市公司非財務(wù)信息在投資者的投資決策中起的作用越來越大,上市公司非財務(wù)信息披露也構(gòu)成了證券市場信息公開化中的重要一環(huán)。國內(nèi)外學(xué)者也對非財務(wù)信息進(jìn)行了廣泛的研究,并提出了一定的研究結(jié)論。本文主要是針對我國上市公司財務(wù)報告中的非財務(wù)信息的披露現(xiàn)狀進(jìn)行闡述,指出上市公司非財務(wù)信息披露中存在的不足和改革的方向。
一、非財務(wù)信息簡介
非財務(wù)信息的披露可以幫助信息使用者更全面地理解企業(yè)的經(jīng)營思想,彌補(bǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)信息的不足。這些信息一般包括:(1)背景信息,包括企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)范圍與內(nèi)容、有關(guān)股東和主要管理人員的信息、企業(yè)關(guān)聯(lián)方、主要競爭對手以及企業(yè)發(fā)展目標(biāo)等;(2)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績信息,如市場份額、用戶滿意程度、成本指標(biāo)、新產(chǎn)品開發(fā)和服務(wù)等;(3)企業(yè)管理當(dāng)局的分析評價,包括企業(yè)財務(wù)狀況變化的原因分析、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變化的原因和發(fā)展趨勢、對財務(wù)報表中非常項目的形成原因和可能產(chǎn)生的影響的分析與說明;(4)前瞻性信息,即企業(yè)面臨的機(jī)會和風(fēng)險以及管理部門的計劃等;(5)社會責(zé)任信息,包括環(huán)境責(zé)任指標(biāo)、減少耗用稀有及不可再生資源的措施與效果、人力資源信息、企業(yè)經(jīng)營對當(dāng)?shù)厣鐣绊懙?(6)核心競爭力及持續(xù)發(fā)展能力,包括研究與開發(fā)創(chuàng)新能力、員工能力、資源利用情況。
非財務(wù)信息的披露有利于會計信息使用者對企業(yè)的綜合分析評價及對企業(yè)前景的判斷。非財務(wù)信息披露方式比較靈活,可依據(jù)年報、中報、臨時報告、招股說明以及新聞發(fā)布會等作為載體用文字或數(shù)據(jù)形式加以說明。本文的研究主要側(cè)重于我國上市公司財務(wù)報告中披露的非財務(wù)信息。
二、我國上市公司非財務(wù)信息披露現(xiàn)狀
(一)強(qiáng)制性披露居多,自愿性披露很少,整體上披露不足。
我國上市公司年度財務(wù)報告遵循一定的格式,即中國證券監(jiān)督管理委員(以下簡稱“中國證監(jiān)會”)會發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉》(以下簡稱《格式》)。《格式》中對上市公司年度財務(wù)報告的披露內(nèi)容和格式作出了具體的要求,要求包括財務(wù)信息和非財務(wù)信息。但是《格式》中要求披露的非財務(wù)信息只是一部分非財務(wù)信息,有些重要的非財務(wù)信息并沒有包括在其中,如經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)中的市場份額、客戶滿意度,企業(yè)的核心競爭力與創(chuàng)新能力。所以說,我國上市公司非財務(wù)信息披露的信息量整體上存在不足。
除了中國證監(jiān)會發(fā)布的《格式》所要求的內(nèi)容要披露之外,部分上市公司還要披露一些特定的非財務(wù)信息報告,如內(nèi)部控制報告、社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告等。上海證券交易所于2008年5月14日發(fā)布了《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》是為了加強(qiáng)上市公司對社會責(zé)任的重視和披露。由此來看,我國非財務(wù)信息的披露主要是出于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制性要求。證監(jiān)會和交易所只要求部分上市公司披露此類非財務(wù)信息報告,鼓勵其他上市公司積極自愿披露此類信息。上市公司只是單純?yōu)榱诉_(dá)到要求而披露,而并不是出于盡可能多的為投資者提供決策有用的信息,很少會主動自愿地披露非財務(wù)信息。而且上市公司這種非自愿的思想并不是立即能夠改變的,所以強(qiáng)制性為主導(dǎo)的披露監(jiān)管模式還將會存在很久。
(二)非財務(wù)信息披露量具有行業(yè)特征。
我們在選取了10個行業(yè)的50家上市公司進(jìn)行了調(diào)查,不同行業(yè)非財務(wù)信息的平均披露量有所不同。在我們選取的鋼鐵行業(yè)、地產(chǎn)行業(yè)、金融行業(yè)、能源行業(yè)、電器制造業(yè)這五個行業(yè)中,鋼鐵行業(yè)和能源行業(yè)的非財務(wù)信息披露量平均值遠(yuǎn)大于其他三個行業(yè)。究其原因,是因為鋼鐵行業(yè)和能源行業(yè)的企業(yè)社會責(zé)任較大,尤其是對環(huán)境安全負(fù)有很大的責(zé)任。這類企業(yè)普遍被要求社會責(zé)任報告的披露和環(huán)境信息的披露,甚至于寶鋼還披露了可持續(xù)發(fā)展報告。從《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》也明確指出“對從事火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁、礦產(chǎn)開發(fā)等對環(huán)境影響較大行業(yè)的公司,應(yīng)當(dāng)披露以下第(1)至(7)項所列的環(huán)境信息,并應(yīng)重點說明公司在環(huán)保投資和環(huán)境技術(shù)開發(fā)方面的工作情況:(1)公司環(huán)境保護(hù)方針、年度環(huán)境保護(hù)目標(biāo)及成效;(2)公司年度資源消耗總量;(3)公司環(huán)保投資和環(huán)境技術(shù)開發(fā)情況;(4)公司排放污染物種類、數(shù)量、濃度和去向;(5)公司環(huán)保設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)行情況;(6)公司在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢物的處理、處置情況,廢棄產(chǎn)品的回收、綜合利用情況;(7)與環(huán)保部門簽訂的改善環(huán)境行為的自愿協(xié)議。”
對非財務(wù)信息的披露,針對不同行業(yè)的自身特征,在制定不同行業(yè)的非財務(wù)信息披露規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)該因地制宜,不要試圖制定出一個類似于企業(yè)會計準(zhǔn)則那樣的萬能標(biāo)準(zhǔn),可以分行業(yè)大類進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)的補(bǔ)充和修改。
(三)同行業(yè)中不同公司披露動機(jī)不同。
不同行業(yè)的上市公司非財務(wù)信息披露的數(shù)量和動機(jī)存在不同,在同一行業(yè)內(nèi),不同公司的非財務(wù)信息披露也存在較大差異。
圖一房地產(chǎn)行業(yè)非財務(wù)信息披露量與利潤總額的關(guān)系
圖二鋼鐵行業(yè)非財務(wù)信息披露量與利潤總額的關(guān)系
我們在每個行業(yè)中各選取了10家具有代表性的上市公司,分析每個行業(yè)中非財務(wù)信息披露量與公司利潤總額的關(guān)系。圖一和圖二分別是房地產(chǎn)行業(yè)和鋼鐵行業(yè)的分析圖。從圖中可以得出利潤總額在行業(yè)中位于先列的企業(yè)一般來說非財務(wù)信息披露量較多。同時我們也看出利潤總額在行業(yè)中很低的企業(yè)對非財務(wù)信息披露的動機(jī)也比較強(qiáng)。究其原因,利潤總額在行業(yè)中位于前列的企業(yè)是行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,他們一般引領(lǐng)著行業(yè)未來的發(fā)展方向,是行業(yè)中最受關(guān)注的一批企業(yè)。所以企業(yè)自身愿意更多地披露非財務(wù)信息來引起投資者對企業(yè)自身及行業(yè)的關(guān)注和投資欲望。行業(yè)中利潤總額很低甚至于為零或者負(fù)數(shù)的企業(yè)為什么非財務(wù)信息披露量也相對較高呢?其實很好理解,一個上市公司當(dāng)它的財務(wù)數(shù)據(jù)對投資者不那么具有吸引力時,只能大量向投資者展示非財務(wù)信息以表示企業(yè)還是具有投資價值的,利潤總額比較少只是暫時的,企圖吸引投資者關(guān)注其未來的潛力。
三、對我國上市公司非財務(wù)信息披露改革趨勢的建議
隨著我國證券市場的日益完善,非財務(wù)信息披露也會逐漸規(guī)范。針對調(diào)查中我國上市公司非財務(wù)信息披露的現(xiàn)狀,我們認(rèn)為非財務(wù)信息披露的改革可以趨向于以下三個方向。
(一)以強(qiáng)制性披露為主,鼓勵自愿性披露,力爭全面披露。
由于我國目前證券市場和投資者都不是十分成熟,所以短期內(nèi)不可能只采取鼓勵上市公司自愿進(jìn)行非財務(wù)信息的披露,必須在很長的一段時間內(nèi)堅持以強(qiáng)制性披露為主,鼓勵自愿性披露。在鼓勵自愿信息披露的同時, 還建議提供相應(yīng)的指南,使企業(yè)的非財務(wù)信息披露具有可操作性和可比性。指南應(yīng)該不斷補(bǔ)充和完善,力爭全面提供非財務(wù)信息。
(二)披露的規(guī)范和要求應(yīng)予以標(biāo)準(zhǔn)化。
非財務(wù)信息的披露客觀上需要一套標(biāo)準(zhǔn)和指南來進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)范,類似于《格式》所做的要求,但這套標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)盡量包括所有的非財務(wù)信息,這就要求證監(jiān)會和交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面總結(jié)、高瞻遠(yuǎn)矚,制定出具有一定超前性、全面的規(guī)范。
(三)披露的規(guī)范和要求應(yīng)結(jié)合具體的行業(yè)狀況。
鑒于不同行業(yè)非財務(wù)信息披露的側(cè)重點不同,所以非財務(wù)信息的披露需要制定的是一套標(biāo)準(zhǔn)而非一個標(biāo)準(zhǔn),標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)具有針對性和實用性。比如針對能源行業(yè)和鋼鐵行業(yè)要求其必須披露有關(guān)環(huán)境和社會責(zé)任的信息;對于金融業(yè),要求其必須披露有關(guān)內(nèi)部控制的報告;對于高科技企業(yè),要求其評估企業(yè)核心競爭力和創(chuàng)新能力等等。只有做到因地制宜,才能更加切合投資者的需求。
四、結(jié)語
本文站在對我國上市公司非財務(wù)信息披露監(jiān)管的角度來探討我國上市公司非財務(wù)信息披露現(xiàn)狀和改革趨勢。監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須起到很大的作用,如標(biāo)準(zhǔn)的制定和完善、監(jiān)督。這也是證券市場得以完善的最根本原因。此外,投資者和上市公司的觀念也要成熟起來。投資者應(yīng)該認(rèn)識到非財務(wù)信息在投資決策中的重要性,充分利用從各種途徑得來的各方面信息。上市公司在進(jìn)行信息披露溝通時, 針對投資者和其他利益相關(guān)者的需求, 加強(qiáng)非財務(wù)信息的透明度,制定更加積極的信息披露戰(zhàn)略。
