當先，我國的上市公司其資金的主要來源的渠道包括有內部融資以及外部融資。內部融資主要包括公司的自有資金以及公司在生產經營的過程中所積累的資金部分；而外部融資包括了通過銀行籌資的間接融資以及通過資本市場籌資的直接融資兩種形式，而直接融資又可以分為債券融資和股權融資兩種。股權融資指的就是企業通過發行股票進行融資。對企業來說，通過發行股票而籌集的資金是屬于一種長期的自有資本；而對股東來講，其所持的股份代表的是對企業的凈資產的所有權。相對于債權融資來講，股權融資更具有其自身的優勢，例如：股票是企業的永久性的資本，他不需要償還，也不用負擔固定的利息的費用，可以很大程度上降低企業的財務風險，但是股權融資其實也是存在著不可避免的缺點的，例如高的發行費用、易分散股權等等的狀況。
隨著我國市場經濟體制不斷地的發展與完善,還會有更多的企業采取上市的方式來進行融資。因此,對我國的上市公司的融資結構的研究就具有非常重要的理論以及現實的意義。
1、我國上市公司融資現狀
據統計，我國境內的上市公司自從1991年首次在證券市場進行融資行為開始，近年來上市公司經證劵市場直接進行融資的比例較之通過銀行間接的進行融資的比例已開始呈現場顯著的上升的態勢。而融資結構的變化趨勢則是呈現一種負債比率總體降低的趨勢。即上市公司的外部資金來源里，其債務融資的比例呈現出趨于下降的趨勢，而證券市場上的股權融資比例卻呈現上升的趨勢。
我國的上市公司，其內部融資和外部融資的關系，未分配利潤為正的公司，1998年到2005年之間其內部融資的比率平均值為24.14%,而外部融資的比率的平均值卻達到了75.86%之多，這一點就說明了當前的企業對外部融資有較強的依賴性；而未分配利潤為負的公司,其內部融資的比率的平均值為-5.86%，這就說明他們的外部融資的比率超過100%，也就是說公司的融資是完全的依賴于外源融資來實現的。上述的數據表明，我國的上市公司其內部融資在整個的融資結構中所占的比率偏低，而對外部融資的依賴性卻非常的強。另一方面，從外部融資的結構方面來看，未分配的利潤為正值的公司其股權融資的比率的平均值為73.25%，而其債務融資的比率的平均值則為26.75%；而未分配利潤為負數的公司，其股權融資的比率的平均值為67.80%，而其債務融資的比率的平均值則為32.20%。從這些數據可以看出：未分配利潤為正還是為負的企業，他們的外部融資中的股權融資所占的比率都遠遠高于債務融資。由此我們可以看出，我國的上市公司的融資主要是依賴與股權融資。
2、優化股權結構
我國的上市公司的融資結構呈現出上述的特征，與其特殊的股權結構有著密切的關系。我國上市公司的股權結構復雜，包括有國家股、轉配股、法人股、A股、B 股、H 股等等。而這以特殊的股權結構影響著我國融資結構的形成。由于國家股高比重的份額，使的國有股東在上市公司中處于絕對的控股地位。在這種情況下，管理層的決策并不能代表大多數股東的權益，在很大的程度上只能代表少數個別大股東的利益而已。有由于大股東能夠通過股權融資獲得額外的權益增長，所以那些擁有決策權的大股東就會有極強的意愿進行股權融資。這就使得我國當前的股權融資在不能對上市公司的管理層形成有力的治理與約束的前提下，公司的管理層十分愿意通過配股來進行籌集資金。因此，我們有必要首先優化上市公司股權結構，以此實現對我國上市公司的融資結構的改善。
3、融資結構的優化對策
1）提高資本市場的效率。首先要加強對于市場違規的懲罰制度,完善對于信息披露的相關規定,對中介機構的信息披露義務進行規范，同時要注意監管人員執法力度的提高，把法律法規落到實處。第二，要減少行政的干預，讓市場規律做主，決定誰該進入、誰該發展、誰該淘汰。
2）發展債務融資渠道。加快完成對銀行體制的改革。大力發展企業的債券市場。以企業的債券代替銀行的借款，以此強化上市公司的債務融資上的約束。
3）糾正上市公式對于股權融資的偏好。提高股權融資的門檻。加強股權融資的市場監管力度，在源頭對上市公司對于股權融資的偏好進行控制。同時，要改善股票市場的退出機制。提高股權融資的成本。
4）完善對于上市公司治理的結構。進一步的完善股票市場，努力減少政府對于市場行為的干預。完善上市公司的治理結構，控制好“一股獨大”的現象。要增強中、小股東對于上市公司的監督意識，努力保護好廣大中、小股東的利益。
指導老師：李錦生
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