一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)中最活躍的部分就是現(xiàn)金，其具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)及調(diào)整結(jié)構(gòu)的能力，是企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及應(yīng)變市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的保證，也是企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化策略的主要保證。在現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理中，先進(jìn)的現(xiàn)金流管理理念將對(duì)企業(yè)防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。
一、概述現(xiàn)金流及現(xiàn)金流管理
(一)現(xiàn)金流
現(xiàn)金流通常主要是指通過(guò)現(xiàn)金的流入與流出的形式反映在特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的存投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)價(jià)值起著決定作用，企業(yè)收益的形成是現(xiàn)金流動(dòng)的結(jié)果。
(二)現(xiàn)金流管理
現(xiàn)金流正如企業(yè)的“血液”一樣，只有“血液”保持順暢循環(huán)，企業(yè)才能健康成長(zhǎng)與發(fā)展。科學(xué)有效的現(xiàn)金流管理有利于綜合客觀的分析企業(yè)的償債能力、支付水平及資金周轉(zhuǎn)水平，從而對(duì)于現(xiàn)金的來(lái)源運(yùn)用、控制、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行更進(jìn)一步的掌握。企業(yè)各種資金形態(tài)是有空間上的并存性的時(shí)間上的繼起性、相繼地通過(guò)各自的循環(huán)。而每一種形態(tài)又都必須依次通過(guò)循環(huán)的各階段。資金任何一部分循環(huán)的某一階段發(fā)生停頓，都會(huì)使整個(gè)資金循環(huán)發(fā)生障礙。要保證資金周轉(zhuǎn)順利，就要求資金收支在數(shù)量上、時(shí)間上協(xié)調(diào)平衡。
二、如何管理企業(yè)現(xiàn)金流
企業(yè)的營(yíng)運(yùn)活動(dòng)可以分為經(jīng)營(yíng)性、投資性、籌資性活動(dòng)三個(gè)方面，現(xiàn)金流管理連接著企業(yè)運(yùn)營(yíng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)。現(xiàn)金流管理應(yīng)貫穿到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程中，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(一)加大應(yīng)收賬款回籠、提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度
現(xiàn)金流代表著一個(gè)企業(yè)的活力，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的好壞，不是通過(guò)企業(yè)盈利狀況，而是通過(guò)盈利所實(shí)現(xiàn)的企業(yè)的現(xiàn)金性收益來(lái)表現(xiàn)的。因?yàn)楝F(xiàn)金周轉(zhuǎn)不開(kāi)而倒閉的不僅僅是虧損企業(yè)，對(duì)于那些盈利企業(yè)現(xiàn)金流失衡也會(huì)使其走上破產(chǎn)倒閉的道路。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是做好投資性和籌資性金流的前提，很多公司銷售情況很好，但沒(méi)有建立完善的賒銷制度，缺乏對(duì)客戶進(jìn)行有效的資信調(diào)查和信用評(píng)價(jià)，缺乏有力的催收措施，大量的應(yīng)收賬款無(wú)法回流。這種紙上富貴帶給企業(yè)是銷售情況很好，但現(xiàn)金流短缺。企業(yè)對(duì)銷售形成的應(yīng)收賬款，可根據(jù)總體資金需求，運(yùn)用應(yīng)收賬款保理、質(zhì)押、福費(fèi)廷等多種貿(mào)易融資方式予以盤(pán)活，加速資金回籠。
(二)控制存貨規(guī)模，提高存貨周轉(zhuǎn)率
一般來(lái)說(shuō)，對(duì)工業(yè)企業(yè)或貿(mào)易企業(yè)，原材料和庫(kù)存商品占產(chǎn)品成本的比重較大，也是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的主要支出部分,如若管理不當(dāng)，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)會(huì)產(chǎn)生重大影響。，在2008年的金融危機(jī)及
本輪歐債危機(jī)中，商品價(jià)格波動(dòng)巨大，存貨成為利潤(rùn)殺手，很多企業(yè)末能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)能及采購(gòu)計(jì)劃，導(dǎo)致庫(kù)存商品積壓及原材料備貨巨大，很多企業(yè)損失慘重，現(xiàn)金流枯竭。企業(yè)要形成一個(gè)對(duì)市場(chǎng)較為快速的反應(yīng)機(jī)制，根據(jù)市場(chǎng)情況靈活的安排生產(chǎn)與采購(gòu)。避免庫(kù)存商品對(duì)營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流的過(guò)度擠占及商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。對(duì)存貨也可以采用延長(zhǎng)付款帳期、信用證、承兌匯票等支付方式，提高采購(gòu)資金的使用效率及機(jī)動(dòng)能力。
(三)加強(qiáng)對(duì)負(fù)債的管理，確定合理的負(fù)債規(guī)模及負(fù)債結(jié)構(gòu)
在資金的籌措上，應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過(guò)多或過(guò)早都會(huì)使資金閑置，增大融資成本，降低資金使用效率。舉債不足或過(guò)遲，又為影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，使企業(yè)喪失投資機(jī)會(huì)。科學(xué)統(tǒng)籌企業(yè)資金需要及節(jié)點(diǎn)，把握企業(yè)整體資金需求，就顯得尤為重要。同時(shí)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)合理考慮資金的期限結(jié)構(gòu)，盡量要做到長(zhǎng)短結(jié)合，充分考慮好末來(lái)的還款來(lái)源及還款節(jié)點(diǎn)，避免償債峰值波動(dòng)過(guò)大，減少備付成本。如是項(xiàng)目融資，最好做到項(xiàng)目的回款現(xiàn)金流與企業(yè)償債節(jié)點(diǎn)相匹配，減少備付成本，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
(四)拓寬融資渠道，防范信貸政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
目前，大多數(shù)企業(yè)債務(wù)融資的方式主要是銀行貸款，但此種融資方式易受宏觀政策的影響，特別是在近年來(lái)，信貸緊縮政策已為國(guó)家貨幣政策的主基調(diào)。在這種背景下，企業(yè)對(duì)于期限長(zhǎng)、金額大的項(xiàng)目，可以嘗試銀團(tuán)貸款，減少因宏觀政策變動(dòng)對(duì)銀行頭寸及信貸規(guī)模控制出現(xiàn)的貨幣供應(yīng)緊張的風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目資金的籌措保障系數(shù)。另外，國(guó)內(nèi)的公司債券市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段，并不斷趨于市場(chǎng)化，發(fā)行債券融資比銀行貸款具有更高的靈活性，受政策的影響相對(duì)較小。資產(chǎn)證券化的融資方式，也可以公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及投資組合。企業(yè)也可以開(kāi)展跨境人民幣業(yè)務(wù)及離岸金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)多元化，減少企業(yè)融資受政策影響的風(fēng)險(xiǎn)。
(五)減少或適度控制固定資產(chǎn)直接投資方式、實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，使投資活動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的擠占最小化
投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流的影響也是巨大的，一次性的投資需要若干年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流來(lái)補(bǔ)償。如若投資失敗，對(duì)企業(yè)的影響在某些時(shí)候可能是顛覆性的，在項(xiàng)目的選擇上，應(yīng)盡可能選擇回收期限短、與主業(yè)相關(guān)的項(xiàng)目上，對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目的資金籌措上盡可能地做到心中有數(shù)，減少項(xiàng)目資金對(duì)企業(yè)滾存利潤(rùn)和折舊所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的依賴。盡可以依靠外部融資，積極拓展融資租賃等多方式來(lái)籌集項(xiàng)目資金，發(fā)揮杠桿效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與投資性現(xiàn)金流的差距。
(六)加強(qiáng)預(yù)算管理，完善信息化
科學(xué)的決策必須要有一個(gè)科學(xué)的決策支持系統(tǒng)，通過(guò)現(xiàn)金流管理系統(tǒng)，可以提升企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。通過(guò)預(yù)測(cè)評(píng)估提供可靠的數(shù)據(jù)和信息，實(shí)施科學(xué)有效的現(xiàn)金流預(yù)算機(jī)制，制定合理的現(xiàn)金存量，靈活掌握最新動(dòng)態(tài)，并對(duì)月度現(xiàn)金收支進(jìn)而實(shí)施適時(shí)動(dòng)態(tài)平衡管理。對(duì)企業(yè)各方面運(yùn)營(yíng)及現(xiàn)金流有一個(gè)統(tǒng)籌把握。
經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益市場(chǎng)化、國(guó)際化，要求我國(guó)企業(yè)不斷提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以現(xiàn)金流的管理在企業(yè)運(yùn)營(yíng)和管理中扮演著重要的角色，企業(yè)在當(dāng)前復(fù)雜多變的環(huán)境下，牢固樹(shù)立現(xiàn)金流管理意識(shí)，深化“現(xiàn)金為王”觀念，真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金收益最大化，提高企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
