最近，隨著國際評級機構標準普爾公司將希臘長期主權信用評級從B連降3級降至全球最低水平，距事實上的“違約”近在咫尺（只差4級），以及葡萄牙主權債務違約風險形勢的緊張，歐元區主權債務危機驟然升級。由于希臘和葡萄牙主權債務違約風險進一步升溫，其不得不向歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）求援（2010年啟動的援助希臘資金已經用盡），歐盟和IMF決定啟動780億歐元的救助葡萄牙計劃，也在考慮是否對希臘實施第二輪救助計劃。盡管歐盟和IMF的救助機制在一定程度上可以緩解希臘和葡萄牙的負債壓力，但并不等于歐元區的主權債務違約風險就此消除，歐元區主權債務問題存在著諸多變數，既不能排除其他國家主權債務問題陸續發生的可能，也不能排除歐元區主權債務危機全面深化的可能，一旦歐元區主權債務違約風險影響面進一步擴大，歐元區的主權債務危機將全面深化。
一、歐元區債務違約風險持續升溫
2010年上半年，因無力償還即將到期的90億歐元債務，希臘政府向歐盟和IMF緊急求援，隨即希臘主權債務危機浮出水面，并像瘟疫一樣開始在歐元區國家持續蔓延和深化，導致歐元區各國人人自危：繼希臘之后，愛爾蘭和葡萄牙主權債務危機相繼發生，就此歐元區主權債務危機愈演愈烈。2010年希臘和愛爾蘭主權債務危機發生后，歐盟和IMF啟動了總額7 500億歐元的緊急救助機制（其中包括以雙邊貸款形式向希臘提供的1 100億歐元資金支持），以幫助希臘和愛爾蘭度過暫時的難關，降低主權債務違約風險。盡管，歐盟和IMF啟動的救助機制暫且緩解了希臘和愛爾蘭債務違約風險的壓力，但事與愿違，不僅希臘并未從債務危機中擺脫出來，歐元區其他國家也深陷其中。
2011年5月，希臘再次被推上了風口浪尖，標普爾將希臘的信用評級下調至“垃圾級”，希臘則需要第二輪救助資金才能緩解新一輪的債務壓力，同時債務重組的猜測和傳聞也隨之而來。隨著主權債務違約風險的上升，愛爾蘭向歐盟和IMF申請第二輪救助資金。2011年5月，葡萄牙主權債務違約風險上升，還債迫在眉睫，被迫向歐盟和IMF求援，成為繼希臘和愛爾蘭之后又一個需要救助的國家。不僅如此，此時的西班牙、比利時和意大利等國同樣也存在著較嚴重的主權債務違約風險和財政問題，都不同程度地與希臘、愛爾蘭和葡萄牙處在同一困境。一些學者認為，如果歐元區主權債務危機蔓延趨勢不能得到有效遏制，歐元區核心國家有可能被拖下水，甚至有人預言歐元區主權債務危機的深化最終有可能導致歐元區主權債務危機的全面爆發，屆時歐盟和歐元區將面臨體制上的危機或“崩潰”。
從希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國的主權債務危機的前因后果看，除了這3個國家自身的經濟問題外，導致主權債務危機產生的原因恐怕與歐元區經濟發展不平衡不無關系。這場危機即便不發生在希臘、愛爾蘭和葡萄牙，也會在其他歐元區國家發生；即便不發生主權債務危機，也會以另一種形式的信用危機表現出來，并同樣會波及歐元區各國。歐元區國家的主權債務和歐元信用危機遲早會暴露出來。導致這場主權債務和歐元信用危機的本質的是歐元區經濟、金融以及財政和債務長期存在的弊端。
今后一段時期將是歐元區各國償還政府債務的高峰期，不僅希臘、愛爾蘭和葡萄牙的還債壓力會進一步增大，而且主權債務違約風險擴大面將可能涉及更多的歐元區國家和領域。后續的影響面和風險有多大，恐怕難以估量。
二、歐元區債務違約的嚴重性
當前，歐元區國家普遍存在的主權債務問題，反映出歐元區國家主權債務違約風險的普遍性與復雜性，其嚴重性與20世紀80年代和90年代拉美多次發生的債務危機有許多相同之處，只是目前還沒有釀成全面性危機，直接的影響面還僅限于歐元區經濟體內。
主權債務是一國以國家主權作為擔保，對外向其他國家或IMF和世界銀行等國際金融機構借貸的債務，其中也包括政府對外發售的定期債券。以主權債務形式借貸現象無論是發達國家還是發展中國家在世界各國中普遍存在，屬于國家主權外債。
主權債務信用是一國償還債務信譽的可靠性，如果具有較強的償還能力被視為主權債務信用良好，反之則被視為主權債務信用不可靠――即主權債務信用的負面，國際評級機構下調有關國家的主權債務信用等級就是針對其主權債務信用而來。
主權債務違約是一國不能及時償還其到期的借貸時，所發生的主權債務違約現象――即主權債務危機，當前歐元區的希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國發生的主權債務違約現象便是典型的主權債務危機。
而緩解主權債務違約風險壓力或解決主權債務危機傳統的方式無外乎以下3種：違約國通過向其他國家或IMF和世界銀行等國際金融機構籌措新的貸款，以償還到期的舊債；在債務問題上與債權國或IMF和世界銀行等國際金融機構就還債時間和本金償還方式以及到期債務利率的變化進行協商；債務國在市場上繼續發行政府債券，以籌措還債資金，這通常被視為“以新債還舊債”的做法。
雖然，理論上希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國的主權債務信用危機可以通過救助機制解決，也可以延緩危機的深化，但歐元區國家普遍存在的主權債務信用風險卻在短期內難以消除，甚至會延伸到歐元區國家其他領域。對此，歐元區國家主權債務危機成為近期世界各國和各界不約而同關注的焦點問題，人們自然要與由美國次貸危機深化引發的全球金融動蕩聯系起來。各界普遍擔心的是，如果歐元區國家主權債務危機進一步深化或外溢，是否會引發新一輪的全球性危機，或是重蹈2008年全球金融危機的覆轍，顯然這種擔心并非空穴來風，既有前車之鑒又有現實的反映。
目前，歐債危機蘊含的風險無疑已對全球經濟和金融市場構成威脅，將全球經濟和金融市場的安危栓在了一起，一時間國際債務動態發展趨勢成為全球密切關注的問題。顯然，一旦歐債危機持續蔓延和發酵，對全球經濟和金融領域帶來的沖擊和影響面不可想象。
三、歐元區債務違約全面爆發的風險
自2010年6月歐盟和IMF啟動救助希臘機制以來，衡量歐元區政府債券風險監測（CMA）數據顯示，歐元區政府信用違約指數依然持續攀升，屢創新高。與此同時，由于歐元區各國政府將隨同歐盟和IMF實施救助，必然會加大歐元區其他各國的財政負擔，有可能導致歐元區債務和財政問題進一步惡化，深化市場對歐元區主權債務危機全面爆發的憂慮。
2010年6月歐盟和IMF啟動救助機制后，雖然一段時間一些經濟數據和金融狀況指標反映出歐元區部分國家債務危機正在發生著積極的變化，這些積極的變化也一度提振了投資者對歐元區金融業的信心，似乎歐元區主權債務問題最危機的時段已經告一段落。但是，這一狀況沒能維持多久便發生了變化，急轉直下。顯然歐元區主權債務高危國由于經濟持續低迷和財政狀況進一步惡化，債務只能是不斷積累，僅僅依靠救助機制是不能從根本上解決危機的，救助機制只能緩解個別國家一時的主權債務違約風險，卻不能掩蓋歐元區長期存在的主權信用問題。另外，事實上自啟動救助機制后，歐元區主權債務高危國的債務和財政狀況并沒有根本改善，其中在連續一年多經濟收縮的情況下希臘和葡萄牙債務和財政形勢愈加嚴峻，主權債務違約風險無法再掩蓋下去。
從當前的歐元區主權債務風險看，由于歐元區各國經濟增長依舊緩慢，且財政狀況每況愈下，導致各國政府主權債務風險不斷加劇。為此有人認為，盡管歐盟與IMF啟動了救助機制，但歐元區主權債務形勢依然嚴峻，即便歐盟與IMF加大救助的力度也不可能解除歐元區主權債務危機的根源。目前歐元區除了希臘、愛爾蘭和葡萄牙，許多國家同樣是債務纏身，風險并未全部釋放完，歐元區主權債務危機最終的結局將如何有著諸多的不確定性和變數，未來歐元區主權債務問題的解決不容樂觀。
目前，歐元區許多國家已經深陷政府赤字和債務困境，債務問題的復雜性使歐元區各國面臨著財政與債務的雙重危機。整個歐元區將如何從這場危機中解脫出來，能否擺脫危機還需要進一步觀察。如果歐元區國家不能盡快有效地從債務危機擺脫出來，債務危機有可能進一步向其他領域滲透，將難免給復蘇中的歐元區經濟造成難以估量的負面影響，甚至有可能導致歐元區經濟出現二次衰退。
四、歐元區主權債務危機呈蔓延趨勢
長期以來，包括歐元區在內的歐盟國家經濟體制相對僵化，過大的國家福利導致了高稅收和高失業，經濟長期處于徘徊狀態。從20世紀90年代初至2008年全球金融危機爆發前，為落實《馬斯特里赫特》條約規定的經濟趨同標準，歐盟各國政府采取了緊縮的財政政策從而抑制了國內需求，強制緊縮政策帶來的負面影響使歐盟各國經濟發展在世界經濟中相對滯后。
全球金融危機爆發，為了應對危機和經濟衰退，歐盟各國出臺了一系列刺激經濟計劃，不斷擴大財政赤字，導致許多歐盟成員國財政狀況捉襟見肘，通脹預期增大，經濟復蘇與其他經濟體相比相形見絀。由此可見，歐盟追求歐洲統一的發展方式對歐盟國家經濟發展產生了消極影響，特別是由于歐元區經濟復蘇十分脆弱，在很大的程度上，經濟復蘇太過依賴于刺激經濟政策，這也為希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國主權債務危機和歐元信用危機埋下了隱患。目前，歐元區各國普遍存在著嚴重的債務和財政問題，不同程度的面臨著與希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國同樣的困境，此外也有向歐元區以外的歐盟國家蔓延的趨勢。
雖然，目前歐盟和IMF實施的救助機制，不會使希臘、愛爾蘭和葡萄牙因無法償還數百億歐元而國家破產，但歐元區主權債務危機遠沒有結束。希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國畢竟是歐盟和歐元區經濟體系的成員國，與獨立的經濟體不盡相同，他們在統一貨幣和財政政策以及經濟的聯系上與歐盟和歐元區經濟體系既非常緊密，又相對獨立。因此，最終解決波及歐元區主權債務危機并非易事，牽扯到歐盟和歐元區經濟體制內以及各國國內的方方面面，與歐盟和歐元區經濟體系相互交叉，處理危機時由于各方面的利益關系錯綜復雜，協調起來十分困難。另外，從歐盟和IMF救助方案的結果來看，為維護歐洲一體化歐盟和歐元區國家做出了努力，似乎體現了歐洲一體化政治力量的作用，但與此同時，IMF的介入也意味著歐盟和歐元區國家在解決債務危機的問題上已不再是依賴歐洲的自身力量，這無疑使歐盟和歐元區國家信譽面臨著嚴峻考驗。為此，歐盟和歐元區國家一方面要為解決主權債務危機尋求更多的出路，避免主權債務違約風險進一步擴散；另一方面，要進一步加強歐盟和歐元區國家內部協調，使歐盟和歐元區能夠面對隨時有可能來自各方面的挑戰。
因此，如何加強歐盟和歐元區各國的協調和建立一個能夠有效解決主權債務危機的框架，已成為擺在歐盟和歐元區國家眼前不可回避的現實問題。一旦主權債務危機在歐元區全面爆發，歐盟和歐元區面臨體制上的危機或將浮出水面。
