摘要：本文在分析了企業籌資管理中運用稅收籌劃的必要性和可能性的基礎上，提出了稅收籌劃在企業籌資管理中的具體運用和應用中應注意的問題。
關鍵詞：稅收籌劃、籌資管理、籌資方式、資本結構
1.在企業籌資管理中運用稅收籌劃的必要性和可能性分析
1.1稅收籌劃的概念和特征
企業稅務籌劃又稱為納稅籌劃或節稅，是指企業在稅法規定的范圍內，針對自身的特點，規劃納稅活動，當存在多種納稅方案可供選擇時，以實現企業利益最大化的納稅方案來處理自身的財務、經營和交易事項的行為。
稅收籌劃具有以下特征：
1.2在企業籌資管理中運用稅收籌劃的必要性和可能性
（1）運用稅收籌劃的必要性分析
籌資管理的實際運作需要稅收籌劃。例如融資渠道的問題。如何降低融資成本，選擇最佳的融資結構必須結合稅法中的有關規定，在合法的范圍內進行，這是就需要稅收籌劃。在稅法允許的范圍內進行籌劃，有利于降低企業籌資成本，優化企業的資本結構。
（2）運用稅收籌劃的可行性分析
隨著社會的發展，企業財務管理者開始認識到稅收在現代企業財務管理中的作用。目前我國稅收制度朝著法制化、系統化、相對穩定化的方向發展，對稅收籌劃與偷逃稅內涵的界定，不僅為為企業稅收籌劃排除了思想障礙，還為企業財務管理者和有關人員進行稅收籌劃提供了制度保障。同時稅法對不同經濟行為的稅收差異待遇規定，如不同經濟行為的稅種差別、稅率差別和優惠政策差別等等，為企業稅收籌劃提供了空間。
2.企業籌資管理中的稅收籌劃
企業在生產經營過程中，會不斷地產生對資金的需求，需要及時、足額的籌措資金。同時，企業因開展對外投資活動和調整資本結構，也需要籌集和融通資金。考慮到稅收籌劃，企業在籌資中應以稅后資金成本作為籌資決策的依據，并以此確定企業的最優資本結構。而在傳統的籌資決策中,我國企業往往把稅收看作是獨立于籌資決策之外的事情，僅以稅前資金成本作為決策依據，導致決策的失誤。
2.1籌資方式決策中的稅收籌劃
籌資方式決策中的稅務籌劃主要體現在企業外部融資方式的選擇。企業外部資金籌措方式主要有股本籌資和負債籌資。企業可以根據實際情況,采取不同的籌資方法。而不同的籌資方式及資金結構會給企業帶來不同的稅負效應。從稅收角度來講，權益資金的成本是股息，稅法規定股息不能在稅前列支，因此資金成本較高；而借入資金的成本是利息，可在稅前列支，利息越高，其抵稅作用越明顯，從而產生資金實際成本較低的結果。
（1）采用負債籌資的優越性
首先，就企業納稅籌劃來講,發行負債籌資比發行股票更為有利。因為負債資本成本基本上可以作為財務費用進入納稅的抵扣項目(即沖減稅基)，使企業實際負擔的資本成本低于名義資本成本，其差額取決于一個國家或地區的稅率水平。而發行股票支付給股東的股利卻是由稅后利潤支付的,較發行債券籌資方案要多納所得稅。因此,如果僅就稅收負擔而言,并不考慮企業最優資本結構問題,負債籌資較權益籌資的最大優勢則在于：負債籌資所發生的手續費及利息支出，可以計入企業的在建工程或財務費用，可因此享受利息免稅，從而降低企業的籌資成本，提高企業資產的實際利潤和償債能力。因此企業籌資時，在不違反國家經濟政策的前提下，可通過納稅籌劃，既能實現資金的籌措又可達到節稅增資的目的。
其次，負債融資很好地避免了股權融資中對企業法人和企業投資者“雙重納稅”的問題。近十幾年來,全球金融市場融資結構負債融資的比例不斷上升,很大程度上就是因為負債融資的避稅價值。
最后，籌資管理中的稅務籌劃還體現在負債融資中對利息或費用(如租賃費)的處理方法的選擇。比如對企業發行債券溢價的攤銷,采用實際利率法和名義利率法所確認的財務費用在各期分布是不相同的,從而產生了不同的納稅遞延效益。
在采用負債籌資時要注意：隨著負債比率的提高，企業的財務風險和融資成本會加大，當負債的成本超過了息稅前的投資收益率時，負債籌資反而達不到節稅的目的。因此，一般而言，當企業息稅前的投資收益率高于負債利息率時，增加負債，就會獲得稅收利益，從而提高權益資本的收益水平；當企業息稅前的投資收益率低于負債利息率時，增加負債，就會降低權益資本的收益水平。
（2）采用融資租賃方式的優越性
融資租賃作為一種特殊的籌資方式，在企業已得到廣泛應用，是企業用以減輕稅負的方式之一，是籌資管理中實現納稅籌劃的一種重要手段。就承租方而言，融資租賃既可以避免因長期占壓資金而帶來的風險，又可通過租金的支付，抵減應納稅所得額，減輕實現稅負。此外承租企業還可以從減輕稅收負擔的角度出發，通過租金的平衡支付來減少企業的利潤水平，使利潤在各年度分攤，以達到減輕稅負的目的。就出租方而言,出租既可以減少使用與管理機器設備所需追加的投入，又可以獲得租金收入，而租金收入適用于稅負較低的營業稅(稅率為5%)，這比產品銷售收入所適用的增值稅稅負低。特別是當出租人和承租人屬于同一利益集團時，雙方適用稅率有差別的情況下，租賃更可方便地達到轉移利潤和減稅目的。
2.2資本結構的稅收籌劃
資本結構是指企業債務資金與權益資金的構成及比例關系。合理的籌資結構可以降低資金成本，給企業所有者帶來財務杠桿利益，獲得更大的自有資金收益率。但是，對企業而言，從其長遠目標來看，是追求自身利益的最大化。因此，籌措資金不能單純地從資金成本高低來選擇何種融資，還應考慮各種籌資方式的財務風險，以達到企業資本結構的最優化。
（1）負債比率過高不利于資本結構的優化
從籌資的財務風險來看，債務資本籌資風險較大，而權益資金融資風險較小。盡管利用債務資金可以享受稅收的優惠，但對于企業資本結構來講，如果負債比率過高，企業的財務風險會加劇，會因此導致財務緊張，償債風險加大甚至破產。但相反地，如果負債比率過低，企業的利息節稅會減小，自有資金使用效率的實際能力會下降。因此，資本結構的合理與否會影響企業的風險和盈利，從而影響公司的資產價值。從上述分析可知，利用債務籌資具有雙重作用，適當利用負債，可以降低企業資金成本。但當企業負債的比例太高時，會帶來較大的財務風險。為此，企業必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最佳的資本結構。
（2）認股權證籌資有助于資本結構的調整。
用認股權證形式增資配股可以增加權益資本的比重，從而降低企業的負債比率和債務風險，并由此增加公司償還債券，享受利息免稅的能力，增加企業資產的價值。
（3）采用優先股方式可以享受稅收優惠
雖然在我國權益資本的籌資成本較高，因為股息支付不作為費用列支，只能在企業稅后利潤中分配，沒有節稅功能。但國際上卻有獲得優先股息的公司可享受一定的稅收優惠政策。例如，國際上規定80%的優先股股息收入可在計稅時扣除。因此，在收購兼并時，很多公司愿意用優先股去調換被收購公司的普通股，以使被收購公司享受優先股股息免稅方面的優惠，從而支撐被收購公司的財務。
3.稅收籌劃在企業籌資管理中應用應注意的問題
對于企業來說，在具體的稅收籌劃工作中，應注意以下問題：
（1）遵守稅收法律、法規和政策
在進行稅收籌劃時,既要遵循現行稅收政策及運行環境的規定,還應對政策變化可能產生的影響進行必要的預測，對稅收政策與國家其他法規之間存在的差異進行了解，根據不斷更新的原則的要求，及時調整稅收籌劃內容，充分防范籌劃帶來的風險。
（2）以企業整體利益最大化為目標，綜合權衡稅收籌劃的成本效益
稅收籌劃以實現企業整體利益最大化為目標。要求企業在進行稅收籌劃時, 既要考慮國家宏觀經濟政策,又要結合企業自身特定的環境、經營目的、細分影響和制約稅收籌劃的條件和因素，均衡減輕稅負與增加企業收益的關系,尋求它們之間的最佳配比,著眼于企業整體稅負的減輕。
4.結語
稅收籌劃作為一項涉稅理財活動，是企業管理無法回避也不可能繞開的重要職責。同時它是一項專業的技術，需要企業配備專業的人才進行管理。在開展稅務籌劃時不能僅從某一個角度謀劃，更要從企業的經營活動中，尋找籌劃空間，理解稅務籌劃，開展稅務籌劃，以企業的籌資環節為主線，從企業的整體利益出發，有利于企業財務目標的實現。
