一、廣播電視行業資本運營情況概述
廣播電視行業資本運營這一概念是近年來才被各方所認同和施行的。廣播電視行業的資本運營是指電視臺或者廣播電臺將其擁有的一些可經營性資產通過各種手段和途徑進行運作，以便使其所掌握資源能夠進行最優化的配置，從而達到提高經濟效益的最終目的。廣播電視行業的可經營性資產主要包括廣告、傳輸網絡、信息、視音頻制作、廣播電視報等多項產業，而資本運作方式主要有兼并、重組、參股、控股、交易、轉讓、租賃等幾種。
近年來，隨著整個社會文化事業的發展，廣播電視行業也逐步向市場化運作方向發展，通過對廣播電視資源的配置，目前我國的廣播電視產業化進程已經取得了一定的進展。部分廣播電視媒體憑借廣告收入和其他收入已經基本實現了自收自支，獲得了良好的經濟效益。但是由于我國體制上還存在一定的問題，加之廣播電視行業長期以來受到計劃經濟模式的嚴重影響，在資本運營方面很難有大的突破，這嚴重阻礙了廣播電視行業的進一步發展。因此，我們有必要對目前廣播電視行業面臨的資本運營障礙進行深入細致的分析，以便找到未來資本運營的發展方向，實現廣播電視行業的快速、健康、跨越發展。
二、廣播電視行業資本運營的制約因素
在現行廣播電視管理體制下，我國廣播電視行業存在著產業行政、行政干預多和自身經營模式等多方面的問題。這些問題的存在嚴重制約了廣播電視行業的產業化發展，使其資本運營活動難以有效開展。
（一）難以充分發揮產業性質
近年來，隨著市場經濟的不斷發展，廣播電視媒介憑借本身所擁有的可經營性資產獲得了一定的經濟效益。如利用視音頻節目的播出權、廣告節目時間段、傳輸信號的有線和無線網絡等進行營利性經營。但是由于行業特殊性，使其通過資本運作以追求高利潤的產業性質受到了很大程度的制約。廣播電視行業的社會屬性要求其為國家和政府進行宣傳，而不能過分追求經濟效益，這在很大程度上制約了廣電行業的產業化發展進程，并集中表現為幾類常見的情況：第一，有關部門對于何種廣播電視媒體資源能夠進行資本化運作缺乏明確的規定，使得難以在實踐中進行更好的運用。第二，為了滿足社會屬性，廣播電視媒體往往需要按照上級要求投入人力、物力，還有大量資金來制作一些主旋律作品。如針對建軍建黨紀念日等主題創作的一些電視媒體作品，根據相關規定，這類作品絕不能帶有任何廣告和其他營利色彩的內容，盈利根本無從談起，但是作為事業單位，這部分節目必須制作和安排播出。
（二）外部資本很難進入廣播電視行業
對于我國廣電行業來講，其資本方面基本處于半封閉狀態。廣電行業的融資需求和外部行業的投資需求均得不到滿足。由于國家有關方面對于廣電行業的資本運作監管較為嚴格，限制較多，使廣播電視行業在缺乏足夠資金的情況下很難及時有效的引入外部資本，而大量外部資金雖然看好廣播電視行業，卻受政策限制難以快速進入。根據現行政策規定，行業外資本要投資傳媒只能獲得一定期限的經營權與收益權，而不能獲得相應的實際控制權和國家認可的傳媒產權，更無法擁有傳媒品牌。這些嚴苛的限制使得廣電行業在資金方面嚴重缺乏靈活性，其資本也就很難實現有效運作。從根本上來說，造成這種情況的關鍵在于政策性法規已確立了廣播電視行業在資本運營中的主導地位，而外部資本在資本運營中很難獲得合理的地位，并且雙方在合作中一旦出現問題，外部投資方就將處于不利地位，其無法得到相應的法律和政策保護，往往面臨巨大風險，稍不留神就會遭受巨大經濟損失。以上情況的普遍存在導致目前很多熱衷于投資廣播電視行業的資本投資商心存觀望，難以果斷將資本注入。
（三）廣播電視行業自身缺乏資本運營條件
1.缺乏明晰的權利分割體系
目前，我國大部分的廣播電視媒體都沒有真正將管理權與經營權分離，這導致廣電行業長期以來片面強調政治宣傳屬性，而忽略了對資本的運作，導致其經濟效益長期不理想，甚至陷入虧損境地。此外，由于管理權和經營權沒有進行明晰的分割，使得廣電媒體很難進行融資活動，從而缺乏足夠的資金，嚴重影響了其產業化發展的進程。
2.缺乏多元化盈利模式
由于政策、觀念和體制等方面的問題，很多廣播電視媒體沒有進行真正意義上的產業化運作，很多廣播電視媒體其資金來源相對單一，主要依靠財政撥款和廣告收入來獲得經濟效益，很多媒體資源沒有得到充分利用，導致整個行業長期以來盈利狀況不理想。
3.缺乏專業的資本運營人才
資本經營是一項專業化極強的工作，其運作不僅需要在一定的政策、法規和市場條件下進行，還需要通過專門的資本運營人才來完成。進行廣電行業資本運營，由于其涉及的相關要素和部門往往更為復雜，因此不僅要求資本運營需要具備從事資本運作所需的金融、證券、稅務、財務、法律等專業人才，還客觀上要求資本運營人員對整個行業和市場具有深刻的了解。這樣的人才能從戰略的角度考慮問題，進而指定和施行系統的資本運作方案，為廣電行業的發展提供各類支持。但是從我國廣播電視行業的現狀來看，具備上述各項能力和素質的專業人才十分稀缺。
三、廣播電視行業資本運營方向研究
（一）加快產業化運營，進行跨行業運作
當前，廣播電視媒體的資本運營發展需要解決的首要問題就是進行產業化調整。要結合目前市場經濟環境特點，強化媒體的經營屬性進行產業化經營。一方面，要盡快明確廣播電視傳媒的產權，以便將其宣傳職能和經營職能有機的進行分拆組合，如對于一些嚴肅性較高的新聞欄目由媒體直接運作，嚴格控制民營資本和外資的進入，而對于一些生活類和娛樂類的欄目則可以進行適當的制作和播放相分離，終審權在廣播電視部門，而將其廣告經營權、節目交易權等進行產業化運作，適當的引入民營和外資資本。此外，還可以通過上市手段，進入股市融資，這樣能夠顯著解決目前廣播電視媒體存在的資金缺乏問題。如電廣傳媒（000917），就是湖南廣電系統的上市企業，通過這種方式融資，湖南臺近年來獲得了巨大的發展，儼然已成為行業內的領軍人物。廣播電視是一個公眾服務體系，實踐證明，廣播電視媒體的覆蓋面越廣，其節目制作成本就相對越低，其影響力和經濟效益就越大。因此，可以通過建立跨媒體、跨行業、跨區域、跨國界的大型傳媒集團來提高媒體的綜合競爭力，從而打破區域性行業保護和地方保護的限制，獲得更大的發展。具體到實踐中，可以將電視、廣播、報紙、雜志、電影、演出等方面全面納入經營范圍，以最大限度的利用資源，獲得更佳的經濟效益。如某電視臺承辦一知名歌星的大型演唱會，在承辦活動之外，電視臺可以配合活動做一些電視、廣播、報紙方面的宣傳和推廣工作，這樣一來就能夠更加充分的利用自身所掌握的資源，提高項目的綜合經濟效益。
（二）建立資源評估體系，積極進行外部融資
首先，應建立起廣播電視傳媒資源評估體系。一方面，要對廣播電視資源進行系統的評估，通過指定具體的行業標準來有效進行運作，以便科學準確的評價媒體資源的價值，使媒體和資本具有一個客觀的評定標準，從而避免盲目合作產生的一系列潛在問題。另一方面，要通過加快廣播電視傳媒的資源整合步伐，使廣播電視資源品質更優，配置更合理，對資本的吸引力更強。通過強化優勢產業，振興弱勢產業，發展新興產業，為資本提供更多更好的投資平臺。要加快頻道專業化、對象化改革進程，逐步實現品牌化；要擴大電視節目的經營開發和節目銷售，降低節目生產成本，提高廣電節目的創效能力；要積極推動數字電視、移動電視等新型產業的發展，在其建立之初就應實行企業化運作，直接與資本、技術合作開發。
其次，要不斷推進廣播電視媒體進行外部融資。廣播電視高產出、高投入的特點決定了其每年的投入很大，因此需要引入大量的資金，單純依靠政策劃撥和廣告收入難以滿足其龐大的資金需求。基于這種情況，廣播電視資本運作應大力引進外部資金，即通過增加廣播電視傳媒的負債獲得發脹所需資金。從多年的實踐來看，上海、湖南等地的廣播電視傳媒通過上市后都獲得較大的成功，間接融資、資本市場發行債券等都不失為有效的解決辦法，而上市融資更是廣播電視傳媒進入資本市場的最有效途徑。廣播電視傳媒產業進入資本市場的基本方式有兩種：直接上市和間接上市。傳媒產業的經營活動往往涉及到意識形態、宣傳教育，即精神文明建設的各方面。特別是大眾媒介，更負有重要的社會責任，所以受國家相關政策的局限較大，與其他產業的企業相比，其上市更為復雜、困難。但是，可以嘗試通過收購上市公司“買殼”上市，或是通過投資、收購相關資產轉入來達到目的，以便為快速籌集到大量資金。
（三）進行相關制度改革
第一，進行媒體內部人事制度改革。媒體內部人事制度看似與資本運作無關，其實理順了傳媒內部的關系，往往能夠從根本上解決廣電傳媒資本運作的觀念性障礙，為資本的進入以及進入后運作的效果和效益奠定良好的基礎。媒體內部人事制度改革主要應體現在以下三個方面：首先，要改革過去廣播電視媒體的人員任免制度，特別是對于經營性崗位，要嚴格執行聘用制，通過定期考核來決定人員的任免和淘汰，以便促使其不斷提高自身能力。如對于廣告業務部門，應建立嚴格的考核制度，并在內部適當設立競爭機制，提高業務人員的工作積極性，使其能夠更高效的工作，進而從外部獲得更多的經濟收益。其次，在薪酬方面，可以通過適當拉大收入差距建立起按勞分配的新型績效機制，鼓勵內部員工通過個人能力的發揮來獲得豐厚收入。此外，應建立其人力成本理念，使人才發揮最大效能。第二，加快廣播電視傳媒法制化進程。首先，要通過建立完備的廣播電視法律政策系統，明確廣播電視傳媒相關規范，打破壟斷、制止行業內的不正當競爭。其次，要降低廣播電視進入成本，降低投資者風險和非經營性成本，國家可以適當鼓勵行業外資本投資廣電行業，并可以根據具體情況給予投資企業一定的優惠政策和指定相關的保護正常，以提高行業外資金進入的積極性。此外，要逐步建立起政府誠信體系，切實保護投資者權益，明確媒體和投資者之間權利和責任關系，減少各種不確定性因素的影響，切實保護投資者的合法權益。
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