東價值最大化在很多企業(yè)都是相同的；第二，測算上存在一定的難度，不管是用未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值，還是資產(chǎn)評估值來測量，都比較費事，在企業(yè)實際管理中也較難實施。
2 當前企業(yè)資本結(jié)構方面的不足
2.1 負債比重較高
從總體上看，我國絕大多數(shù)企業(yè)的負債比率相對偏高，這種情況如果是在企業(yè)盈利的情況下發(fā)生的話，也無可厚非。但實際上，我國相當一部分企業(yè)虧損問題比較嚴重，在這種情況下如果還有著較高的負債比率就比較不合理。這就說明，我國很多企業(yè)的流動資產(chǎn)總額不能和流動負債總額相匹配，且在企業(yè)的負債總額中，流動負債又占了相當一部分的比重，從而導致企業(yè)的長期資金需求量需要靠較大額的流動負債來解決，進而提高了企業(yè)經(jīng)營風險。所以說，我國部分企業(yè)的資本結(jié)構不甚合理。
2.2 非經(jīng)營性負債所占比重較大
據(jù)相關統(tǒng)計資料顯示，我國很多企業(yè)都通過負債來興辦社會福利設施，且企業(yè)用于上繳利稅以及應付各種社會攤派的支出十分龐大，從而導致企業(yè)在高負債比率下僅能獲得較低的資產(chǎn)收益率，企業(yè)債務危機越來越嚴重。不僅如此，多種客觀因素也導致了企業(yè)的債權主體相對單一，從而使得銀行逐漸成為企業(yè)最大的債權人，甚至是唯一的債權人。隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，銀行和企業(yè)之間就會形成一種附屬關系，影響企業(yè)的長遠發(fā)展。
2.3 國有股權比重較高
隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度改革的不斷進行，大批國有企業(yè)都進行了改制，并發(fā)展成為股份有限公司與有限責任公司。但是，除了一部分國有獨資企業(yè)之外，其余以其他組織形式存在的公司制企業(yè)當中，國有股權所占的比重仍然相對較高。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，在我國上市公司當中，國有股權所占的比例基本都在６０％以上。
2.4 融資渠道單一
我國多數(shù)企業(yè)的融資渠道往往比較單一，從而導致企業(yè)發(fā)生負債過度的現(xiàn)象。具體說來，主要是因為我國企業(yè)的融資渠道還不完善，居民當中大量的閑散資金無法直接進行融資，因而導致企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中往往出現(xiàn)流動資金緊缺的現(xiàn)象。同時，企業(yè)的負債率也會迅速提高，進而增加企業(yè)的不良負債。實踐表明，我國很多企業(yè)因為難以應付如此龐大的不良債務以及隨之產(chǎn)生的利息，從而使企業(yè)經(jīng)營陷入嚴重的危機。
2.5 銀企對資本結(jié)構的認識存在分歧
我國改革開放以來，在國有商業(yè)銀行的貸款當中，企業(yè)的不良貸款記錄一直居高不下，且愈演愈烈，已經(jīng)超過了銀行對于風險承受的底限，不僅如此，大量的不良貸款也導致了我國國有銀行商業(yè)化改革的進程放緩，并給我國國民經(jīng)濟與銀行貨幣體系帶來了極大的威脅。因而，銀行為了降低不良債權的比例，會努力促使企業(yè)還貸，也不期望企業(yè)申請破產(chǎn)或被兼并；而部分企業(yè)為了優(yōu)化自身的資本結(jié)構，千方百計地搞破產(chǎn)或者假破產(chǎn)，從而與銀行的認識產(chǎn)生分歧。
3 資本結(jié)構的優(yōu)化
3.1 合理確定企業(yè)的負債規(guī)模
企業(yè)負債規(guī)模應該由其所有者和債權人的認同程度來決定。通常情況下，對于企業(yè)來說，理想狀態(tài)下的資本結(jié)構是其舉債規(guī)模與企業(yè)的利潤和資本利潤率成正比，因為這實際上是企業(yè)用別人的錢增加自己的權益。但從債權人的角度來看，卻是企業(yè)的負債越高，其需要承擔的風險也越大，債權人為降低自己的貸款風險，故而想方設法收回貸款。因此，這種矛盾的關系就會直接影響企業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)率，從而影響企業(yè)的發(fā)展。
3.2 確定企業(yè)正常的負債結(jié)構
負債經(jīng)營是企業(yè)在籌措資金過程中的一個重要手段，其同樣也是當代企業(yè)迅速發(fā)展的必要措施之一。但是，負債經(jīng)營的風險也相對較大，因此，企業(yè)應該確定正常的負債結(jié)構，控制好債務規(guī)模，并對資金進行合理的調(diào)度，從而化風險為利益。
3.3 提升資金利用率
當企業(yè)籌集到資金之后，還應該管理好資金，最大限度地將其利用起來。因此，企業(yè)在進行投資決策時，應該盡量選擇見效快、投資少以及收益高的項目，從而使資金快速周轉(zhuǎn)。除此之外，企業(yè)還應該在產(chǎn)品結(jié)構、經(jīng)營、質(zhì)量以及工作效率等方面切實加強管理，并進行統(tǒng)籌規(guī)劃。
3.4 完善企業(yè)的財務風險機制
企業(yè)應該樹立風險意識，引入內(nèi)控機制，防患于未然，從而使企業(yè)的經(jīng)營者在當前激烈的市場競爭中，能夠勇于承擔風險責任。同時，也促使他們行使其控制財務風險的權利，并獲得風險經(jīng)營收益。
4 結(jié)束語
綜上所述，明確并實現(xiàn)企業(yè)財務管理的目標，進一步優(yōu)化資本結(jié)構是國有工業(yè)企業(yè)生存發(fā)展的關鍵。相關企業(yè)應針對自身在資本結(jié)構上存在的問題，采取優(yōu)化措施，加快企業(yè)的發(fā)展。
