1.主要結論
全文主要針對我國區域資本流動和區域經濟發展差距之間出現的新變化，系 統性的研究和探討了資本流動與區域經濟增長和區域經濟發展差距之間的關系. 在通過對資本對經濟增長影響作用的理論分析墓礎上，就資本流動對區域經濟發 展差距的影響作用進行了一系列的分析.同時，根據改革開放以來我國東中西三 大區域有關資本流動和區域經濟發展差距的數據，全面具體的剖析了三大區域的 資本流動和區域差距的動態演變特征.接著再利用相關數據，就資本流動對經濟 增長和資本流動對區域差距的影響進行了實證驗證.由前面各章的具體研究，得 出以下結論:
(1)對資本流動對區域經濟發展差距影響的理論梳理.
①資本與經濟增長的關系.資本作為重要的生產要素，對經濟增長的作用至 關重要，無論是古典經濟增長理論，還是現代經濟增長理論，無疑都強調了資本 要素對經濟增長的貢獻作用.在經濟學和區域經濟領域的研究中，資本被視為帶 動經濟增長的發動機，資本的流動影響著區域經濟的增長.資本被認為是經濟發 展的重要因素，資本積累是國民財富增加的根源，資本是一國經濟起飛的前提.
②資本流動與區域差距的關系.對高額利潤的追求，也為降低和規避投資風 險，在能容忍的交易成本和風險下，資本往往會從收益率低的地區流向收益率高 的區域，這樣越是發達的地區所聚集的資本越多，越是落后的地區越難以集聚資 本，進而影響流出地與流入地的經濟發展.
(2)對資本流動與我國區域差距動態演變的考察.
①資本流動總量與區域差距.在我國改革開放三十多年的發展中，東中西三 大區域的資本分布極不均衡，東部地區的資本過度密集，而中西部地區的資本相 對不足;且東部各省份資本流量大，使其經濟發展速度偏快，中西部地區流量小， 經濟發展慢;導致了東部與中西部地區的差距越拉越大;而且這種資本流t差距 引起的我國區域之間經濟發展差距隨著經濟的增長而愈發突顯.
②各資本流動項與區域差距.東部的經濟發展同我國市場化改革相一致，資 本形成、全社會固定資產投資、政府預算資金、銀行資金、股票籌資和外商投資 的充分供給是東部地區經濟起飛的前提;同時，中西部地區與東部地區相比，資 本的形成能力和資本的積累能力相對較差，而相對的東部地區擁有良好的經濟基 礎優勢，由此造成了東部地區的資本收益率遠遠高于中西部地區，從而進一步加 強了東部地區資金的吸納能力，這在一定程度上加劇了東中西三大區域的資本流 量不平衡性，于是社會資本流動的基本趨勢便表現為:中西部地區的資金通過各 種途徑不斷流向東部地區，且這一趨勢呈現出擴大化的趨勢.
但進入21世紀以來，國家和政府意識到了我國區域差距不斷擴大的嚴重性 后，立即采取了有力措施，提出區域協調發展戰略，出臺了各項政策措施幫助中 西部地區更好的吸引東部地區的資本流入.隨著中西部地區投資環境的不斷優 化，東部地區的資本開始通過各個渠道的流入中西部地區，增加了這些地區的資 本存量，促進當地經濟快速增長，從而逐漸開始實現通過促進區域資本流動來達 到縮小區域差距的目標.
(3)資本流動對經濟增長和區域差距影響的實證總結.
①資本流動對經濟增長的影響的實證分析表明:在改革開放早期，在三大區 域中，都是銀行貸款資金對當地經濟增長的拉動效應最明顯;但進入21世紀后， 政府財政預算支出對三大區域的經濟增長影響最大;而外資只有90年代時的作 用還算顯著，其它時期的效果都不是很明顯;新世紀時期加入股票籌資額后，發 現其對東部和中部地區的作用不明顯，但對西部地區經濟增長的存在較好的促進 作用.
②資本流動對區域差距影響的實證分析表明:首先，區域資本流動帶來了區 域經濟發展差距的擴大:80年代由資本流動帶來的區域差距最大，進入90年代 后其效應相對有所減小，2000年以后隨著促進區域協調發展的各項政策措施的 落實和資本流動方式多樣性的增強，資金的多方位流動使資金開始更多的流向中 西部地區，緩解了中西部地區的資本稀缺性，促進了當地的經濟增長，縮小由于 缺乏資本而產生的區域經濟發展差距，所以其影響系數也隨即降到歷史最低.其 次，各資本流動項對區域差距的影響不同:80年代銀行貸款額上的差距對東部 地區與中西部地區的差距影響最大;而90年代則是政府財政預算支出上的差距 對三大區域間的經濟發展差距作用最明顯;進入新世紀后，仍然是財政支出對差 距作用最大，而新加入的股票籌資額的差距對區域差距的影響作用并不十分顯 著.值得一提的是，外資上的差距對區域差距的影響一直都不是很明顯.
總之，各個時期資本流動能很好的促進區域經濟增長;與此同時，資本流動 也是影響區域經濟發展差距的重要因素，但隨著時代的不同，其作用大小也有所 差異;且不同時期各資本流動項對區域經濟發展差距的作用大小也不一樣.
2.政策啟示
資本流動的不均衡性造成T我國東中西三大區域經濟發展差距的不斷擴大， 面對差距的持續擴大，國家和政府為縮小地區間的發展差距，促進區域協調發展， 提出了一系列的政策措施.對欠發達地區實施的包括中央財政的轉移支付以及銀 行貸款資金的政策傾斜等在內的各種優惠政策，都曾試圖增加中西部地區的資本 積累，從而突破資金制約的“瓶頸”，達到加快經濟發展的目的.然而，從前面 對東中西部資金流動的規模和方向的估算，發現流入中西部地區的資金并沒有完 全貢獻于中西部地區的經濟發展，而是通過一定的方式又重新流回東部，在 2000-2009年十年期間，中西部地區主要表現為資本的凈流出，此期間中部和西 部地區平均每年流出資金分別達1143.78億元和5145.88億元;而東部地區則出 現的是資本凈流入，平均每年流入2798.91億元.這使得原本就資金醫乏的欠發 達地區的資本積累和經濟發展變得更加艱難.在這其中我們發現，區域資金流動 機制不健全是導致我國區域經濟發展差距的一個重要原因，因此引導資本合理有 序的流動將是解決我國區域差距的有效手段和途徑.
1.強化中央財政調控，實現資金高效配里
國家對欠發達地區應繼續實行傾斜政策，推進西部大開發戰略和振興東北戰 略及促進中部崛起戰略，加大對欠發達地區的資本投入，增強人力資源開發、完 善墓礎設施建設.從縮小東中西部地區經濟差距的角度看，向西部地區的政府轉 移支付是非常必要而且有效的，因為進入新世紀后西部地區獲得的中央財政支持 加快其經濟增長是各資本流動渠道中效果最顯著的.從社會資本最優配置的角度 看，發達地區的投資收益要高于欠發達地區，在總量既定的情況下，理論上是應 減少在收益率低的地區的投資，增加在收益率高的發達地區的投資;但這卻是違 背了區域協調發展的目標.因此，現實的政策是應該在保證不拖累發達地區發展 的前提下，加大對中西部欠發達地區的投資規模，實現資本高效配盈，使落后地 區的資本比例逐漸加大.這就需要強化我國財政轉移支付的調控，加大對這些欠 發達地區的轉移支付力度.
首先，中央財政的專項轉移支付應以完善中西部欠發達地區的基礎設施建設 為主.欠發達地區的基礎設施建設不足，已成為限制吸引資金和經濟發展的主要 因素，所以應盡快加大、加強中西部地區公共基礎設施的投資和建設.
然后，中央財政可適當增加一般轉移支付.相對專項轉移支付而言，一般轉 移支付的主要目的是平衡地方預算，維持地方的基本開支.因此，中央財政可增 加一般轉移支付，學習國外經驗，建立起以一般轉移支付為主、專項轉移支付為 補充的財政調控體系，實現資金的優化配置.
最后，中央財政必須保障社會公平，這也是我國政府轉移支付的最終目標. 而僅靠當地政府的收入和中央財政的支持，不發達地區還是很難實現公共設施的 均等，這就要求發達地區政府對欠發達地區的轉移支付，使不同區域公共產品大 致均等，以實現地區間相互扶持，協調發展，最終實現社會公平的戰略目標.
2.健全金融機構體系，促進資本合理流動
根據林毅夫“誘致性制度變遷理論”，潛在的獲利機會會誘致制度變遷，增 強制度變遷的獲利水平是欠發達地區金融制度變遷的關鍵所在，這就要求降低變 遷的成本，并培養一批微觀經濟主體自發的響應這一獲利的機會.從第四章的分 析中得出，進入新世紀后各區域均存在資金通過銀行向外流出的趨勢，這就要求 各地的金融機構進一步發揮其融資功能，增加資金流入.再加上，進入新世紀后 銀行資金對我國三大區域經濟增長的拉動作用明顯減弱;在經歷了90年代的影 響力增加后，從2000年開始，中西部地區的金融機構對當地經濟發展促進效應 都開始呈現出極大的下降，特別是中部地區.因此，要使資金流動渠道適合中西 部地區，就要不斷完善中西部地區金融機構體系，提高信貸資金的運行質量，加 速中西部地區的資本流動，縮小區域差距.
首先，商業銀行體制進行進一步的改革，改善經營管理，增強市場竟爭力， 商業銀行應改變在某一區域內遍設機構的做法，而是根據市場的需要來確定網點 的設置，從而通過規模效應聚集資金來支持區內各項目的建設.
其次，積極引進股份制商業銀行和外資銀行，增加金融市場的競爭，提高銀 行效率.實行差別的機構設置管理制度，支持在欠發達地區分支機構的設立;積 極引導外資金融機構的“西進”，并引入和發展非銀行金融機構，發展落后地區 的各類金融機構，促進資本合理流動，以提高金融效率，增強融資能力.
尤其值得指出的是，區域性商業銀行的總行和分支機構是在同一區域內的， 且其業務范圍也主要集中在本區域內;再者，區域性銀行會積極地在資金市場上 進行借入借出資金操作，促進區域資金的流動和資源的合理配置;另外，區域性 商業銀行可以取得一定份額的中央銀行再貸款，帶來更多的資金流入.因此，中 西部欠發達地區應大力發展區域性商業銀行，提高區域性商業銀行融資和配置資 本效用的能力，吸引更多的資金，促進資本的合理流動.
3.發展資本市場，增強融資能力
資本市場作為經濟發展的晴雨表，是衡量區域經濟發展水平和市場化程度的 重要標志.通過資本市場獲得的大量直接融資有效緩解了經濟建設中的資金短缺 制約，加快了墓礎設施建設，也推動了企業的發展，促進了經濟結構的調整優化， 因此大力發展資本市場，增強市場融資能力是實現經濟發展戰略的需要.但由于 我國資本市場建立較晚，發展不完善，東高西低的格局十分明顯;并且資本市場 的發展對經濟增長有著極強的促進效應，特別是對嚴重缺乏資本的西部地區，通 過前面的實證發現西部地區的股票籌資對經濟增長的貢獻是最明顯的，高達 0.014;其次是東部地區的0.004;而對中部地區的效應卻不大.因此，中西部地 區要實現快速發展，縮小區域間的發展差距，就必須建立一個繁榮健康的資本市 場，增強資本市場的融資能力，降低中西部地區資本流動的成本.
首先，激發上市公司活力，利用資本市場壯大企業規模，引導上市公司運用 各種融資工具，拓寬融資渠道，提高直接融資比重，增強融資能力.提高上市公 司質t，完善公司治理結構，建立健全人員激勵約束機制，提高規范運作水平.
另外，擴大公司上市規模，壯大資本市場主體.由于中西部地區體制陳舊的 國有企業在數t上遠遠多于東部地區，其大大制約著資本市場的發展.因此，要 深化企業體制改革，建立現代企業制度，讓企業真正成為資本市場的主體.
其次，推動企業上市發展，增強區域競爭優勢.中西部地區擁有較好的制造 業墓礎，既有優勢的上市公司，也有相當多發展快、質t高、前景好、潛力大的 未上市公司.因此在中西部地區，要依托上市公司的優勢，推動相關產業的發展， 形成有競爭力的產業集群;同時，支持各類企業進行體制改革，培育更多的企業 上市籌資. 再次，積極利用企業債券，擴大市場直接融資.積極支持效益好、償債能力 強的骨干龍頭企業發行債券，調整財務結構，降低融資成本，擴大市場直接融資.
最后，在中西部地區可嘗試建立區域性金融中心.在我國中西部地區加強金 融中心的建設，不僅能留住已有的資金，而且可以吸引更多外部資金的流入;建 立開發中西部地區的資本流入機制，可降低資本流入的成本，帶動當地經濟發展.
4.優化投資環境，吸引資金流入
外資作為我國經濟發展中一項重要的資金來源，幫助我國在很大程度上解決 了經濟建設中的資金短缺問題，促進了我國經濟的快速發展.自從90年代全面 實行對外開放政策以來，外資在我國經濟增長中一直扮演著十分重要的角色，通 過前面的分析也發現外資對中西部地區特別是西部地區的經濟增長帶來了極強 的促進效應;而從實際利用外資的情況看，三大區域利用外資規模差異較大，地 區間的差距非常明顯，外商投資主要集中東部城市，相對的在中西部的投資量卻 嚴重不足.因此，中西部地區應利用區域的各種優勢，不斷改善投資環境，加大 引進外資的力度，促進地區經濟快速發展，從而縮小與東部地區的發展差距.
一方面應該通過政策引導和資金扶持幫助中西部地區改善投資硬環境以吸 引外資.對于在中西部地區的投資可在一定程度上實行傾斜政策，進一步加大中 西部地區對外開放的領域和范圍.
另一方面也要加強軟環境的建設.第一，在政策環境方面制定有利于當地經 濟發展的外資和民間實業投資政策，逐步放開投資的領域限制;建立適應外商和 民營經濟發展需要的金融體系，降低資本在中西部地區流入政策成本，從而降低 資本流動的總成本.第二，法制環境方面為外商在中西部地區的發展創造寬松的 政策.第三，服務環境方面要進一步完善行政服務中心的服務功能，提高行政效 率和服務質量，為外商在中西地區投資提供行政保障，讓外商樂于對中西部地區 的建設進行投資.
