1 引言
營運資金是企業流動資產和流動負債的統稱，是資金總體中流動性最強的組成部分，其周轉是整個企業資金周轉的基礎和依托。中國企業營運資金管理研究中心主任王竹泉教授從渠道管理的視角對營運資金進行了重新分類，將營運資金分為經營活動營運資金和理財活動營運資金，并進一步將經營活動營運資金按照其與供應鏈或渠道的關系分為營銷渠道的營運資金（成品存貨＋應收賬款、應收票據－預收賬款－應交稅費）、生產渠道的營運資金（在產品存貨＋其他應收款－應付職工薪酬－其他應付款）和采購渠道的營運資金（材料存貨＋預付賬款－應付賬款、應付票據）。這種分類既能夠將各個營運資金項目涵蓋在內，而且能夠清晰地反映出營運資金在渠道上的分布狀況，從而為基于渠道管理的營運資金管理策略和管理模式研究奠定基礎。
2 2010年紡織服裝行業面臨的經濟形勢與經營環境
雖受金融危機的影響比較嚴重，但在“行業結構調整、轉變增長方式”的內驅動力作用下，在政府提高出口退稅率、產業調整和振興規劃等一系列利好政策的支持下，２００９年中國紡織服裝行業逐漸平穩回升，發展逐漸向好。２００９年中國紡織的產值、產量及內銷增速呈明顯“Ｖ”字形復蘇態勢；投資持續增長，內銷回升明顯；消費價格指數降幅收窄，市場消費信心逐漸增強；行業利潤增速反彈顯著，就業形勢趨向緩和。但由于國際市場總體回升乏力，行業出口總額依舊底部震蕩，對美歐出口呈現緩慢回升，對發展中經濟體出口仍舊低迷。２０１０年中國紡織服裝行業經濟形勢比較復雜。國際方面，雖然國際經濟環境比2009年有所好轉，但金融危機對行業的影響并沒有消除，主要發達國家的失業率仍高居不下，消費市場沒有發生根本性好轉，消費信貸支持力還很弱，中美關系、美元匯率、貿易保護抬頭等一系列因素以及新經濟戰略和政策，如平衡經濟、低碳經濟等將對這一年中國紡織行業產生重要影響。其中人民幣升值直接同步影響出口型企業利潤率，即人民幣每升值１％，出口企業利潤率將下降１％左右。紡織服裝類產品大部分為剛性需求，海外需求逐步恢復使企業具有一定的提價能力，出口企業主要通過產品提價來部分緩解人民幣升值影響，這給該行業的銷售壓力是很大的。國內方面，這一年中國宏觀經濟形勢將逐漸趨好，人均收入水平有了很大的提高，國家繼續執行積極穩健的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加大了行業結構調整的力度，以及內需消費市場的進一步好轉，都將成為行業發展的利好因素。但隨著國內通貨膨脹預期加強，央行在２０１０年５次宣布上調存款準備金率０．５個百分點，貨幣政策其實是趨向于緊縮微調的政策，紡織企業融資難成為一大問題。而同時國內通貨膨脹以及原材料價格上漲、人工成本上漲的潛在風險，將對內需市場起一定制約作用。特別是２０１０年以棉花為代表的原材料價格持續上升，招工難以使得人工成本上升都導致服裝產品的成本持續上升，這給紡織服裝企業帶來很大的壓力。
3 ２０１０年經濟環境變化對紡織服裝行業上市公司的影響
由于紡織服裝行業的產品是與人民生活息息相關的日常用品，與居民的生活相聯系，于是居民的收入水平及消費傾向就直接決定了行業的國內銷售水平，國際經濟形勢以及人民幣匯率的變化也直接決定了行業的出口總額。而居民的收入水平以及消費傾向受國內經濟形勢的影響，出口總額受國際經濟形勢的影響，所以該行業受宏觀經濟形勢的直接影響。
２０１０年經濟環境變化給紡織服裝企業既帶來了利好的消息也帶來了不利的影響。利好的消息是：①由于國外經濟的復蘇使得我國紡織服裝的出口量有很大的提升，出口形勢繼續向好；②由于國內外經濟環境的好轉，２０１０年國內消費市場繼續保持增長態勢，內銷市場恢復高增長，利潤實現較快回升；③由于國內外經濟環境的好轉，紡織服裝皮毛行業面臨的需求量增長，于是主要產品的產量也有很大的增長；④在國家穩健的財政政策以及寬松的貨幣政策的影響下，紡織行業投資增速加快，固定資產投資穩步增長。不利的影響有：①以棉花和棉紗為代表的原材料價格快速上漲，給行業經營帶來了較大的壓力，主要體現在棉花價格在高位持續波動，采購和儲備生產所需棉花的風險增大，從而影響銷售訂單的獲得。②２０１０年，隨著經濟的復蘇，沿海企業用工緊張問題日益突出，中國多個城市提高最低工資標準，對于紡織服裝類勞動密集型企業來說勞動力成本上升會擠壓企業的利潤率。③在匯率方面，２０１０年６月我國啟動二次匯改以來至１２月３０日，人民幣對美元匯率升值幅度為３．１３％。據專家測算，人民幣匯率每升值１％，紡織服裝企業的利潤將至少降低６％，這對平均利潤率不到１０％的傳統紡織服裝企業來說是雪上加霜。在歐美經濟復蘇乏力的背景下，增大貿易摩擦成為美國的經濟和政治需求，各種技術性貿易壁壘、召回通報等貿易保護現象極大增加了我國紡織品服裝的出口成本。
4 紡織服裝行業營運資金管理現狀
本文以紡織服裝行業６７家上市公司為樣本按照基于渠道管理的營運資金管理績效評價體系的計算方法得出近3年來紡織服裝行業營運資金周轉期的統計數據。
