經濟增加值（Economic value Added，簡稱EVA）是由美國學者Stewart提出，并由美國著名的思騰思特咨詢公司（Stern Stewart & Co.）注冊并實施的一套以經濟增加值理念為基礎的財務管理系統、決策機制及激勵報酬制度。它是基于稅后營業凈利潤和產生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業績效財務評價方法。目前，以可口可樂為代表的一些世界著名跨國公司大都使用EVA指標評價企業業績。經濟增加值方法體系能顯著減少經營和財務風險，使投資者更好地衡量收益的數量和持續性。在所有財務評估標準中，它最能體現股東權益的增值。
自2010年開始，國資委在中央企業范圍內全面推行經濟增加值考核。經濟增加值指標考核引導中央企業價值創造理念和資本成本意識逐步深化，運營成本最低、投資成本最省、價值鏈條最優的資本管理模式得到認同，對抑制有的中央企業擴張過快、推進中央企業主輔分離輔業改制、增加科技投入和風險控制水平提高有著積極的作用。但煤礦企業在實際運用時遇到了一些實際問題，在國資委關于經濟增加值指標計算時沒有詳細提到的，需要進一步探討。
一、經濟增加值計算方法
經濟增加值是指企業稅后凈營業利潤減去資本成本后的余額。具體計算方法：
經濟增加值＝稅后凈營業利潤－資本成本＝稅后凈營業利潤－調整后資本×平均資本成本率
稅后凈營業利潤＝凈利潤+（利息支出＋研究開發費用調整項－非經常性收益調整項×50%）×（1－25%）
調整后資本＝平均所有者權益＋平均負債合計－平均無息流動負債－平均在建工程
二、實際運用中存在的問題及建議
1．稅后凈營業利潤調整中，非經常性損失調整問題
在稅后凈營業利潤調整中，非經常性收益調整項包括以下幾個方面：（1）變賣主業優質資產收益。減持具有實質控制權的所屬上市公司股權取得的收益（不包括在二級市場增持后又減持取得的收益）；企業集團（不含投資類企業集團）轉讓所屬主業范圍內且資產、收入或者利潤占集團總體10%以上的非上市公司資產取得的收益。（2）主業優質資產以外的非流動資產轉讓收益。企業集團（不含投資類企業集團）轉讓股權（產權）收益，資產（含土地）轉讓收益。（3）其他非經常性收益。與主業發展無關的資產置換收益、與經常活動無關的補貼收入等。
除了對非經常性收益調整進行說明，沒有明確是否對非經常性損失進行調整，尤其是比較特殊的，對凈利潤影響較大的項目。2008年，山西省政府出臺了煤炭資源整合的政策，要求對省內的所有小煤礦進行整合，整合后的煤礦產能最少為90萬噸/年。并要求整合主體對部分煤礦進行關閉后，進行技術改造，由原來的兩個或幾個煤礦合并成一個上產能、技術先進的煤礦，這樣造成關閉煤礦的相當一部分資產必須報廢，而且金額上億元。這勢必對經濟增加值的計算結果造成較大影響。筆者建議，由于國家政策調整對企業造成的損失，應按一定比例調增稅后凈營業利潤。
2．稅后凈營業利潤調整中，整合煤礦勘探費用調整問題
對于為獲取國家戰略資源，勘探投入費用較大的企業，經國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發費用調整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回。但沒有說明煤炭企業具體比例，在企業實際運用中不好掌握。仍以山西省煤炭資源整合為例，整合主體整合的煤礦，一般都是產能低，開采技術落后的小煤礦，多數被整合煤礦缺乏水文、地質資料，整合主體在技改或以后生產過程中面臨老空區積水、火區等地質條件復雜的危險因素，近兩年也出現過由此造成的事故。整合主體為了弄清楚地質條件，前期必須投入大量資金進行勘探。因此筆者建議國資委對于類似情況進行明確。
3．煤礦企業在計算調整后成本時，專項基金調整問題
煤礦企業按照國家規定，根據產量計提安全生產費用、礦山環境恢復治理保證金、煤礦轉產發展基金和維簡費四項基金，根據會計準則，作為專項儲備列入資產負債表所有者權益。四項基金按每噸原煤計提標準為37.5元/噸，對于一個煤炭集團企業來講數額巨大。由于四項基金按照國家規定分別具有專門的用途，不能挪作他用，一般企業年末會有余額。如果將其包含在調整后的成本中，對企業在計算經濟增加值時影響是比較大的。在國資委會計調整項目說明中，提到對于因承擔國家任務等原因造成“專項應付款”、“特種儲備基金”余額較大的，可視同無息流動負債扣除。為此筆者建議根據該項規定，煤礦企業在計算資本成本時，將專項基金扣除。
4．資本成本的確定問題
新建煤礦企業投資金額較大，需要投入巨額資金，且占用周期較長。不同的企業資金來源渠道不同，債務資金種類也不同，債務資金成本率也有較大差異，最后計算的資本成本也不可比。因此在計算資本成本時，將資本成本劃分為兩部分，一部分為債務資本成本，一部分為權益資本成本。債務資本成本按企業實際承擔的利息計算，即財務費用中的利息支出加資本化的利息支出。權益資本由國資委確定一個基準利率進行計算。這樣更能真實反映企業的資本成本，也使得計算的經濟增加值更具有可比性。
5．不同煤礦企業之間經濟增加值比較問題
由于煤炭資源的特殊性，不同煤礦企業的生產規模、煤炭品種有很大差別。由于經濟增加值比較，是絕對額的比較。一個煤炭年產量1000萬噸和100萬噸的不同規模的的煤礦企業，僅以經濟增加值判斷兩個企業的經營業績，很難說明那個更優。兩個原煤年產量一樣，生產經營條件基本一樣的兩個煤礦企業，由于產品不同，一個是主焦煤，一個是動力煤，由于兩種煤質的銷售價格差別很大，在判斷兩個企業的經營業績時，也會遇到同樣的問題。筆者建議在進行經濟增加值絕對額比較時，需要探討輔以相對值的比較予以補充。
6．影響企業的投資決策問題
經濟增加值指標屬于短期財務指標，雖然采用經濟增加值能有效地防止管理者的短期行為，但管理者在企業都有一定的任期，為了自身的利益，他們可能只關心任期內各年的經濟增加值，然而股東財富最大化依賴于未來各期企業創造的經濟增加值。由于煤炭資源的有限性，企業獲取新的資源必須進行較大投資。企業管理者可能從自身利益出發，會對必要的項目投資缺乏積極性。因為增加投資一般會增加有息負債或所有者權益，將減少經濟增加值金額。建議通過其他指標彌補這方面的不足，實現股東財富最大化。
