一、問題的提出
新會計準則的頒布與實施必然會產生經濟后果。會計準則經濟后果的直接表現就是會計信息的經濟后果,即會計報告對企業、政府,投資人和債權人等企業利益相關者決策行為的影響。文章的目的在于,在會計信息經濟后果這一視角下,通過對相關理論的研究,得到其相互關系。
二、相關理論
(一)有效市場理論
1970年,尤金·法瑪(Eugene F. Fame)依據信息所包含的范圍的大小,將證券市場分類,即有效市場的三種形式:弱式有效市場(Weak Efficient Market)、半強式有效市場(Semi-strong Efficient Market)、強式有效市場(Strong Efficient Market)。特別地,在強式有效市場上,證券的現行價格反映了全部公開和非公開的信息,任何投資者都不能依靠信息壟斷獲得差額利潤。由于迄今為止,還沒有市場被證明是完全有效率的,所以,有效市場理論又被稱為有效市場假說。依據William R.Scott的分析,在有效市場假說前提下,(證券)價格具有充分信息含量(fully informative),因而財務報表信息對投資者及其他相關的決策者沒有太大意義。會計信息不會影響投資者收益(從總體或平均意義上而言);當會計政策不會導致不同的現金流,或者只要披露會計信息及會計政策是及時的,抑或投資者有能力判斷各種政策的內涵,那么會計政策的選擇只是“字面”差異而已,即會計信息沒有經濟后果。有效市場理論暗示了會計只是作為一個保證市場有效性的工具,它只是資本市場上各種公開的信息中參與信息競爭的一部分。由此可見,有效市場理論似乎與經濟后果理論的觀點是相矛盾的,而實際上,通過后文相關理論的連接,二者是可以相互協調的,筆者以為這種連接更符合現實情況。
(二)信息不對稱
在市場交易中,一種類型的市場參與者可能知道所交易資產的情況,而另一種類型的參與者可能不知道這些情況,在這種情況下就可以稱市場出現了信息不對稱。信息不對稱可以產生兩個后果,即,在交易合同簽訂之前的逆向選擇問題及交易合同簽訂之后的道德風險問題。逆向選擇問題是相悖于有效證券市場的,它影響了證券市場的有效性。舊車市場和保險市場是說明存在信息不對稱市場的無效甚至崩潰和消失的典型例子。為減少信息不對稱而產生的對信息的需求驅動市場,自動生成一些機制,使一個很可能由于信息不對稱而消失的市場得以繼續存在并逐漸完善和有效。會計信息只是資本市場上各種公開的信息中的一部分。從會計的本質而言,會計信息是作為沒有價值取向的、中立的“介質”出現,以解決信息不對稱問題(確切地講是解決逆向選擇問題,即內部人利用信息優勢獲利),從而促進市場的有效性。
(三)利益相關者理論
利益相關者一詞最早出現于1708年,據《牛津詞典》記載,其表示人們在某一項活動或某企業中“下注”(have a stake),在活動進行或企業運營的過程中抽頭或賠本(Clark,1998);借鑒20世紀90年代中期“多維細分法”對利益相關者的界定及查克漢姆對利益相關者的分類:契約型利益相關者和公眾型利益相關者(前者包括股東、雇員、顧客、分銷商、供應商、貸款人,后者包括全體消費者、監管者、政府部門、壓力集團、媒體、當地社區)本文主要關注股東、管理者、債權人、政府、員工、供應商和顧客這七類利益相關者,它們的相互關系如圖1所示,分析可見:利益相關者對貢獻與回報存在對等性要求。但由于信息不對稱而引起的逆向選擇和道德風險問題,利益相關者的這種對等性要求難于實現。從后文有關契約理論和代理理論的分析中將會看到,這種沖突可以通過簽訂一系列契約而牽制。
(四)契約理論及代理理論
科斯(1937,《企業的性質》)的企業性質理論認為,人們為了節約交易成本,就把某些資源配置活動轉到企業內部,讓企業家指揮各種生產要素,契約的本質在于它限定了企業家的范圍,只有在限定的范圍內,他才能指揮其他要素;張五常認為企業外部關系是產品交易關系,企業內部關系是要素交易關系,二者同質,都是契約關系。依此筆者認為前文所提到的利益相關者之間的利益及沖突通過契約而牽連,企業是契約集合體。聯系西班牙杰出的數學家、法學家耶戈杰里·卡斯基洛提出的觀點——會計核算的目的是反映契約雙方的法律權利和要求,會計核算的對象就是契約;由于會計政策本身的契約性,企業選擇不同的會計處理方法會產生不同的代理績效和契約責任——財務報告可能被企業的利益相關者用來獲取自身利益,它是眾多利益相關者博弈的結果,作為財務報告依據的會計準則具有經濟后果,會計準則可以看做一種公共契約。
代理理論(agency theory)是博弈論的一個分支,它研究當委托人與代理人之間的利益發生矛盾的時候,如何設計合同以激勵理性的代理人按照委托人的利益行事(代理理論中是以回報作為合同依據的),即如何簽訂合同來控制道德風險的問題。但由于合同的剛性和不完全性,即使有公認會計準則和審計的約束機制,也不能保證回報指標,如凈利潤,對合同的有用性,從這個角度亦可見。公認會計準則的完善程度直接影響到企業的會計政策選擇,進而產生經濟后果。
(五)經濟后果理論
“經濟后果”問題,是從20世紀70年代的美國開始的,斯蒂芬·澤夫(Stephen zeff,1978)在《“經濟后果”學說的興起》一文中指出:經濟后果就是會計報告將影響企業政府、工會、投資者和債權人的決策行為,這些個人或團體的行為又可能對其它團體的利益產生影響。“經濟后果”問題的提出,改變了人們對會計的認識,它認為不論有效證券市場理論的含意如何,會計政策的選擇會影響公司的價值,所以會計不是絕對中立的,它可能會給不同的利益相關者帶來不同的經濟后果。按照Scott的觀點,經濟后果實際上源于“為何存在會計政策選擇”這一問題,進一步,經濟后果源自企業簽訂的契約。西方大量實證會計研究結果表明,企業的各利益相關者往往通過借助于形式多樣的會計政策選擇和契約安排來實現對自己有利的經濟后果,以達到自身利益最大化。需要說明的是,會計對企業產出(剩余)進行計量,決定了利益各方(企業契約各方)對企業產出(剩余)的分配,作為規范會計的會計準則顯然會影響到計量的結果,最終影響到企業相關各方的利益,這就是會計準則的經濟后果。會計準則作為保證會計信息“可靠性”“相關性”的機制之一,是各種利益相關者博弈的結果表現。
由此,一般認為有效市場理論與經濟后果理論在會計政策選擇問題上是兩大對立學派,但是通過本文的分析和總結可以看到,二者可以通過代理理論這一規范研究為基礎的實證會計理論協調起來。
三、相關理論的相互關系
通過前文對各種理論的描述,基于筆者的理解,將其在會計經濟后果這一視角下的關系用圖2表達。可以看到,整個系統就是一個在信息不對稱下的博弈循環:市場有效理論帶來了理想的市場環境,在這樣的市場中價格匯集了所有的相關信息,市場參與者依據價格就可以作出決策,財務信息作為參與競爭的、“價值中立”的信息資源之一存在;但由于信息的不對稱以及因此產生的逆向選擇和道德風險,使市場并不完善,市場交易中存在包括信息成本在內的各種交易成本,企業是為了降低交易成本而出現,是各種利益相關者據其各自的利益而簽訂的契約集合體;企業利益相關者對貢獻與回報存在對等性要求,但由于信息不對稱引起的逆向選擇和道德風險問題,導致各利益相關者的對等要求難以實現,這種沖突可以通過簽訂一系列契約而相互牽制;同時,信息的不對稱及企業所有權和經營權的分離產生的代理問題,通過最優合同加以解決,財務報告是作為合同的最優化工具被利用的;也正是由于信息不對稱,合同的剛性和不完全性導致作為企業利益相關者核心的企業管理者非常關注會計政策的選擇(黃菊波,楊曉舟提出的“會計政策”包括以會計準則為核心的宏觀會計政策、企業具體會計政策),繼而導致經濟后果的產生,即會計政策選擇會使利益相關者的利益沖突模式發生改變,進入下一輪博弈,并繼續循環。相信這種博弈循環是可以逐漸促進會計準則的完善,促進會計信息趨向于其本質的發展——信息中立,進而增強市場的有效性。
【參考文獻】
[1] 瓦茨,齊默爾曼.實證會計理論[M].陳少華等,譯.東北財經大學出版社,1999.
[2] William R.Scott(加).財務會計理論(原書第3版) [M].陳漢文等,譯.機械工業出版社,2006.
[3] 溫琳.基于利益相關者理論的會計政策選擇[D].中國海洋大學研究生學位論文,2006(6).
[4] 科斯.企業的性質[M].孫經緯,譯.上海:上海財經大學出版社,2000.
[5] 趙艷,劉玉冰.契約理論與會計政策選擇研究[J].財會月刊, 2006(7).
[6] 雷光勇.經濟后果會計管制與會計尋租[J].會計研究,2005.
[7] Stephen A. Zef. The Rise of Economic Consequences. Journal of Accountancy.1978.
[8] 劉小年,吳聯生.會計規則的制定目標:信息中立還是經濟后果[J].會計研究,2004(6):11-16.
[9] 馮國濱.會計政策選擇的契約理論分析[J].審計與經濟研究, 2004(3).
[10] 劉峰.會計準則研究[M].東北財經大學出版社,1996(10):1.
[11] 黃菊波,楊曉舟.試論會計政策[J].會計研究,1995(11).
