中國醫(yī)療衛(wèi)生市場的快速變局，為醫(yī)療器械行業(yè)帶來“跑馬圈地”的新熱潮。美國美敦力公司日前以8.16億美元完成對康輝控股（中國）公司的并購，緊接著又購買深圳先建科技公司19%股權(quán)，其20天內(nèi)連購兩家中國醫(yī)療器械公司，無論對國內(nèi)行業(yè)格局還是對競爭對手而言，都預示著一場整合大潮的來臨。

業(yè)內(nèi)專家表示，2012年以來，受降低醫(yī)院資產(chǎn)負債率等因素影響，公立醫(yī)院擴建速度放緩，導致標配類醫(yī)療器械景氣度下滑。但隨著新醫(yī)改對“治未病”的倡導，家用醫(yī)療器械、基層醫(yī)療器械等預防保健類產(chǎn)品的市場前景正在向好，成為行業(yè)整合的熱門標的。美敦力日前對國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)完成的兩筆并購，也正是以中國基層醫(yī)療器械市場為戰(zhàn)略方向。

 家用器械顯威 零售市場發(fā)力

“現(xiàn)在家中常備醫(yī)療器械，就像以前常備體溫計、創(chuàng)可貼一樣，越來越普遍。”北京市民小黃剛剛花378元人民幣從藥店購買了一臺臂式電子血壓計。他說，為了家中老人的健康護理，他已花費數(shù)千元購買了諸如消毒器械、血壓計、血糖儀、理療器具等眾多家用醫(yī)療器械。

這種電子血壓計由魚躍醫(yī)療生產(chǎn)，378元/臺的價格屬于血壓計產(chǎn)品的中游價位，樣式則還有腕式、臺式、半自動式等。雖然終端消費需求起因各異，它的購買者卻無意中成為日益龐大的家用醫(yī)療器械消費大軍中的一員。根據(jù)高華證券的研究，我國電子血壓計市場2012年的銷售增速將維持在20%-30%，大大高于全球醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)平均約7%的增速。其重要刺激因素之一，便是老齡化加劇帶來的市場擴容，以及家用醫(yī)療器械產(chǎn)品消費觀念的轉(zhuǎn)變。

而這不過是家用醫(yī)療器械需求火爆的一個縮影。目前，家用醫(yī)療器械包括家庭保健器材、家庭用保健按摩產(chǎn)品、家庭醫(yī)療康復設備、家庭護理設備四大類，涉及血糖儀、制氧機、睡眠儀、按摩椅等超過40個產(chǎn)品種類。雖然在國家藥監(jiān)局所列的700個醫(yī)療器械標準目錄品種中占比不大，但其所產(chǎn)生的市場規(guī)模卻不容小覷。數(shù)據(jù)顯示，2011年，國內(nèi)家用醫(yī)療器械市場規(guī)模達176.6億元，2013年有望達到290億元。中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會表示，近幾年來國內(nèi)家用醫(yī)療器械年增長速度連續(xù)保持在30%以上。

在研究機構(gòu)BCC Research看來，老齡化趨勢加快，發(fā)展中國家公眾對于增進健康照顧的期望值持續(xù)增加，刺激了家用醫(yī)療器械受寵。目前，家用醫(yī)療器械普遍傾向于走消費類電子路線。BCC Research介紹，國內(nèi)家用醫(yī)療電子設備以便攜式產(chǎn)品為主，電子血壓計、便攜式血糖儀和電子助聽器占據(jù)約90%的銷售份額。

這與國內(nèi)慢性疾病的消費占比相符。衛(wèi)生部《中國心血管疾病2010》報告顯示，我國約有2.3億人患冠心病、腦卒中、心力衰竭和高血壓等疾病，每年造成近300萬人死亡；而糖尿病患者也有不斷增多之勢，2010年國內(nèi)糖尿病患者數(shù)量達9240萬人，每年新增患者數(shù)量達120萬人，引發(fā)了對家用醫(yī)療器械的追捧。

值得注意的是，家用醫(yī)療器械不同于醫(yī)院器械，其既可借助零售終端進行銷售，也可借助于電子商務平臺進行推廣。當前卓越亞馬遜、京東商城等電商對家用醫(yī)療器械的銷售熱情，一定程度上預示了其未來的商業(yè)前景。而傳統(tǒng)的連鎖藥店也紛紛開辟電子商務渠道，魚躍醫(yī)療等企業(yè)還不斷壯大自營店規(guī)模，發(fā)力零售市場的銷售規(guī)模。

行業(yè)“長尾”藏金 資本競相涌入

家用醫(yī)療器械市場規(guī)模的壯大，預示著醫(yī)療器械行業(yè)新競爭格局的到來。業(yè)內(nèi)人士表示，長期以來，西門子、飛利浦、GE、東芝等外資醫(yī)療器械企業(yè)占據(jù)國內(nèi)市場主要份額，國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)處于弱勢，但隨著新醫(yī)改的深化，醫(yī)療器械的應用前景趨于豐富，行業(yè)“長尾”蘊藏的價值逐步顯現(xiàn)。在監(jiān)護儀、超聲儀、X線機、核磁共振等醫(yī)院常用醫(yī)療器械之外，國產(chǎn)的差異化、個性化的醫(yī)療器械產(chǎn)品開始被看好。

20家醫(yī)療器械上市公司中，涉足傳統(tǒng)醫(yī)療器械的公司不在少數(shù)，但相關(guān)公司對高端應用、國產(chǎn)替代、便攜檢測、移動醫(yī)療等個性化產(chǎn)品的發(fā)力，形成了符合國內(nèi)市場特點的發(fā)展模式。如博暉創(chuàng)新的人體微量元素檢測系統(tǒng)、三諾生物的微量血快速血糖測試儀、樂普醫(yī)療的支架系統(tǒng)、九安醫(yī)療的手機移動血壓計等，均有著非常高的銷售毛利率，并對打破外資高端醫(yī)療器械壟斷、延伸國產(chǎn)醫(yī)療器械市場產(chǎn)業(yè)鏈有重要推動作用。

醫(yī)療器械的一體化發(fā)展趨勢同樣顯得十分重要。中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會專家委員會專家王曉慶表示，醫(yī)療器械企業(yè)銷售的將不再是器械，而是整體性的服務和全面的解決方案，家用醫(yī)療器械、面向基層的醫(yī)療器械和基于無線網(wǎng)絡的醫(yī)療器械等都可能獲得較大市場。

但不論是家用醫(yī)療器械，還是基層醫(yī)療器械，都面臨著競爭加劇和市場份額被蠶食的危險。

美敦力的連番出擊便是如此，它先以8.16億美元的價格并購康輝控股，隨后又購買了深圳先建科技公司19%股權(quán)并獲得該公司產(chǎn)品分銷權(quán)，引起業(yè)內(nèi)震動。

“對康輝完成資本層面的收購，讓美敦力實現(xiàn)了生產(chǎn)線本土化的第一步。更重要的是，康輝在二三線城市成熟的營銷網(wǎng)絡，對于美敦力下一步的市場開拓非常重要。”美敦力中國公關(guān)總監(jiān)吳偉農(nóng)表示。

而通過收購獲得銷售渠道從而深入中國市場，正是許多外資醫(yī)療器械巨頭傾向于選擇的策略。清科研究中心有關(guān)分析人士向中國證券報記者介紹，GE、Karl Storz、Covidien等外資醫(yī)療器械企業(yè)，積極推進在中國區(qū)域的研發(fā)或增設相關(guān)項目等，均是為提高其在中國本土的實力，在不拘泥于高端器械領(lǐng)域的同時，許多外資醫(yī)療器械企業(yè)還將觸角探至中國基層醫(yī)療器械市場，甚至確定中低端產(chǎn)品為市場目標。

“我們也在尋找合適的醫(yī)療器械并購項目。”GE公司一位項目經(jīng)理表示。

不僅是外資巨頭，國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)也為行業(yè)整合大潮推波助瀾。樂普醫(yī)療日前公告稱，將動用1.13億元的資金收購陜西秦明醫(yī)學儀器股份有限公司44.64%股權(quán)，以實現(xiàn)快速進入起搏器技術(shù)及市場領(lǐng)域。

這種并購熱情得到數(shù)據(jù)印證。清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示，2012年1-10月，中國醫(yī)療器械領(lǐng)域披露并購案例達9起，交易金額達83.7億元人民幣，同比增長200%，不禁讓市場側(cè)目。

科技成果可入股 資源整合望加速

業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)興起整合大潮勢在必行，這既是改變當前行業(yè)小、散、亂格局的必要手段，也是行業(yè)集約化、一體化發(fā)展的內(nèi)在要求。

邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司人士介紹，我國醫(yī)療器械領(lǐng)域共有企業(yè)總數(shù)約1.4萬家，銷售額大于1億元的企業(yè)卻不足200家。而從全球市場來看，70%的醫(yī)療器械銷售額集中在前30家企業(yè)手中。以美敦力為例，其2011年的年度收入超過150億美元。

盡管企業(yè)數(shù)量眾多，產(chǎn)品研發(fā)能力卻普遍較弱。對國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展而言，扶持大型醫(yī)療器械龍頭企業(yè)始終是重點任務。科技部2012年印發(fā)的《醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)“十二五”專項規(guī)劃》表示，將重點支持10-15家大型醫(yī)療器械企業(yè)，扶持40-50家創(chuàng)新型高技術(shù)企業(yè)，形成8-10家產(chǎn)值超過50億元的大型醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)集團。推進產(chǎn)學研醫(yī)聯(lián)盟建設，促進學科交叉、技術(shù)融合和資源整合。根據(jù)《健康中國2020戰(zhàn)略研究報告》，衛(wèi)生部計劃設立210個項目基金。其中，100個項目將資助醫(yī)用耗材研發(fā)，每個項目2000萬元；100個項目資助醫(yī)療器械研發(fā)，每個項目5000萬元；10個項目用于資助大型醫(yī)用設備研制，每個項目3億元左右。

與此同時，經(jīng)濟的低迷使歐美國家對低端醫(yī)療器械的需求減弱，出口遇阻加劇了國內(nèi)企業(yè)的競爭。九安醫(yī)療11月22日公告稱，2012年前三季度我國出口電子血壓計2495萬臺，同比有所下降。公司預計，待這次經(jīng)濟周期走出谷底，進入復蘇階段后，電子血壓計等的需求才會進入恢復增長階段。為此，九安醫(yī)療將募集資金投資項目的建設期作出延期。

機遇和壓力同時存在，將刺激國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的整合。不過，醫(yī)療器械行業(yè)顯示出的高科技、多學科綜合、生產(chǎn)工藝復雜，以及中小企業(yè)占主流、綜合實力差距較大的現(xiàn)狀，也是行業(yè)整合過程中亟需解決的問題。如何合理評估醫(yī)療器械研發(fā)成果的價值并實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)的市場流動，備受醫(yī)療器械行業(yè)投融資各方的重視。

值得關(guān)注的是，日前印發(fā)的《關(guān)于支持科技成果出資入股確認股權(quán)的指導意見》，有望引導相關(guān)并購活動破題。《意見》表示，將鼓勵以科技成果出資入股確認股權(quán)，鼓勵企業(yè)明確科技人員在科技成果中享有的權(quán)益，依法確認股權(quán)，落實北京中關(guān)村等園區(qū)先行先試政策，采取多種方式合理確認股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉對于促進醫(yī)療器械等科技型企業(yè)的資源整合有重要推動作用，利于研發(fā)成果走向市場流通，加大產(chǎn)學研的融合，促進醫(yī)療器械行業(yè)資源整合的加速。